五大利空致滬指跌破2100 機構解讀：崩盤

2013年06月20日 19:49
來源：鳳凰財經

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五大利空重壓 滬指頻創新低跌破2100

內外利空疊加，兩市股指低開低走，滬指新低不斷。2點過后，滬指再度跳水跌破2100點。分析人士指出，保住本金是最重要的，低倉位或者空倉是目前階段最佳選擇。多看少動，保持耐心，控制風險。

截至14:00分，滬指報2104.09點，跌39.36點，跌幅1.84%；深成指報8243.60點，跌177.64點，跌幅2.11%；中小板指數報4758.99點，跌97.45點；創業板指數報1047.27點，跌20.36點。兩市共成交989.3億元，量能較昨日萎縮明顯。

盤面上看，所有行業板塊悉數盡墨，銀行板塊大跌逾3%，成為砸盤主力，輸配電氣、家電行業、汽車行業、有色金屬等板塊弱勢明顯，位居行業跌幅榜前列。

分析人士指出，指數下跌主要由五因素導致：

其一、美聯儲主席伯南克在新聞發布會上表示，如果美國經濟的預測是準確的，那么美聯儲很可能在今年稍晚放緩資產購買，并于2014年年中結束QE。這將使市場流動性趨于緊張，利空于全球股指。

其二、匯豐公布6月中國制造業PMI預覽值，中國制造業PMI初值錄得48.3（5月為49.2），9個月以來最低。這說明宏觀經濟仍較疲軟，制造業仍然面臨著外需惡化，內需疲弱以及去庫存壓力增大等挑戰。

其三、銀行間市場流動性持續緊張，也令股指面臨短期缺血的窘境。

第四、國務院稱盤活貨幣存量，宣告不會降存準。

第五、過會企業搶登發行首班車，IPO有望在2000點附近硬啟動。

技術上看，滬指跌破2150點關鍵支撐位置，再創本輪調整新低，市場投資者心態明顯趨于謹慎，后市需要繼續觀察量能的變化，如果量能不能持續放大則只能視為下跌中繼，而非見底回升。

由于指數已跌至去年9月的密集成交區，所以短期指數下行空間并不大，指數快速跌破2100點整數關口，投資者可參考2050-2080區域小倉位搏擊短線行情，往遠了看，中線行情目前并不明朗，投資者可將一些估值較低的品種納入自選股持續跟蹤。（中證網）

中金稱四大事件影響A股 交銀認為可能崩盤

6月19日，IPO或7月底重啟的“誤讀”讓A股再度“躺槍”大跌最多近兩個點，而6月以來市場連陰使2013年下半年行情更增添一絲“悲觀”。

從今年上半年近2500點的點位飛流直下至今最低近2100點附近，A股估值也隨之大幅縮水。可預見的負面影響正在逐一浮出水面：IPO三季度重啟或成定局；三季度中資金面趨緊也成現實；二季度企業盈利水平難達預期；下半年經濟復蘇情況也難有較大提振，弱復蘇情況將繼續等。

年初曾被多家券商以“N”字形走勢看好的2013年下半年向上走勢，難道又將成為笑話？

“A股市場三年來估值水平的下行并不是市場犯了錯誤，不要輕易地以為市場會出現估值的修復，不是這樣的。”6月18日，安信證券首席策略分析師程定華拋出了一篇名為《不破不立》的策略報告。

而此前，包括中金、國泰君安、招商、國海等多家券商在內，也發布了2013年下半年的投資策略。

程定華：IPO重啟是機會

程定華在當日的報告會上表示，短期內，下半年指數投資機會弱于上半年。

但其依然坦言“經濟增速的下行短期不利于中國資本市場，但長期影響正好相反。如果中國經濟增速短期下去了，短期對資本市場影響是負面的，但長期正好相反，當經濟增長下去之后，對資本市場利好。”

“我們從來不認為經濟增速下去了股票市場就完蛋了，就看空了，我們的邏輯正好是反過來的。”程在當日策略會上解釋道： “首先經濟增速下去了，就不用那么多資本開支，產能過剩的問題就沒那么嚴重了；二是勞動力市場成本可以調整；三是企業融資成本可以調整，微觀上就會出現改善，微觀面如果出現改善，長期來看，影響一定是正面的。”

