央行暫停公開市場操作安撫市場緊張情緒

2013年06月25日 11:22
來源：中證網作者：張勤峰

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中證網訊據銀行間市場人士透露，周四央行未在公開市場開展任何操作，雖然周一上午央行按慣例進行了央票和正逆回購的詢量。市場人士指出，央行此次全面暫停央票和正回購操作，釋放出來平抑資金面波動的信號，有助于安撫市場緊張情緒，但從逆回購未能重啟上可以看出，央行認為市場流動性總體并不存在太大問題，期望央行大規模投放貨幣不太現實。

事實上，自端午假期當周以來，正回購便暫時退出公開市場操作，此番央行暫停央票發行無疑更為引人關注。有市場人士指出，央票所隱含的政策信號更強，且資金凍結期限比通常的28天正回購要長，上周央行連續兩次發行央票，徹底打破市場對于央行放松貨幣的期望，一定程度上導致了上周四銀行間市場極度恐慌情緒的出現。此時暫停央票操作，有助于安撫市場緊張情緒，平抑資金利率超調的勢頭。而且，此次暫停央票與本月13日還有所不同。13日當天，央行同樣未在公開市場開展任何操作，但據一些機構分析，當日暫停央票主要是因為假日期間央行無法正常開展公開市場詢量所致，而此次更可能是央行有意為之，釋放出來平抑資金面波動的信號也更強。

當然，也有分析人士認為，央行并未在暫停央票和正回購的情況下，進一步開展逆回購操作，表明其對于放松貨幣仍相對審慎。從央行辦公廳日前發布的相關函件中可以看出，央行認為當前市場流動性總量適度，目前緊張的局面主要是時點和季節性因素疊加擾動所致，持續性可能不強。由此可見，期望未來央行大規模投放貨幣不太現實。

據統計，本周公開市場到期資金只有250億元，即便央行不開展任何回籠操作，所投放的資金對于當前的市場而言也只是杯水車薪。央行暫停央票和正回購的象征意義更強。

【作者：張勤峰】　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　