鳳凰獨(dú)家：點(diǎn)評(píng)股市重磅消息(6月25日）

2013年06月25日 09:00
來(lái)源：鳳凰財(cái)經(jīng)

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滾動(dòng)更新:

國(guó)外：

一.美聯(lián)儲(chǔ)中央行志同道合 道指回到“14時(shí)代”

美國(guó)方面昨無(wú)重要數(shù)據(jù)公布。

道瓊斯工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)下跌0.96%，至14659.25；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌1.21%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌0.97%。

鳳凰評(píng)論員：昨日上證指數(shù)暫時(shí)回到2000點(diǎn)下方，在無(wú)其他消息面利空刺激下，美股投資者希望中的溫和調(diào)整沒(méi)有出現(xiàn)，道指回到“14時(shí)代”，與夢(mèng)幻關(guān)口——15000——漸行漸遠(yuǎn)。

A股大跌給道指的負(fù)面影響是表面的，深層次的原因是中國(guó)央行近期與美聯(lián)儲(chǔ)一樣，對(duì)市場(chǎng)發(fā)出了幾乎相同的信號(hào)，即對(duì)現(xiàn)有的復(fù)蘇表示基本滿意，下一步要開(kāi)始糾正各種市場(chǎng)投機(jī)性錯(cuò)誤，別指望政府掏（或者印）更多的錢(qián)來(lái)滿足相關(guān)投機(jī)市場(chǎng)的欲望，是干些正經(jīng)事的時(shí)候了，資本盛宴收攤了。

要讓賭徒們?nèi)拥羯幽闷痄z頭

讓賭徒們——尤其是大賭徒——扔掉色子去參加生產(chǎn)勞動(dòng)的過(guò)程是痛苦的，恰如引導(dǎo)中國(guó)地產(chǎn)與美國(guó)股市投資者（其實(shí)兩者都是在投機(jī)）將精力重心由大紅大紫的投機(jī)市場(chǎng)轉(zhuǎn)向?qū)嶓w領(lǐng)域。原因很簡(jiǎn)單，實(shí)體太老土，而且來(lái)錢(qián)太慢了。2008年后全球政府史無(wú)前例地實(shí)施寬松大救援，已經(jīng)讓許多人漸漸地認(rèn)為經(jīng)濟(jì)真實(shí)復(fù)蘇水平?jīng)]那么重要，借錢(qián)、再想投機(jī)生錢(qián)——已不知不覺(jué)成了時(shí)髦。

倒是后來(lái)熱火朝天的美債危機(jī)、歐債危機(jī)上演，才讓市場(chǎng)明白了一回；更是令政府清醒了一把：因?yàn)榇碳?lái)寬松去的錢(qián)的都是政府出的，屬于自己的一屁股債根本沒(méi)換來(lái)多少真實(shí)復(fù)蘇成果，還慣壞了一幫子?jì)缮鷳T養(yǎng)的投機(jī)分子，拉扯出了若干泡沫。

美聯(lián)儲(chǔ)中國(guó)央行三大共同目標(biāo)

從伯南克史無(wú)前例的給出退出QE的條件和大致時(shí)間表，到中國(guó)央行坐視銀行間利率飆升而泰然處之，市場(chǎng)這回意識(shí)到無(wú)論是美聯(lián)儲(chǔ)還是中國(guó)央行確實(shí)要?jiǎng)诱娓竦牧耍疫@倆既是對(duì)手又是伙伴的全球頭號(hào)機(jī)構(gòu)是那么的志同道合——解決政府債務(wù)問(wèn)題，糾正資源錯(cuò)配，回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

糾錯(cuò)——是政府功能也是市場(chǎng)功能

相比泡沫巨大的投機(jī)市場(chǎng)，A股市場(chǎng)除了局部板塊過(guò)熱意外，整體上似乎是受到了池魚(yú)之殃。因?yàn)楣善钡牧鲃?dòng)性要遠(yuǎn)高于地產(chǎn)等，變現(xiàn)容易，所以本非“首惡”，倒落了首批遭殃的下場(chǎng)（在某種意義上，論首個(gè)“倒霉”應(yīng)該是黃金）。在這場(chǎng)大轉(zhuǎn)變中，可謂玉石俱焚，因?yàn)樵跊](méi)有任何根本性危機(jī)背景之下、央行完全主動(dòng)在握之時(shí)，昨日的暴跌在實(shí)現(xiàn)“懲罰”之外也殃及眾多無(wú)辜，錯(cuò)殺個(gè)股泛濫。

筆者不愿在指數(shù)立足未穩(wěn)之際鼓吹任何市場(chǎng)機(jī)會(huì)，保持耐心也是一種行動(dòng)，但只愿揭露一個(gè)事實(shí)：糾錯(cuò)，是政府要做的，必須做的，而市場(chǎng)本身也會(huì)去做，被錯(cuò)殺股應(yīng)獲得應(yīng)有的尊重。

二．摩根大通：中國(guó)銀行間資金面最困難時(shí)期已過(guò)

摩根大通中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌先生昨日表示，中國(guó)的銀行間市場(chǎng)資金緊張最困難時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去，接下來(lái)的一兩周內(nèi)中國(guó)央行會(huì)通過(guò)短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具以及逆回購(gòu)的工具維持資金價(jià)格水平的相對(duì)穩(wěn)定。

SHIBOR利率在上周四沖至歷史高位后，昨日銀行間市場(chǎng)回購(gòu)利率大幅回調(diào)。朱海斌認(rèn)為，隨著季末效應(yīng)的消失，進(jìn)入三季度以后的流動(dòng)性需求會(huì)逐步緩解，銀行間利率有望進(jìn)一步回落到合理水平。

鳳凰評(píng)論員：參考各方新聞可以看出：1.這則帶有積極含義的觀點(diǎn)確實(shí)來(lái)源于朱海斌先生，代表摩根大通觀點(diǎn)；2.朱海斌先生所持看法的理由主要是基于時(shí)間因素，即二季度的季末效應(yīng)助漲了資金面壓力，即便政府無(wú)意執(zhí)行額外的緊縮措施，這個(gè)時(shí)段歷來(lái)也是“勒緊褲腰”的時(shí)候，何況又融入了政府刻意緊縮。

所以本欄目以為，7月資金面有寬松余地，資金面最困難時(shí)期可能已過(guò)，但適度寬松的具體拐點(diǎn)不宜判斷，因臨近“七.一”，消息面預(yù)期和敏感度均保持升溫。

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