上海家化僵局：葛文耀槍挑平安蜜月變暗戰

2013年06月06日 13:36
來源：《中國企業家》雜志

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【編者按】過去的十多天里，已經65歲的葛文耀沒有睡過一個安穩覺，已經被“噤聲”的他時常深夜打開新浪微博或瀏覽評論，或發條消息。即便是在自己僅存的“陣地”上，平安也是一個忌諱的詞匯。

一年前的蜜月期，一年后的反目和“野蠻”。一個是曾經上海市國資委懷里成績最優秀的孩子，一個是坐擁金融全牌照平安系旗下的新寵。金融資本的短期逐利周期遭遇產業資本的長期求穩節奏，年輕資本精英交鋒老練掌舵公司元老。資金壓力與路線分歧是平安家化風波的重要導火索。

在葛文耀任期屆滿之前，這場暗戰或將長期存在。

上海家化董事長葛文耀

● 資金壓力與路線分歧是平安家化風波的重要導火索

● 在葛文耀任期屆滿之前，暗戰或將長期存在

【《中國企業家》】過去的十多天里，已經65歲的葛文耀沒有睡過一個安穩覺，已經被“噤聲”的他時常深夜打開新浪微博或瀏覽評論，或發條消息。即便是在自己僅存的“陣地”上，平安也是一個忌諱的詞匯。

這場戰爭來的十分突然。5月13日晚，就在上海家化(600315.SH)召開股東大會的兩天前，平安信托證實葛文耀被上海家化集團免去集團董事長與總經理職務的消息，理由為：接到員工舉報，反映集團管理層在經營管理中存在設立“賬外賬、小金庫”等重大違法違紀問題，涉案金額巨大。即刻，上海家化官方微博發表聲明，表示上海家化一向奉行“前門開足、后門關剎”的管理制度，資金來源合法，絕無違法行為，董事長葛文耀也從未多拿一分錢。葛文耀也在個人微博上對上述事件極力辯解。

雙方劍拔弩張時，上海市國資委旋即介入爭端進行調停，并要求雙方停戰。

5月16日，陰雨綿綿的天氣并未阻擋人們的熱情，在上海保定路家化八樓會議室里，前來參加股東大會的人坐滿了整個大廳，葛文耀聲音里充滿了疲憊，他說：“我是一個知道輕重和進退的人。我不會利用大家的信任，去做任何不利于家化上市公司的事情，我會盡一切努力去平息事態，包括我會想盡辦法去跟大股東溝通，處理好關系。”絕口不提大股東的葛文耀幾乎主導了整個大會，他主張股東關注上市公司本身，同時極力淡化與大股東的矛盾。

葛文耀當天話音剛落地，股票市場便隨之翻紅，和風細雨的氣氛也讓現場逐步緩和了下來，在停戰之后，家化又于21日再次停牌，并兩次回應財務不合規的指控，葛文耀不得不表態二次“停戰之后作為機構投資人，出于對風險的規避，盈信瑞峰投資合伙人張峰對《中國企業家》透露，其所在機構已經出清了所持有的家化股票。“雙方的矛盾在不斷激化，和解的余地開始變得越來越渺茫。

葛文耀一定沒有想到，自己一直極力推動家化國企改制，并一度十分贊賞的投資者會與他反目成仇。時光回到2010年底，葛文耀在平安總部見到馬明哲，馬明哲的一席話打動了他：“你是上海唯一跟外資能夠競爭的，平安也是立足于要跟外資競爭。”在葛文耀的心中，將家化做成民族品牌是一直以來的夢想。最終，2011年底在25家PE中，平安戰勝諸多對手脫穎而出，受讓100%上海家化集團股權，同時成為上市公司上海家化第一大股東。

在轉讓協議中，平安對上海市國資委承諾為：“為家化集團提供360度保險支持、銀行信貸、債券融資等全方位金融支持，并針對家化集團日化產業鏈延伸、化妝品專賣店、直銷品牌、SPA漢方店、精品酒店、旅游項目開發、高端表業等時尚產業拓展承諾追加人民幣70億元投資。”與此同時，葛文耀對未來有著清晰的規劃，上市公司集中于化妝品行業的并購，現金流充裕，可貸款能力強，并無資金壓力；家化集團則集中于時尚產業，資金實力不如上市公司，未來要進行并購，需要資金支持。

