《金融時(shí)報(bào)》：伯南克很可能將暗示接近收縮QE計(jì)劃

2013年06月18日 07:23
來源：鳳凰黃金

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鳳凰黃金訊 據(jù)華爾街見聞報(bào)道，金融時(shí)報(bào)美國經(jīng)濟(jì)編輯、資深美聯(lián)儲(chǔ)觀察記者Robin Harding預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克可能在本周三的FOMC會(huì)后新聞發(fā)布會(huì)上暗示，美聯(lián)儲(chǔ)接近放緩現(xiàn)有QE的速度，但此后的行動(dòng)取決于美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況。

人稱“美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”的華爾街日?qǐng)?bào)記者Jon Hilsenrath預(yù)計(jì)此次會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)改變QE，重點(diǎn)要看美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，它們將傳遞有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)未來行動(dòng)的重要信號(hào)。

Harding則是認(rèn)為，伯南克現(xiàn)在有雙重的市場(chǎng)溝通問題。

一方面，市場(chǎng)不愿承認(rèn)那些足以令美聯(lián)儲(chǔ)放緩QE的進(jìn)展。另一方面，市場(chǎng)錯(cuò)誤地假設(shè)，任何放緩QE的舉動(dòng)都意味著美聯(lián)儲(chǔ)不再像以前那樣支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

針對(duì)這種現(xiàn)象，伯南克可能既要傳達(dá)樂觀信號(hào)，預(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)會(huì)很快證明放緩QE可行，又要暗示進(jìn)一步放緩取決于經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的形勢(shì)，并且沒有理由加息。

Harding指出，去年9月，美聯(lián)儲(chǔ)推出在勞動(dòng)力市場(chǎng)“顯著好轉(zhuǎn)”以前始終購買資產(chǎn)的開放式QE3，從那以后，有兩大進(jìn)展推動(dòng)著美聯(lián)儲(chǔ)的QE行動(dòng)。

首先是勞動(dòng)力市場(chǎng)的主要指標(biāo)有起色。

過去六個(gè)月，美國平均新增就業(yè)19.4萬人，QE3以前的六個(gè)月月均13萬人。美聯(lián)儲(chǔ)還預(yù)計(jì)，到今年年底，美國失業(yè)率將由7.75%降至7.4%。

但是，企業(yè)雇傭率、員工離職率等衡量就業(yè)市場(chǎng)活力的指標(biāo)幾乎沒有變化。

而且，美聯(lián)儲(chǔ)的研究預(yù)示，勞動(dòng)力參與率可能不會(huì)回升，而是穩(wěn)定在目前水平，這降低了聯(lián)儲(chǔ)對(duì)增加就業(yè)的預(yù)期值。

因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)啟動(dòng)QE3時(shí)假定，如果經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，許多放棄求職的失業(yè)者會(huì)重新應(yīng)聘工作。

既然現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)，當(dāng)時(shí)的假定有悖于勞動(dòng)力市場(chǎng)的發(fā)展形勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)“顯著好轉(zhuǎn)”的定義就發(fā)生了變化。他們會(huì)認(rèn)為，月增就業(yè)者20萬人的預(yù)期太過樂觀，為今之計(jì)只有持續(xù)降低失業(yè)率。

總之，在勞動(dòng)力市場(chǎng)好轉(zhuǎn)時(shí)還增加寬松會(huì)適得其反，產(chǎn)生破壞，但停止增加寬松不意味著美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)關(guān)掉寬松的閘門。

至于兩個(gè)放緩QE產(chǎn)生的后果，第一是低通脹，第二是債券收益率上升。

低通脹不是美聯(lián)儲(chǔ)目前考慮的次要因素，可如果通脹預(yù)期上升，或者實(shí)際通脹不及預(yù)期，持續(xù)走低，那么它在聯(lián)儲(chǔ)心中的分量會(huì)增加。

債券收益率波動(dòng)也不可能推遲聯(lián)儲(chǔ)的放緩行動(dòng)，但會(huì)使美聯(lián)儲(chǔ)在公開表示放緩QE時(shí)保持謹(jǐn)慎。

Harding當(dāng)天還在Twiiter發(fā)帖說：

大家要冷靜。美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)為了擺布市場(chǎng)而向任何一個(gè)記者透露任何事，尤其是在新聞封鎖時(shí)期。

此前曾經(jīng)稱Harding是金融時(shí)報(bào)的“美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”，下面我們可以看到這家“通訊社”的威力。

6月17日當(dāng)天，Harding的美聯(lián)儲(chǔ)放緩QE預(yù)測(cè)公布后，美債、美股、美元全線下跌。

以下紅色虛線為Harding公開預(yù)期的時(shí)間，綠色虛線為“美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”前瞻本次FOMC會(huì)議不會(huì)放緩QE的時(shí)間。

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