正因如此，程坦言除非有特別“誘因出現”，下半年指數將很難有機會沖高到2400點。

而對于“IPO重啟”，程則表示新股發行，既是風險，也是機遇。“好久沒發了，給大家提供了一些新鮮的血液，好幾百個公司，那些老公司已經炒到這么高了，新公司肯定能夠提供一些機遇在里面，我們覺得肯定是機會。”

而針對下半年“弱于上半年的投資機會”的環境，程建議稱應將注意力關注在“弱周期行業”中。

“在弱周期行業里，相對比較看好稍微市值大一點、估值低一點的。”程表示，“像銀行、交運、食品飲料、汽車、家電、醫藥相對估值比較便宜一點”，而對這些行業的適當配置則是“把下半年時間打發過去也是很不錯的策略。”

由于此前言中拐點，程定華的策略分析頗受機構人士追捧，但程當日坦言曾對一些重要政策的估計有過偏差。

“今年有另外一個因素是我們年初沒有估計到的，而強化了整個風險偏好的分析，就是融資融券。”程坦言，融資融券從2012年正式推出之后，其未給與足夠的重視，覺得沒有多大影響。

“我們原本以為是雙向的，但是最后發現不是雙向的，是單向的，當整個風險偏好上升的時候，大家

都拼命融資，今年5月這一個月融資總規模接近600億，去年全年融資規模才700多億，而5月一個月A股投資人融了接近600億買股票，大大的強化了對于股票控制率，從前如果沒錢了，這些股票就弄不上去了，今年不一樣，可以借錢，借錢之后還能接著往上弄，這是我們沒有預計到的。”程表示。

程表示，A股今年的風險偏好跟全球是一致的，但在盈利選擇上卻是不一致的，“國外其他投資人還多少把投資跟盈利結合在一起，但A股投資人不跟盈利結合在一起，或者很少和盈利結合在一起，主要和波動值結合在一起。”

中金“蟄伏待秋”PK招商“舉步維艱”

除了安信之外，中金，國泰君安，招商等券商亦發布了中期策略，而其對后市看法差異頗多。

中金名為《夏季蟄伏，等待金秋》的中期策略報告，依然延續了其在2012年年底發布的2013年年度投資策略中的偏樂觀態度。“我們認為下半年走勢將是‘先下跌后反彈’，對3季度整體走勢相對謹慎。”中金依然延續了其在去年年底的“N”字形走勢判斷。

其認為，三季度資金面將較上半年偏緊，主要是因為“上半年外匯占款上升趨勢難以持續，國內社會融資總量和M2增速將放緩，QE退出預期導致國際資金風險偏好下降并退出新興市場，而3季度又是包括信托、理財和地方融資平臺集中償付和展期的高峰期，融資資金需求和市場利率將有所上升”，以及“三季度中IPO的重啟”，“限售股解禁和減持高峰期”等因素。

雖然如此，但其對四季度市場仍樂觀期待。“在度過3季度資金較為緊張的階段后，隨著融資需求的回落，4季度資金狀況有望有所好轉。”中金稱。

中金坦言下半年四大事件性因素可能成為影響下半年A股市場走勢的重要變量：十八屆三中全會及新改革方案的推出、海外央行貨幣政策的變化、新股IPO重啟、地方債務上升風險。

“十八屆三中全會及其前后可能出臺的一些重要的經濟改革思想和方案將是A股市場下半年重點關注的事件。”中金指出。

而相對于中金的樂觀，招商證券（行情，資金，股吧，問診）則發布了一份名為《舉步維艱》的投資策略報告。招商證券指出“內需欲振乏力，外需舉步維艱，流動性中長期內仍可能相對寬松，但邊際改善過程可能告一段落。去年底以來A股估值回升較為充分的反映了流動性的改善，下半年面臨業績檢驗壓力。”而在上述環境下，A股總體上是一個弱勢的箱體震蕩格局。

除了在大勢看法有較大差異外，在下半年行業配置上，中金與招商也存在顯著不同。其中爭議最大的為其對于券商股的配置建議，中金強烈建議配置券商股，而招商則將其打入到“低配”行業。

此外，記者獲悉，即將在6月26日發布的交銀國際2013年中國市場投資策略，認為國內市場下半年短時間內可能出現“崩盤”，但“崩盤”背后并非“壞事”而是機遇。

“在高杠桿經濟環境里，企業應以其償債能力來估值，而不是以盈利增長潛力來估值。畢竟，企業在實現其增長潛力之前或已在沉重債務負擔下不負重荷。”交銀國際表示，如市場出現崩盤，股市將下跌20%，“但不要擔心股市崩盤降臨，因為它將是底部建倉的良機。”（21世紀經濟報道）

