網友評中國大媽現象：得大媽者得天下

2013年06月25日 10:44
來源：中國證券網

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【編者按】上周四，隔夜紐約國際金價重挫6.4%，創下33個月的新低，不僅跌破前期暴跌的低點，并跌破了每盎司1300美元的關口。但相比上一輪的黃金大跌所引發的洶涌搶金潮，此次金價的下跌并未對市場產生波瀾，“中國大媽”均冷靜以對，各金店門前門可羅雀。

專家分析，目前全球金價仍處于“擠泡沫”的過程中，未來還將是穩步下行的趨勢，因此投資者應理性看待，切莫盲目殺入。

【本報聚焦】大媽這回很冷靜金店從火爆走向冷清

中國證券網訊（記者徐維強）昨日國際黃金價格依舊延續下跌格局，以1296.49美元開盤，最高觸及1301.2美元，最低下探至1277.84美元，市場整體呈現低迷氛圍。相比4月份的金價，如今的黃金價格無疑更“實惠”。在深圳一家周大福金店內記者看到，昨日黃金首飾標價為350元/克，工藝品金條為349元/克，而投資金條則跌到只有294元/克，店內人員表示，一天之內標價已經調整了好幾次，價格也在一降再降。

但便宜的價格并沒有吸引來顧客。在國內最大的黃金珠寶交易中心深圳水貝珠寶城，眾多金店生意冷清，柜臺貨架上也陳列著各色黃金首飾，包括前期曾一度斷貨的金條也滿滿當當。在金店密布的深圳華強北，也出現類似的景象，金價的再次下跌對于投資者并沒有過多的吸引力。這與今年4月時金價暴跌所引發的實物金搶購狂潮形成了鮮明對比。

據工作人員介紹，彼時由于搶購過猛，不少黃金飾品尤其是投資類金條已經斷檔，很多顧客只好預約。但這種局面并沒有持續太長時間，隨著金價的再次暴跌，此前的搶金者被套牢，搶金的熱情也迅速退卻。

優惠的價格沒有招來更多顧客，為此一些門店甚至推出了優惠打折或者禮物贈送等促銷活動，但效果并不明顯。相比于四五月間搶金潮使得各家門店的銷售量是日常的數倍，如今不少門店都在為生意冷清而犯愁，部分金店認為這種局面可能將持續相當長一段時間。

目前價位黃金廠商仍盈利

對于黃金的未來走勢，專家表現得頗為悲觀。金恒豐貴金屬有限公司首席分析專家、首席策略專家薛科分析，整個金價經過了相當長時間的上漲，已經累積了大量泡沫，這些過度投機的泡沫需要得到擠壓。而從全球經濟來看，去年以來美國經濟已經在企穩回升，失業率指標也在逐步下降，美聯儲希望資金逐漸從避險領域內退出并進入實體經濟，并且安排了QE退出的時間表。綜合這些舉措可見，市場價格都處于“擠泡沫”的過程中。因而薛科判斷，未來黃金價格還將處于穩步下行的趨勢中。

之所以兩次金價下跌所引發的反應不同，薛科認為，大部分的投資者已經開始更為冷靜。雖然中國在全球的購買力在不斷增強，但中國在全球黃金的定價能力還較為欠缺，僅僅依靠老百姓實物投資來影響金價，只能是杯水車薪。在上次的搶購潮中，根據事后的統計顯示“中國大媽”們總共購買了100多噸的黃金，這個消費量與背后推動黃金定價的全球資金量相比，實在是過于弱小。“中國大媽”們僅僅只能對金價產生波動作用，而不能左右金價的走勢格局。

盡管4、5月間“中國大媽”的搶購造成金店斷貨，但薛科認為那僅僅是表象。金店在實體銷售中要承擔價格漲跌的風險，因而自身的存貨并不多，而根據當時斷貨的情況分析，黃金貨源并不緊張，更多是因為從貨源到實物間卡在了加工環節，從而造成了短缺的假象。薛科表示，對于“中國大媽”的購買能力應理性看待，不要把這批人的購買力評價過高，也不要把“中國因素”評價過高。

