廣東官員稱蒙牛收購雅士利很可惜 40天三整合意在何為

2013年06月18日 15:16
來源：大智慧阿思達克通訊社

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大智慧阿思達克通訊社6月18日訊，周二上午，工信部消費品工業司司長王黎明證實，經過數月的談判，蒙牛乳業(02319.HK)已在17日與雅士利國際(01230.HK)簽訂收購協議。蒙牛收購雅士利的交易細節將于今天通過公告發布。收購雅士利已經是年內蒙牛的第三次收購案，在這三次并購之后，蒙牛的全產業鏈格局已初步成型。

根據大智慧記者在現場了解到的情況，工信部表示在簽約之前并不知情，直到簽約完成后才得知。而在現場的廣東省經信委官員同樣表示事前并不知道兩個企業正在進行洽談，對于雅士利被蒙牛收購，該官員表示很可惜，并表示此前是兩個企業之間的私下行為。

而有知情人士對大智慧表示：雖然從停牌到消息確定僅三個工作日的時間，但雙方的洽談用了兩個月的時間，保密工作做得十分完備。

雅士利公司相關負責人則表示：雖然企業被蒙牛收購，但未來公司品牌等和以前一樣不會有任何的改變，對雅士利而言，并購后平臺將會更大。蒙牛方則表示：公司將打造全產業鏈，這次收購后，奶粉這一塊算是補齊了。

蒙牛乳業與雅士利國際上周五同時停牌引起市場收購猜測，但雙方均三緘其口。此前曾有消息指出此次并購后蒙牛將至少持有雅士利51%股權，預計收購金額50億元。但有消息人士對大智慧表示：蒙牛將收購雅士利股權并達到控股地位，持股比例將遠超過傳言中的51%。

蒙牛40天三次整合意在何為？

蒙牛收購雅士利之后，將再次引發行業格局的變革。中投顧問食品行業研究員簡愛華對大智慧表示：蒙牛目前面臨著產品結構不協調的問題，利潤水平較高的酸奶和奶粉業務發展較為緩慢，所以蒙牛與擁有酸奶技術的達能合作及收購以嬰幼兒奶粉業務為主的雅士利－－旨在調整產品結構、彌補自身的短板。

2012年，蒙牛乳業實現收入360.80億元，其中奶粉收入僅占1.6%。其最大的競爭對手伊利股份奶粉及奶制品業務收入去年達到44.84億元，在總體營收中的占比超過10%。而2012年雅士利營業收入為36.55億元，奶粉毛利率高達50%以上。

對此，中商流通行業促進中心乳業研究員宋亮對大智慧表示：蒙牛選擇雅士利的原因主要是雅士利這兩年市場銷售，市場營銷這塊投入量很大。特別是二三線渠道已經是做得非常透徹，此外，雅士利工廠主要是南方市場，蒙牛恰恰想把奶粉生產線以及產品向南方轉移，有這個因素在里面。選擇雅士利比貝因美更好一點。公開資料顯示：成立于1983年的廣東雅士利，目前在廣東省潮州市和廣州市均建設有大型生產基地。

對此廣州奶業協會理事長王丁棉對大智慧表示：蒙牛實際上不差錢，所以如果要開拓奶粉這塊業務，是可以自己開工廠的，這次收購的幾十個億，已經完全可以建兩個大型工廠以及鋪貨渠道了，本身是具備實力的。但自己建設畢竟來得慢一些，沒有一兩年是完成不了投產的。因此蒙牛出手，其實是在通過資源整合來捍衛實力。

據AC尼爾森統計，2012年國內奶粉市場中，雅士利位列第八，份額為4.5%，蒙牛未進前“十大”，此次合作則有可能改寫目前的格局。簡愛華對大智慧表示：當前所有國產奶粉品牌中，伊利居于第一位，而蒙牛的位置則在行業前三名開外。若此次蒙牛收購雅士利成功，那么勢必會借助雅士利的市場份額步入行業前三之列，對伊利形成強有力的競爭。

在收購雅士利消息得到證實后，這已經是年內蒙牛第三次收購案。5月20日，蒙牛乳業對外宣布，中糧集團、蒙牛與法國達能將展開深度合作，共同開發前景看好的酸奶市場，著將有望超越光明與伊利，排名國內酸奶市場第一。

5月8日，蒙牛乳業宣布以現金31.752億港元，收購國內最大的奶牛養殖企業現代牧業28%股份，從而成為現代牧業單一大股東，分析指出這將為蒙牛提供穩定的高質量原奶供應。在2012年6月15日，歐洲乳業巨頭ArlaFoods(愛氏晨曦)以22億港元入股蒙牛。這既是迄今為止中國乳業達成的最大一起國際合作。

并購潮大幕拉開恢復信心才是關鍵

5月31日，國務院召開常務會議，提出按照藥品管理辦法監管嬰幼兒奶粉質量。奶粉行業或者說是乳制品行業會和多年前的啤酒行業一樣進行一次大的整合，將從全國150多家變成10多家。

近期，圣元董事長張亮則在其微博上表示：中國市場最后的品牌不會超過十家，這個過程過去是靠自然淘汰，現在大部分企業都是公眾公司了，并購重組會成為常態。

對此，簡愛華對大智慧表示：當前國家相關部門欲從提升行業集中度這一角度幫助國產奶粉崛起，未來行業內勢必會掀起一股兼并重組潮，蒙牛對雅士利的收購或者是開端。

而中商流通行業促進中心乳業研究員宋亮說：在08-09年中國乳業進入整合并購期后，這一次的并購將主要是由政府主導推動。在未來并購潮這塊，將出現三類并購：第一類大企業之間并購，大企業并購地方性企業，第二是小企業之間的并購，國內有很多小品類的奶粉，之間會整合并購，第三個OEM進口品牌，新西蘭可能會進行整合，這將使得大量的OEM退出中國市場。

對于政府主導下的乳業之間并購，簡愛華表示：較高的行業集中度確實在規模化程度有優勢，并且也有助于監管，在一定程度上可保證產品的安全水平。但是當前國內伊利、蒙牛等乳制品巨頭并沒有得到消費者的充分信賴，所以在此背景下較高的行業集中度也無力挽回市場信心。而王丁棉對大智慧稱：無論怎樣的市場行為，恢復市場信心才是關鍵。

蒙牛收購雅士利消息發布前，圣元董事長張亮則公開表示：適當的時候，圣元也將有所作為。

發稿：梅嶺/李春平/古美儀審校：張娟娟/季鶴俊