善用市場洼地逆向投資

2013年06月08日 08:27
來源：證券時報作者：付建利

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“我真正的興趣愛好，還是靜下心來做投資，做管理太累，不適合我這樣的人。”坐在證券時報記者面前的老王，神態(tài)自若、淡定從容。可誰曾想，這位43歲的中年人，還不到40歲的時候，就已經是深圳一家證券公司的高管了。為了自己的投資夢想，他不惜北上就職于一家大型基金公司，認認真真也心滿意足地做起了基金經理。

老王是江西人，大學畢業(yè)后南下深圳，先是在一家保險公司做投資，后來輾轉到幾家證券公司做研究員。由于工作勤奮努力，老王慢慢地從研究員做到了研究主管，最后到深圳一家小型證券公司就任副總經理，分管投資，拿到了不菲的年薪。按照一般人的理解來看，老王在深圳擁有豪宅豪車，有妻女相伴，事業(yè)有成，應該對生活感到非常滿意了。“可是自從離開一線研究隊伍后，我需要把大部分的時間放在管理上。管理自己倒還是不錯，管理別人和團隊卻經常感到心力交瘁。更為重要的是，我還是希望自己在一線研究的崗位上，離開了一線研究隊伍，我內心時常有一種虛幻的感覺。”老王說，到管理崗位之后，雖然人前風光無比，但自己對投資的敏銳度卻明顯下降，加上他的性格比較內斂，管理團隊感覺比較吃力，“看著股票在漲或者跌，我只能從財務狀況或盤面以及公開的信息資料去分析，而在以前，我早就去上市公司實地調研了。”正是源于這種內心的焦慮和沖動，恰好北京一家大型基金公司招聘基金經理，雙方經過洽談之后，老王反復經過了多輪思想斗爭，最終北上做起了基金經理。

如今，老王的身份和角色已經發(fā)生了很大變化。以前就任證券公司高管時，更多的是迎來送往、管理團隊、制定戰(zhàn)略方案，很多時候晚上還要陪領導和客戶吃飯喝酒。如今，老王又過起了相當簡單的生活，除了在辦公室研究股票外，大部分時間，老王就是飛往全國各地，實地調研上市公司。時間一長，老王不僅對上市公司的基本面更加了解，和很多上市公司的老板也成了很好的朋友。

這種實地研究，接地氣的感覺，讓老王感覺似乎身心都得到了解放，他說，做投資就是需要簡單，把復雜的問題簡單化，也不用過多地考慮人際關系，每天都可以接觸到各種各樣新鮮的信息，對上市公司和宏觀經濟的了解也不斷加深。

在投資上，老王認為，對于有多年投資經歷的投資人來說，大家對上市公司基本面的了解，其實差別并不是特別大，更為關鍵是比拼心態(tài)。當市場下跌時，投資人敢于不敢于對有把握的上市公司下重手，這不僅是考驗投資人的功底，更考驗投資人對自我人性的管理。投資說白了，最后比拼的一定是心態(tài)。正是因為出于這樣的理念，老王現(xiàn)在最推崇的就是逆向投資。他認為，目前A股市場題材概念滿天飛，對于一般投資人來說，很難跟上市場的節(jié)奏，即便是專業(yè)的機構投資者，由于流動性等方面的局限，追逐題材概念也沒有好果子吃。另一方面，中國經濟目前正處于轉型的過程中，到底哪些產業(yè)會成為未來的主導性產業(yè)，大家其實心里沒底。因此，真正短時間內能夠摸透的未來主導性行業(yè)，其實是少之又少的，這也意味著不僅股市整體上沒有大的系統(tǒng)性機會。就行業(yè)來說，某個行業(yè)或者某只股票出現(xiàn)一路大幅上揚的可能性也會減少。倒是在市場的跌宕起伏中，一些行業(yè)會遭到錯殺，即便是傳統(tǒng)行業(yè)，也會時不時出現(xiàn)估值洼地效應，這給投資人其實是提供了極好的逆向投資機會。以房地產行業(yè)為例，這一行業(yè)仍將在若干年內成為拉動經濟增長的支柱性行業(yè)，但由于宏觀調控的影響，地產板塊會不斷受到利空打壓，由此帶來錯殺后補漲的機會。如果投資者對這一行業(yè)的具體上市公司有著深刻的了解，變成利用市場情緒和估值洼地提供的機會，收獲逆向投資的果實。