期指多單平倉

2013年06月08日 01:24
來源：第一財經日報作者：許盛

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本周，剛剛公布的5月中國制造業采購經理指數(PMI)成為了焦點，原因是官方公布的PMI與匯豐公布的PMI完全背道而馳。

根據官方機構國家統計局服務業調查中心、中國物流與采購聯合會發布的數據，5月份中國制造業采購經理指數(PMI)為50.8%，比上月上升0.2個百分點。從構成PMI的主要分類指數看，5月份制造業企業生產指數為53.3%，比上月上升0.7個百分點，是當月PMI提升的主要動力。如果據此分析，5月份制造業PMI整體走勢好于歷史同期，企業經營形勢逐漸轉好，庫存調整呈見底跡象，當前中國經濟運行基本態勢穩中見升。

然而，如果根據匯豐發布的數據來看，情形并不太樂觀。5月匯豐中國制造業PMI終值降至49.2，這一數據不僅低于此前公布的初值49.6，還創下8個月最低位，且為去年10月以來首次跌破榮枯分水嶺。制造業PMI通常以50%為臨界點，高于50%反映制造業經濟擴張，低于50%則反映制造業經濟收縮。

對于出現數據背馳的原因，市場人士的解讀包括了樣本和季調方法的差異，但普遍認為，因為官方數據側重大型企業,匯豐數字以小企業為主，這恰好說明當前大企業生產復蘇情況較好，但小企業處境艱難。而中小企業活動5月趨冷，反映出內需放緩以及外圍沖擊還在發酵。目前盡管不少國家不斷放松貨幣政策，主動尋求本幣貶值以刺激經濟，但中國一直沒有降低利率和存款準備金率，且人民幣年內升值幅度已超過去年，顯示出了政府不惜降低增速也要促進經濟轉型的決心。

綜合考慮以上因素，我選擇將前期建立的滬深300指數多單平倉，繼續持有白糖空單的同時，重新在橡膠1309合約上建立了空頭頭寸。

(作者為全職期貨操盤手，2003年起至2009年，總資產從5萬元上升到2500萬元)