葛文耀

平安畫下的70億元“大餅”一度讓葛文耀信心滿滿。值得指出的是，這是平安在競標書中主動提出的，而非家化要求。葛文耀也表示，希望平安在并購經驗上，以及集團并購資金支持上能夠發揮作用，比如提供成本較低的貸款。但當葛文耀提出要投資海鷗手表時，卻遭到了平安的反對。性格倔強的葛文耀并未因此放棄自己的“心頭好”，而是試圖從其它平臺，聯合紅杉資本等機構實現對海鷗的整合，葛文耀與平安的分歧開始出現。

之后平安的一系列動作更是讓葛文耀感到不舒服，尚未出資支持的平安要求將三亞酒店股份以及家化集團大樓掛牌出售。葛文耀甚至怒稱平安進入后家化集團名存實亡，只有賣資產。

據悉，平安一系列動作的背后，正是來源于資金的壓力。監管部門否決了平安信托動用集團保險業務資金，平安只好內部籌資收購家化集團，沉重的資金壓力，使得平安急于收回成本。平安對家化也轉身成了“門口的野蠻人”

一位平安信托的內部人士對《中國企業家》表示，平安拿下家化本也是希望長期持有，一是看重上海家化是中國唯一可以扶起來的日化企業，二則對自己的分銷渠道很有信心，比如1號店能夠為家化產品的銷售提供幫助。出售大樓則是處置非主營業務，進行資產調整，這也無可厚非。

經歷了一年半的磨合，葛文耀與平安已經早早出了“蜜月期”，在整體戰略與資金調配方面都出現了分歧。平安開始加強對上市公司的控制，2012年12月，平安信托董事長童愷當選上海家化董事。而平安所提到的“小金庫”事件，只能算是一根導火索，讓彼此的信任土崩瓦解。

張峰認為，雖然交鋒看上去比較激烈，但不是平安的感性之舉，而是經過了深思熟慮之后權衡利益，集體所做出的選擇。

“但是家丑不可外揚，搞到外面風風雨雨是對自己名聲的極大損害，更是提高了未來投資的成本，此為平安的不智。”信達證券化工行業首席分析師郭荊璞如此評價。

葛文耀被稱為上海家化的“大家長”，但如今這個家長自己前途未卜。現在，上海家化已經擁有了六神、佰草集這兩個超級品牌，百雀羚、雙妹、高夫等也都初具規模。其中，佰草集甚至已經走向了歐洲，上海家化距離葛文耀提出的與國外品牌叫板的目標越來越近，歐萊雅是葛文耀常常提及的比照對象。

“不可否認葛在企業中的作用，他是最高決策者，對文化和產業有著自己的判斷，許多決定都要他批準才能得以實施。”一位歐萊雅中層人員表示。

張峰則認為，葛文耀具有典型的企業家氣質，在帶領家化長久的摸索當中找到了感覺，其對時尚、對品牌的感覺不是能夠輕易替代的，這已經成為了家化文化很重要的組成部分。

與此同時，上海家化正處于高速發展的轉型期，優秀民族企業初現雛形，而管理層也沒有人可以替代葛文耀。總經理王茁公開表示支持葛文耀：我們還需要葛總繼續留下再做五六年。

而將家化當做自己孩子的葛文耀，則一直將家化的命運放在最重要的位置，雷士照明事件爆發之時，葛文耀心有戚戚地說：“創投和風投市場化運作，助許多新興產業、新商業模式企業成長，功不可沒。但資本的逐利性，當一個企業發展得好，賣給同行業跨國公司一定是價格最高，甚至高出二至三倍。我對家化今后幾年快速發展充滿信心，也不希望最終落入外資之手！”

按照平安對上海國資的承諾，家化的資產在5年之內都不得轉讓，即要等到2016年，而獲得機構股東支持的葛文耀任期會堅持到2015年，在僵局里，他們左右為難。