鄭眼看盤：崩跌走勢底部無跡可尋

2013年06月25日 07:04
來源：每日經濟新聞 作者：鄭步春

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周一A股一片慘淡，滬綜指竟在沒作抵抗的情況下失守2000點，且一度逼近前低1949點。截至收盤，滬綜指暴跌5.3%報1963.24點，深綜指、創業板指分別跌6.1%、5.27%。大盤弱勢原因和前期一樣，就是資金緊張，只不過本周一市場心態和預期進一步惡化。

投資者在苦等了一個周末后并沒等到資金面松動方面的利好，反而等來央行的強硬表態——“當前我國銀行體系流動性總體處于合理水平”。市場分析稱，央行這次是要給金融機構一點教訓。在上述消息沖擊下，昨日銀行股尤其是中小銀行嚴重受挫，民生銀行、興業銀行、平安銀行均跌停，現金流相對充裕的五大行跌幅相對較小。

由于中小銀行20%以上的融資來自于銀行同業拆借市場（大銀行該比例不到10%），而最近資金價格飆升，所以只要央行繼續鐵著心不放錢，中小銀行的利潤將被大肆吞食。市場肯定看到了這點，所以中小銀行拋壓最為沉重，大銀行壓力顯然要小一些。

銀行股暴跌對人氣壓制極大，因近期匯金公司增持銀行股的消息尚余音繞梁。銀行股暴跌反映了金融機構的危機，但也很容易形成擴散效應。房地產股是另一受沖擊嚴重板塊，昨日地產股中大約有28家跌停。

既然管理層改變了宏觀調控思路，既然市場廉價資金不再存在，那么未來房屋價格和地產股都有可能出現較大的下跌，對此投資者應充分重視。

資金緊張是股市全局性的、壓倒性的利空。當資金緊張時，殺跌力量并不局限于某些特定板塊，許多個股的拋盤都會無緣無故地大量涌現，因大家都忙著拆東墻補西墻地“去杠桿”。即使創業板之類的超強勢板塊，當“錢荒”蔓延時，其主力也很難持續穩住陣勢。

筆者近期稱2000點守一陣后終難保住，卻沒料到一擊即破。瞧這殺跌勢頭和央行“淡定”的態度，恐怕后市會徑直殺向1664點。投資者目前不宜猜底，因資金斷流所造成的殺跌是無理可講的，何時止跌幾乎全取決于央行何時能動“惻隱”之心。

筆者相信央行早晚會松手，但很難猜測具體時間。投資者不妨參考五大行經營情況及股價表現，如果五大行也受到嚴重拖累，屆時資金面可能會出現松動。

這樣的松動會引發股指劇烈反彈，但不會引發反轉，因上層轉換宏觀調控思路的大方向是明確的。

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