IPO不可能在暴跌中重啟

2013年06月19日 07:22
來源：證券日報

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近兩周來，在國內外諸多利空疊加作用下，A股出現持續(xù)大幅下跌，市場恐慌情緒日益濃厚。客觀的說，除宏觀經濟疲軟、資金面供給趨緊、外圍股市大跌等因素之外，IPO重啟預期也是引發(fā)大盤劇烈震蕩的原因之一。盡管如此，投資者大可不必因襲過去“新股恐懼癥”的非理性思維，也不應該由此對后市產生過度的悲觀和擔憂，因為重啟IPO不可能在暴跌中進行。

首先，當滬指逼近2100點關口之際，“國家隊”匯金公司斥巨資啟動了第五輪增持行動。此次匯金增持行動中，不僅包含國有四大行，新華保險和光大銀行也被納入其中。匯金公司的重拳出手，被市場普遍理解為管理層的護盤，這對A股大方向運行有著重要影響。

值得一提的是，匯金公司增持金融股的消息披露節(jié)奏也體現了管理層對當前市場精心呵護之意。細心地投資者不難發(fā)現，上周末，各主流媒體公布了匯金公司增持新華保險、光大銀行的信息，初步透露出國家隊入市維穩(wěn)的意圖。就在市場猜測匯金公司沒有像以往增持四大行之際，周一晚間，各大媒體又公布了匯金公司增持四大行的消息，著實讓市場吃了一劑定心丸。對于同一輪的增持消息，分兩次對公眾公布，這種對利好“一菜兩吃”的做法，進一步體現了管理層對當前市場的維穩(wěn)意圖。匯金公司增持的舉動表明了目前市場的弱勢，救市或將拉開序幕，而“政策底”也或將以此為標志而顯現。

其次，在本次IPO重啟之前，管理層做了大量的準備工作，對新股發(fā)行體制進行了較大改革，對A股的中長期健康發(fā)展奠定了堅實基礎。6月7日，證監(jiān)會發(fā)布《關于進一步推進新股發(fā)行體制改革的意見(征求意見稿)》，市場取向與信用定價是本次改革的兩大亮點。首先，以透明公開的信息增強信用。申報即披露制度，使擬上市公司的財務數據在陽光下曝曬的時間更長，滿紙謊言往往禁不起時間的考驗，并且將信用監(jiān)管延伸到詢價與定價過程。其次，證監(jiān)會決心讓市場自主定價，暫停新股發(fā)行等行政手段退出舞臺。在特定時期曾存在于發(fā)行市場的“管價格、控節(jié)奏、切蛋糕”現象將成為過去。從目前A股所處的改革、轉型的特殊局面看，改革關系到未來中國的發(fā)展進程，是未來股市上漲的源動力。

最后，繼續(xù)引導長線資金進場，對重新發(fā)現A股估值優(yōu)勢將起到巨大的促進作用。中國證券業(yè)監(jiān)管機構5月份向五家外國資產管理公司授予合格境外機構投資者（QFII）牌照，允許它們投資中國大陸資本市場。截至5月底，獲得QFII牌照的境外機構投資者數量升至225家。考慮到A股市場估值全球偏低的現狀，通過加強市場法制化建設，引入優(yōu)先股制度，引導長期資金進場等來重新營造市場環(huán)境，吸引資金重新審視資本市場的估值優(yōu)勢，將對A股市場形成長期利好。

總之，盡管目前市場仍處于尋底階段，股指上漲也明顯乏力，但倒逼改革的因素依舊在積累，改革的大勢不可逆轉。管理層或正在等待恰當的催化因素以進一步推進改革，因此后市不排除有超預期的改革“后手”出臺，以強力維穩(wěn)護盤，因此重啟IPO不可能在暴跌中進行！