別將投資當賭博

2013年06月08日 08:27
來源：證券時報作者：黃家章

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1997年初夏時，筆者第一次到澳門，曾到葡京賭場一游。入內，但見有標識敬告：小賭怡情，大賭傷身。

在這么一個聞名遐邇的大賭場看到這么一句忠告，雖覺其矯情，卻也是大實話。出門后，同行的澳門大學林講師對我坦言，澳門居民極少有參與賭博的，因為他們知道輸多贏少，而且即使有贏者，越是戀戰，最終也會將老本賠進去。換言之，誰要踏足賭場后不知主動抽身離去，成為病態賭徒，賭博賭博，越賭越薄，最終結局只能是傾家蕩產。在賭博的生態鏈中，在賭博的眾多博弈中，唯有賭場莊家與放高利貸的商家才可以最終成為贏家。其后，當我們穿行于澳門的街道，舉目所見，每一賭場的周圍，必是當鋪林立。這一幕幕景象，自然是對林老師那一番話的最好注腳。

同為博弈行為，投資與賭博看似有一些相同處，都屬一種富于挑戰性、刺激性的冒險博弈游戲，都同樣考驗著當事者乃至其親人們的經濟，尤其是心理承受能力。當事者要承受其中所有的驚心動魄的考驗，而唯有倚靠自己的才能、膽略和意志力，才可能迎接其中的挑戰，故能通過者，少之又少，結果往往不乏一將功成萬骨枯的慘烈。在投資與賭博的過程中，參與者都一直心存希望，但結果卻往往不是自己所期望、所能把握的，不時會有謀事在人、成事在天的無奈或達觀……但兩者區別卻是根本的，投資是種下有可能在日后長成參天大樹的小樹苗，賭博卻只是零和游戲；投資的指向是未來，賭博卻要即刻見分曉；投資追求確定性，賭博卻只能面對或然性；投資是理性的賭博，賭博卻是非理性的投資。以武功出招來作個比喻，賭博近于胡亂出招，投資之招則是有章法、不急不躁的。如果將賭博的心態引入投資的領域，只會增加愚勇、魯莽、孤注一擲等等投資的大忌，削弱投資所應具有的理性成分。與此相應的世象是，賭博即使是對于江湖上的販夫走卒們，也是可以津津樂道、廢寢忘食去全力以赴的，且多是輸則大悲、贏則大喜的，他們期待運氣永遠垂青自己，但運氣只能用概率來權衡，卻難以通過理性來把握。成功的投資者，則只是現代社會中少之又少的行業精英，他們又多是大成無聲，輸贏不形于色的，他們的成熟也就引領著成功接踵而來；他們的理性，最終表現為一種自覺自律的原則與到位的落實上。

據筆者的觀察，以下的數種場景或可作為理性投資與非理性賭博的小注解：證券公司內是不允許吸煙的，而賭場則是煙霧繚繞的，就如我們在影視作品中所看到的。10個投資者中有2個是盈利的，知者皆言他們有水平；10個賭博者中有1個是贏錢的，旁人僅是說他運氣好。投資是理性的，投資者欲了解的金融點金術，并不神秘（當然，知未必能行，而且知還分真知假知）；賭博則因是非理性的，賭徒們也就有了各具千秋卻又同是神神秘秘的忌諱講究（如日子、方位乃至言行舉止等）……有言謂國人好賭，但參與賭博者的具體數目卻不詳；國內現開了證券股東卡者已逾億計，其中或會有些人是兩棲作戰的，至于將投資品種變成賭博對象的也不少。有一則笑話是這樣設問的——購買彩票與購買垃圾股的區別在哪里？答案——在第一種情況下，你是在幫助社區游泳池融資。在第二種情況下，你是在幫助股票投機商的家庭游泳池融資。

現實中的賭徒或誤將投資當賭博者，其素描像，就如民間流傳的這則“十字令”所描述的一樣：一心贏錢，二眼熬紅，三餐無味；四肢懶惰，五業荒廢，六親難認，七竅生煙，八方借債，久（九）陷泥潭，十成災難。如此去所謂的投資，就不好了。曾有美國心理學家對住院治療的50名賭徒進行過統計，發現他們已患某種精神躁狂癥的百分率高達46%，特征是情緒異常高昂、坐立不安和幻想，其中每4人就有3人患有嚴重的抑郁癥，每5人中就有4人曾欲自殺。

投資者不宜將投資當賭博，只要在心中不斷孕育理性之光，精選好投資標的，堅持理性投資，再假以時日，終會有所斬獲的。在全球范圍內，股市之所以能成為最大的名利場，成功的投資者可以在其中取得前無古人的成功乃至大成功，關鍵因素在于股市既是當代經濟的資本活水源頭，又因經濟的不斷成長而給資本提供者不斷提供實質乃至溢價性的回報，經濟成長決定了股市的成長具有相當的持續性，熊市過后是牛市，牛市的平均周期并不短，這也就是股市可以成為最大投資場所的根基所在。