明星分析師解碼A股：風格轉換套路在顛覆

以往A股“風水輪流轉”市場套路較明顯，成長股漲一波，周期股再漲一波。去年底以來的本輪行情，金融股大漲一波之后陷入震蕩，代表大盤股的滬深300指數近期創出年內新低，創業板指數則近期創出階段新高。一些投資者等待的風格轉換并未到來，高估值的個股漲得更高、低估值的個股不見起色。匯金公司增持也暫未改變這種格局。

A股昨日銀行股全部收跌，推動上證指數再探階段新低，這是中央匯金公司上周五公告增持金融股后的第三個交易日。匯金公司增持本是提振市場信心的利器，但這一次面臨的不單是增持效應遞減問題，更有一個大背景是股市行情跑道遲遲不能切換到以周期行業為主的藍籌股。

6月13日，上證指數創出階段新低2126點，匯金公司出手增持新華保險（行情，資金，股吧，問診）；14日出手增持光大銀行（行情，資金，股吧，問診）；17日晚間，工、農、中、建四大銀行一同公告獲得匯金公司增持。在這樣的密集出手頻率下，上證指數本周仍累計下跌近1%。與此同時，創業板處于階段高位，并于本周一創階段新高。兩個股指形成鮮明對比。

以往A股“風水輪流轉”市場套路較明顯，成長股漲一波，周期股再漲一波。去年底以來的本輪行情，金融股大漲一波之后陷入震蕩，代表大盤股的滬深300指數近期創出年內新低，創業板指數則近期創出階段新高。一些投資者等待的風格轉換并未到來，高估值的個股漲得更高、低估值的個股不見起色。匯金公司增持也暫未改變這種格局。

根據Wind數據統計，以2012年度公司凈利潤為基準，創業板昨日平均市盈率為49倍，全部A股平均水平為13倍，上證A股為10.7倍，滬深300不到10倍。A股的估值規律非常明顯，不含創業板、中小板的股指估值低，藍籌股占比越大的股指估值越低，這是近年來A股常態，但現在反差越來越大。

高估值成長股會不會見頂？低估值周期股還有翻盤的機會嗎？申銀萬國證券研究所首席宏觀分析師李慧勇說，本來大家預期應該擠創業板的泡沫，結果擠的卻是主板的泡沫，過去A股產業輪動、均值回歸的投資規律，可能失效了，新的模式正在崛起。

強周期股被拋棄

鋼鐵、能源、化工等跟宏觀經濟捆綁過緊的行業，短期很難讓投資者找到亮點，宏觀經濟即使看不到下行的趨勢，也難看到經濟增速持續上行的動力。

創業板是今年最大的淘金板塊，但周期性行業迎來更多的調研。套用以往A股的語境，大漲的創業板有點像火中取栗，低迷的周期類個股像是洼地。

很多分析師們想從股價沒大漲的板塊中尋找業績增長的投資品種，這種貌似安全的投資邏輯下，周期性行業受到密集研究。

瑞銀證券首席策略分析師陳李帶領的策略研究團隊，耗時半年建立了覆蓋九大制造行業的數據庫，包括鋼鐵、水泥、化工、造紙、船舶和工程機械等。他的目的之一是研究產能過剩問題到底有多嚴重——該問題被市場認為是阻止大部分制造業股票上漲的主要因素之一。研究發現，總量確有過剩，產出和產能的差距正在擴大，但一些行業比如工程機械行業的產能過剩情況并不顯著，不過，陳李暫時放棄了從中淘金的想法。

“跟宏觀經濟關聯緊密的強周期類股票，市場應該沒有興趣了。”陳李昨日接受證券時報記者采訪時說，根據目前A股市場的風格，他把股票重新分為三大類。

其中一類是跟投資、出口密切相關的強周期類股票，如鋼鐵、能源、化工等等。“這些行業不管估值如何，未來6個月大部分投資者都對它們不感興趣。”陳李說，原因在于這些跟宏觀經濟捆綁過緊的行業，短期很難讓投資者找到亮點，宏觀經濟即使看不到下行的趨勢，也難看到經濟增速持續上行的動力。

