水皮雜談：等待管理層的組合拳

2013年06月20日 08:38
來源：華夏時報

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果然還是IPO。

如果說6月13日的暴跌還有多種似是而非的解釋的話，那么6月19日的大跌就無可非議了，除了IPO，你找不出讓上證指數開盤就跳空低開20多個點的理由。

的確就是IPO，雖然投資者已經有了一定的心理準備，但是風險厭惡的本身讓他們在聽到姚剛召開座談會部署券商和中介準備IPO就再次產生強烈的抵觸，這種對抗或者換個角度講失望在開盤前已經顯露無遺，做空者也從中發現了機會，這也是為什么會出現大批ETF300指數做空倉單的原因，至少從現在到七月底八月初的IPO真正重啟，狼來了的游戲一直可以玩，每一次IPO的風吹草動都能成為短線做空的機會，當然，這種機會的成色每次也都不會一樣。對比6月19日和13日的行情就會發現，19日的下跌幅度只有0.73%，而13日的下跌足足有2.7%以上，從盤中最大跌幅看，19日不過是43個點，而13日則是4%左右，兩者的K線圖上雖然都是探底回升的形態，但是19日最低探至2115點，回升到2143點，下探的針腳足有30點，下跌的點數才15個多點，空頭的威力在遞減是一個不爭的事實。

IPO《征求意見稿》有沒有意義？

不能說一點意義沒有。同樣是指數，上證指數是不斷創新低，但是創業板指數卻是在反彈中創新高，如果中國證券市場只有創業板或中小板的話，那么IPO的解放無疑是成功的，意見指出控股股東減持的條件在解禁期到后的兩年內必須高于發行價，否則就延長禁售，這相當于告訴市場，不推高股價大股東就不能減持，這種條款是針對個人股東或民營企業有套現利益訴求股東的，對于國有企業或國資委系統沒有太多的實際意義，所以興奮的是創業板，打擊的是大盤主板。可惜的是，中國股市不只有創業板或中小板，不只有尋求變現的股東，不只有圈錢的融資者，更多是中小散戶投資者！

這些管理層難道不清楚嗎？

想必是清楚的，而市場對于現行IPO的不滿他們更是心知肚明的，換湯不換藥的方案并不能解決審核制的問題，IPO發行條件的問題，當然還有那個所謂的發審委的問題，所以不如索性就推給《證券法》去了，《證券法》改不了，IPO也改不了，這就是事實，只不過這個事實經證監會召開的研討會證實多少就有點殘酷。

本是同根生，相煎何太急。

天狼軟件的發明人陳浩在猜IPO不會在2445點以下啟動，未免有點樂觀，否則證監會何以如此急忙就征求意見，如果有選擇，誰又會冒這個天下之大不韙呢？誰都知道流動性對于股市的意義，歐美股市也好，日本股市也好，甚至亞洲其他市場也好，指數能創新高，和這些國家進行的貨幣寬松競賽有很大的關系。而中國呢，主動性的政策選擇其實在2010年之后就已經從緊了，這兩年M2的增加相當程度上是外匯占款人民幣投放等外部因素造成的假相。但是，這個假相在2013年5月被無情地揭穿了，當月外匯占款人民幣只有660億元左右，不到一月份外匯占款數6800億元的十分之一，也遠遠低于二、三、四月平均2000億-3000億元的規模，這是中國外管局打擊虛假進出口的必然結果，5月的出口增長只有1%，而這個數在4月接近15%，并非偶然的是5月份的熱錢流出了53億美元，也是一個歷史少見的數字。多種因素的疊加導致6月8日銀行間拆借市場隔夜利率飆升到10%，多家銀行因為違約被罰款。一天的利率是一年定存的三倍，可見短期市場的風險高到什么程度，資金短缺到什么程度。傳說中四大行聯手逼央行降低存款準備金是完全合理的想象，否則，這種場內踩踏事件會頻繁發生的，而央行正因為前期的從緊現在實際上是有靈活調整空間的。在資金面如此局促的背景下IPO需要膽量，也需要對沖的力量，匯金公司護盤是一種保守療法，加速QFII進場是一種進取做法，爭取加大A股在指數基金中的比重也是一種化解，也許還有組合拳，那就讓管理層打給我們看吧。