對于當前黃金已經跌破1300美元這一“黃金產能價格線”，薛科表示，1300美元僅僅是邊際效益成本，1300美元以下也并不意味著生產商虧本。根據巴克萊等的預測，黃金生產成本在1000美元左右，目前的價格下廠商仍是盈利的，因而金價還未止住下跌的趨勢。薛科判斷，繼跌破1300美元之后，下一個關口將是1150美元左右，金價還會再跌10%多，因而金價還有20—30元的下跌空間。薛科建議投資者，現在不適合大幅度進入投資，還可以進一步等待，根據市場環境、供需關系等作出判斷。

【專家觀點】泡沫已破黃金踏上熊途

中國證券網訊（記者張苧月）受QE3或于明年年中退出市場消息的刺激，國際黃金遭遇瘋狂拋售，全球最大黃金ETF——SPDR持倉量不斷創四年多新低，顯示黃金后市不被看好。多數業內專家表示，金價泡沫已經破滅，黃金價值回歸理性，目前它已踏入下跌的新周期。

鑒于美國經濟預期向好，美聯儲表示，如果美國經濟持續改善，美聯儲或于今年晚些時候開始縮減資產購買規模，并于明年年中結束第三輪量化寬松貨幣政策。此消息一出，國際黃金再現暴跌行情，一舉跌破1300美元/盎司的重要關口，日內重挫約5%，錄得2008年金融危機以來的最大單日跌幅，觸及近三年來最低水平。

而從資金面上看，全球最大黃金ETF——SPDR持倉量持續下降，繼6月19日下破1000噸后，截至6月21日，該基金持有量較上一交易日再度減少5.41噸，至989.94噸，再創四年多的新低。同時，據CFTC最新公布的數據顯示，6月18日當周，COMEX期金總持倉增加3262手，至377106手，非商業凈多頭大幅減少15313手，至43692手，創八年以來新低。兩者均顯示大資金對黃金后市較為悲觀。

“市場行為將直接主導貴金屬漲跌，在ETF 持倉量和CFTC 持倉報告中，可以深刻反映出投機資金的流動情況。目前CFTC 總持倉和非商業多頭在一個較長周期內依然呈向下趨勢，這對貴金屬的價格并不利好。”光大期貨宏觀經濟研究員孫永剛指出。

上海中期貴金屬研究員李寧補充道，在黃金價格下跌的過程中，如果期金持倉量仍在增加，說明新的資金正在流入市場，即看空方和部分抄底資金進場。這反映出新的賣方大膽積極，也表明下降趨勢有所持續的可能性在增加。從技術的角度來看，這是一個看跌信號。

法興銀行商品研究策略分析師也表示，當前黃金市場負面情緒彌漫，只有實物買盤數量顯著增加，才能穩定金價。但是，目前暫無這一跡象出現。

金價步入下行周期

上周五，在空頭回補和來自亞洲實物金買盤的助推下，黃金盤中得以反彈。金價收市時較前一交易小幅上漲，報1295美元/盎司。本周一亞市早盤，黃金在上試1300美元/盎司的重要關口后，再度回調至1280美元/盎司附近。

對于黃金后市的走勢，多數業內專家認為，現階段，全球經濟逐步走出危機的陰霾，及美國貨幣政策收縮信號愈加明晰，黃金的避險和保值屬性正在被市場拋棄，投資價值被弱化，金價中長期內或持續震蕩下行。

興業銀行首席經濟學家魯政委認為，未來國際黃金價格跌勢將超過預期，3-5年內，黃金不會保值，10-15年則是下降通道。同時，美國經濟學家魯比尼稱，短期來看金價會持續受到限制，中期將看將跌至1000美元的水平。

不過，招金集團董事長路東尚日前公開表示，世界上沒有只跌不漲或是只漲不跌的市場，任何商品都有固定的周期。雖然當前牛市已經結束，但絕不是熊市的開始，而是一個震蕩加劇的新周期，未來黃金價格或會在1200美元/盎司至1600美元/盎司上下波動。