李慧勇對強周期股同樣不看好，并且認為風格很難再輪動到周期股。“以前我國經濟穩定，而現在正處于產業大變革時期，A股面臨的時代不一樣了，風格轉換可能還會起作用，但可能不會和過去一樣。”李慧勇昨日接受證券時報記者采訪時說，按照制度、政策、要素、需求、購買力以及國際產業轉移對不同行業的影響程度，以此判斷主要行業未來的發展前景，他把行業重新分為三類。

李慧勇劃分的其中一類便是“?潘啃托幸怠薄痔⒒さ燃虻サ募庸ば幸怠９ブ泄酶咚俜⒄梗饕攬客蹲世庵執址攀降姆⒄鼓Ｊ劍爍痔⒒さ燃虻サ鬧鼗ひ搗⒄梗蠢此孀胖泄迷鏊俜嘔海約熬米偷耐平蹲收急認陸擔顏急忍嶸廡┬幸檔腦鏊俳蠓祿！罷饈俏頤親畈豢春玫囊煥唷薄＠罨塾濾怠?

今年初以來，海通證券（行情，資金，股吧，問診）高級策略分析師陳瑞明所在團隊調研了20多家企業，發現傳統制造業機臺閑置率普遍在20%~50%不等（包括化纖、電氣設備、小家電、重卡等行業），企業主表示產品難有提價能力。

成長股是高帥富

陳李劃分的第二類，是業績高增長或有望爆發性增長的行業。“為什么創業板漲得好？你看主板最大市值的行業是銀行和能源，創業板市值最大的行業是信息產業、傳媒、醫藥等，而將來最有發展前景的正是信息產業、傳媒、醫藥、食品等行業。”陳李說，創業板唯一的問題是太貴了，漲幅大，優質個股的市盈率一般都在35倍以上；如果首次公開募股重啟之前創業板充分調整，很多投資者將逢低買入。

第三類是大金融板塊，包括銀行、保險、券商以及與其高度相關的地產等行業。

“要說對這三類的總體看法，我對第二類成長股、第三類大金融板塊的盈利增長都有信心，對第一類強周期股沒信心。”陳李說。

李慧勇劃分的第二類，是“高帥富行業”。醫療、環保、非銀行金融、TMT（數字新媒體）、裝備等行業。這些行業將受益于居民消費結構的升級和改革的推進，是新經濟的代表性行業。

到這里，明星分析師的差異都不太大，主要的差異在第三類。

李慧勇劃分的第三類，是“夾心層行業”。以后好日子不再那么好，但還可以的行業：銀行、房地產等行業。這是在陳李那里認為將來存在投資機會的大金融板塊。

李慧勇說，只要中國的城鎮化進程沒有結束，融資結構仍然是以銀行間接融資為主，中國的銀行和地產就仍然會保持超過一般水平的增長；但目前銀行和地產確實面臨盈利模式轉變和增長放緩的沖擊，需要尋找新的盈利模式。

“這三類行業中我們最看好的是高帥富行業，其次是夾心層行業，最不看好的是?潘啃托幸怠！崩罨塾濾擔衲暌岳吹淖時臼諧〖跋嚶π幸抵甘謀硐只舊戲從沉司媒峁溝惱庵直浠蠢慈曰嵊姓鸕矗芴逕匣夠嵐湊照庋姆較蛉パ菀鎩?

政策不確定困惑市場

市場風格是否會轉換，是策略分析師逃避不了的命題。

陳李說，如果那些強勢的創業板權重股，中報業績依然保持一季度30%~50%的良好增速，其估值“泡沫”不會破滅，強者繼續強，有調整也只會是短期的；但當這些強勢股的相對估值/超漲幅度達到歷史頂峰以后（即創業板再超漲滬深300指數15%），市場風格會發生怎樣的變化呢？

“理性的回答是，投資者的關注焦點從高增長、高估值的品種蔓延到較高增長、低估值的行業。比如地產及其產業鏈、汽車、家電，甚至券商、銀行。”——這是陳李給出的分析。

陳李對記者說：“這是站在理性的價值投資者角度，而市場有它的復雜性，大金融板塊本身也有著最大的困惑，那就是政策。按理說，這些行業業績增速不錯，估值又便宜，銀行股市盈率為6倍、地產股為14倍，為什么缺乏投資者？大家都看不清政策。”陳李說，比如調研房地產行業，發現情況都不錯：銷售還可以、費用在下降、資金鏈還健康，關鍵是房價還在漲；但大家也都隱約感受到過去的政策是失效的，新政策又不清楚，所以房地產的問題不在于有沒有負面信息，而是不知道政策。銀行也一樣，經濟增速出現疲軟跡象，按理央行可能放松銀根，但沒看到這種信號；流動性充沛，但看實體經濟又資金成本高昂，各種矛盾的亂象有點像上世紀90年代的日本，而大家對政策制定者可能如何應對經濟形勢的判斷很不清晰。

