李慧勇：突破底線之前 政策全面放松可能性不大
前所未有的金融市場形勢，造成了注定被記住的中國股市大跌。
不過申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇接受鳳凰財經獨家連線時表示，這種大跌實際上很好理解，在市場發生前所未有變化的時候，人們的預期肯定會產生變化。
“這一點市場似乎還不大適應，我們想說的是習慣成自然，新的機會要依賴于新穩態的建立。”他表示。
即便如此，他仍然認為在沒有突破政策底線之前，政策全面放松的可能性不大。
李慧勇認為3個月內情況就會變得明朗，可能的情況有兩種。其一就是金融機構支持不住，比如理財產品、信托產品貨幣基金出現支付風險，或者中小銀行出現擠兌，“如果你告訴我某個銀行出現擠兌，明天政策就會出現調整。”第二種則是更好的結果，在金融機構銀行等的努力下，3個月內平穩度過。
現在市場環境正從相對美妙轉向沒那么妙。與一季度相比，央行貨幣政策最大的變化是落實上周國務院常務會議精神-用好增量，盤活存量。5月下旬與此相關的預調微調已經開始，動搖了流動性蜜月期的基礎，
6月20日Fomc議息決定正式宣告蜜月結束。3季度、4季度邊際上經濟往下、M2往下，按照投資時鐘，市場環境從相對美妙轉向沒那么妙，進入宏觀無為階段，在李慧勇看來政策更多的是以靜制動的觀察。
他提醒投資者，國務院常務會議部署金融加大支持經濟結構調整的八項政策，這個政策出臺比政策的具體內容更值得關注。
因為從會議的內容可以看出，政府對經濟容忍度提高是動真格的，這次不是保增長，而是調結構；當前經濟的問題、金融的問題更多是結構性問題，總體政策還以穩為主，問題更傾向于通過定向制導的結構政策去解決。
李慧勇認為，這些政策有可能是對癥下藥，也有可能是貽誤戰機，不過至少有一點是肯定的，這次國家是鐵了心了，在沒有突破底線之前，政策全面放松的可能不大。
他表示，決定市場的變量更多轉向政策擾動，重點關注：1、觸及流動性底線后央行的反向調控；2、與Ipo相配合的股市政策以及新國九條；3、三中全會政策紅利；4、不愿意看到，但最終可能看到的保增長政策，這將在經濟觸及L型下軌時發生。（吳麗華/文）
[責任編輯：liliang]
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