“此次金價的大幅下跌，不可回避的深層次原因是前期的超買，催生了金價泡沫。在金融危機的大經濟環境下，此起彼伏的歐洲主權債務危機，迅速推高了投資者的避險情緒，黃金投資被高估。當危機成為常態之后，市場必然有一個區泡沫化的過程，這也是黃金成本價值的一個理性回歸。”路東尚指出。

對此，銀河證券認為，如果一個主要的資產類別有泡沫，該泡沫會破裂是一個近乎確定的事件，各大類資產的估值永遠符合“均值回歸”定律。黃金作為一種特殊的投資品，在2008年以來就存在泡沫積累，破滅只是時間問題。

同時，孫永剛表示，自1971 年尼克松總統宣布美國美元與黃金脫鉤以來，黃金與美元就形成了獨特的周期特征。隨后，美元出現了5 年上漲和10 年下跌的周期，而黃金則出現了20 年下跌和10 年上漲的周期。2013 年周期輪回再次出現，并且縱觀2002—2012年美元指數的走勢，發現其與1985-1995 年的情況十分相似。因此，美元或將迎來下一個5 年的上漲周期，而黃金或在未來20 年處于下跌周期。

【投資建議】專家切勿再抄底黃金

中國證券網訊（記者陳俊嶺）黃金再度暴跌至1300美金下方，而在1350美金上方抄底“中國大媽”，接下來何去何從？日前在北京舉辦一場外匯投資策略研討會上，與會眾專家紛紛圍繞這一話題展開討論，其中有專家更是直言，只要美國經濟不下降，黃金未來8年都沒有戲，現在中國大媽搶黃金很愚蠢。

“今年黃金的價格下跌，確實是美元的地位好轉，美元升值，從而使得弱化了黃金傳統的避險功能，所以引發了今年黃金價格的暴跌。”國家信息中心經濟預測部首席分析師祝寶良表示。

在祝寶良看來，塞浦路斯賣掉了國家儲備的黃金，國有銀行也將黃金賣掉還債，這兩個因素導致黃金的價格下跌。黃金下跌的重要因素是美元走勢的強勢。如果美元有一個上升的周期，它還是有可能下跌。

無獨有偶，曾出版眾多財經暢銷書的經濟日報出版社社長韓文高也認為，美國經濟好轉是黃金暴跌的重要原因。

“其實黃金就是一個棚子，下雨天來臨的時候大家可以進去躲一躲，晴天了再出來。亂世炒黃金，一旦好了就把黃金拋掉來投資，因為拿黃金一沒有利息，二是不能投資，三是變現時還要花一些錢。”韓文高認為。

今年4月以來，國際金價暴跌曾一度引發“中國大媽”抄底潮，在美國經濟開始走好、美元開始確立升勢的當下，黃金投資是否還有利可圖？未來幾年，黃金價格走勢何去何從？

對上述投資人關心的話題，韓文高卻潑了一盆冷水。“克林頓時代黃金8年上升，我相信美國經濟未來8年以內不會下降，更遠的不好說，但是我至少現在可以肯定，8年以內不會下降，因此黃金8年沒有戲。”

那么，什么時候開始看好黃金呢？韓文高認為，黃金價格與美國經濟走勢“負相關”，只要美國經濟不好黃金就好，只要美國經濟持續好黃金會持續跌，所以當前“中國大媽”搶黃金是件很愚蠢的事情。

【黃金及時消息】紐約黃金期價24日收跌

新華社芝加哥6月24日專電（記者閆亮）受全球主要股指下挫和高盛下調黃金預期的打壓，紐約商品交易所黃金期貨合約價格24日逆轉前一個交易日的微漲行情，小幅收跌。

當天，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的8月黃金期價收于每盎司1277．1美元，比前一交易日下跌14．9美元，跌幅為1．15％。