陳李表示，現在國內外一些經濟學家看空中國經濟，國際投行調低中國經濟增長預測到7.6%甚至低于7%，意義不大；即使經濟放緩，中國經濟也比大部分國家好得多。西班牙國內生產總值連續5個月負增長，但股市還能上漲；上證指數表現為何糟糕？很大原因是正逢經濟下坡期而很多重要的宏觀政策不明確。

過往模式不再適用

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在李慧勇看來，我國這種產業大變革有點類似1971~1973年美國股市漂亮50時期，也有點類似1985~1990年納斯達克指數和道瓊斯指數分道揚鑣時期。產業大變革會對傳統的投資模式產生重大的影響。

和陳李對于大金融板塊糾結地看好不同，部分明星分析師認為A股的時代不一樣了，慣有模式正在顛覆。

“以前我國經濟比較穩定，而現在正處于產業大變革時期，A股面臨的時代不一樣了，風格轉換可能還會起作用，但可能不會和過去一樣了。”李慧勇接受證券時報記者采訪說，短期市場的波動會比較大，但是從稍微長些的時間看，和經濟結構性調整、經濟轉型相適應，中國資本市場也會發生相應的變化。從大的格局看，以傳統產業為主導的資本市場存量結構將逐漸被以新經濟為代表的增量結構所替代。舊的格局打破，新的格局形成，資本市場將經歷一個震蕩期。

在李慧勇看來，我國這種產業大變革有點類似1971~1973年美國股市漂亮50時期，也有點類似1985~1990年納斯達克指數和道瓊斯指數分道揚鑣時期。產業大變革會對傳統的投資模式產生重大的影響。

“產業輪動、均值回歸等規律可能還會起作用，但其作用形式可能會和過去不一樣。想必大家都關注到了創業板漲、滬深300跌的反差，本來大家預期應該擠創業板的泡沫，結果擠的是主板的泡沫。”從這些反差出發，李慧勇在思考均值回歸規律是不是不適用A股了。

李慧勇說：“我思考的結果是：均值回歸、風格輪換可能只適用于穩態的市場，對應的是產業結構穩定的穩態經濟。而現在正處于產業大變革時期，新經濟有多好，舊經濟有多壞都是未知數，因此難以用歷史的估值高低去研判。這就使得看起來是泡沫的未必是真泡沫，看起來便宜的未必是真便宜；估值高了還能再高，估值低了還能再低。”特別是在經濟L型底部震蕩的情況下，大量的資金主動或者被動地扎堆于新經濟股票，更會人為拉大本來就比較大的差距。在這種情況下，用估值高低來判斷風險的有效性受到挑戰，更應該通過尋找真正有投資價值的公司來規避泡沫化的風險。

風格切換的胳膊

扭不過經濟轉型大腿

中國的實體和金融體量大，整個資本市場不可能簡單照搬臺灣地區和日本的案例，但企業基本面問題和上世紀90年代日本、臺灣類似——成本上升、出口被替代、去產能漫長、社會謀求轉型。

陳瑞明通過調研，直言風格轉換的套路不再適用A股。

陳瑞明說，現在中國大約有70%的規模行業在徘徊，既不擴張，也遠沒到關門的地步，這使得中國的產能收縮期會很漫長。背后的機理是：在中國，到達一定規模的企業、行業，容易受到地方政策、優惠土地、相對廉價資金的照顧，使得它們即便主業下滑，依靠土地升值和貸款，照樣能挺很久。即便宏觀經濟環比改善，亦不足以傳導到傳統制造業的利潤變化上。最主要的原因在于2009年擴張帶來的傳統制造業產能過剩。

陳瑞明把他對實體經濟的調研放在A股上，判斷從今年開始，A股將是“70%的行業趴著（傳統類行業），每股收益失去彈性；20%的行業擴張（升級類行業）”。

他說，當就這個觀點和國內20多位基金經理交流時，基本一致認同；但落實到投資，大小基金明顯分化：小基金早已深挖個股，風生水起，但成長性小股票不夠塞大基金牙縫，后者略顯無奈。

“部分基金人士焦急關切市場是否有周期股——成長股風格切換的可能（畢竟成長股接近40倍估值）。但我認為，長期來看，風格切換的胳膊，扭不過經濟轉型的大腿。”陳瑞明的參考依據是日本：該國1992~2000年，由于傳統制造業淪為僵尸企業，日經指數在低位窄幅震蕩了七八年；反觀1992~2000年臺灣股市，由于電子產業轉型成功，臺灣加權指數獲得3倍漲幅（途中有劇烈震蕩）。

陳瑞明說，中國的實體和金融體量大，整個資本市場不可能簡單照搬臺灣地區和日本的案例，但企業基本面問題和上世紀90年代日本、臺灣類似——成本上升、出口被替代、去產能漫長、社會謀求轉型。從板塊分化看，未來或許傳統周期類股票會像上世紀90年代日經指數一樣徘徊，而成長類股票會像臺灣加權指數“趨勢向上，但有震蕩”。（證券時報網）

A股市場跳水殺跌 關鍵點位發出最危險警告

早盤A股市場再度持續了跳水殺跌的走勢，不僅創了新低，連2100點整數關口也岌岌可危，空頭氣勢所謂咄咄逼人。緣何大盤經過大幅慘跌后，空頭在今日仍這么囂張呢？我們認為，主要有五大利空所致。

第一，作為國家隊的社保基金在今日罕見表態：對A股后市謹慎，無絕對性看多理由。一向有神來之筆的社保基金在當前對后市出現了謹慎的心理，說明大盤后市走勢將難于樂觀。受此影響下，早盤權重股普遍低迷，其中四大行與兩桶油更是受到主力資金大拋售，紛紛下跌超過1%，直接造成股指新低出現。因此，機構對后市謹慎，投資者對于有機構主動拋盤的個股必然多加小心，這類個股隨時都有可能出現跳水殺跌。

第二，數據顯示，中國6月匯豐制造業PMI預覽值降至48.3，創九個月低位，且為連續兩個月陷入萎縮（在榮枯線50下方），上個月該終值為49.2。匯豐PMI代表著中小企業，而下降，則在一定程度上反映了中小企業不容樂觀，對于中小市值個股有直接打擊。

第三，從全球經濟政策上看，目前美國退出QE仍是大概率事件。而在日本方面，“安倍經濟學”也是面臨一定風險。外圍市場不穩定的因素，延續了A股跟跌不跟漲的劣習。

第四，在宏觀經濟持續下行、匯豐PMI再創新低之際，遲遲未見經濟刺激政策出臺，市場期待的城鎮化會議也沒有召開。也就是說，基本面、政策面也支持市場發生大幅止跌反彈。

第五，從純技術分析：主板在5日均線壓制下縮量下行，5、10、20、30日均線都各下死叉120日線，新的空頭發散正在形成，在沒有實質性利好條件下，做空氣氛形成難以逆轉。

經濟增速放緩明顯、流動性偏緊仍、市場空頭優勢明顯。在如此多利空下，大盤連見新低也就不足為其了。不過從早盤來看，大盤雖然出現了大跌，但是跌幅較深的股票并不多，這是否意味著主力在暗中洗盤呢？我們廣州萬隆認為，若2090-2100點這一關鍵點位不破的話，主力暗中洗盤的可能性就較強。

從技術來看，2090-2100點是大盤1949點大漲以來的第二根標志性陽線的中樞位置，而此位置位置又是前期的密集成交區，大盤在當時突破是放出巨量的。壓力突破將變支撐，因此此點位存在強有力的支撐；另60季線附近也在2090-2100點附近。所以此點位是多方最后一道防線，若失守的話，那長線賣盤也會蜂擁而至，屆時對多方就是最為不利了。

當前雖然多空仍有爭奪，但空頭占據明顯優勢，多方已經處于非常被動狀態。昨天多方試著回擊，且沒有得多響應，成交量都沒有放大。因此今天大盤繼續受阻回落，繼續尋求2090-2100點一帶的強支撐。投資者在當前一定要謹慎，對于沒有中報業績支撐、內部形勢已經走壞、形態已經嚴重破位的，必須拋棄。