央行松口不松手滬指險保“建國底”

2013年06月27日 11:19
來源：南方都市報作者：陳琳琳

0人參與0條評論

<p> 央行已向符合要求的金融機構提供流動性支持，同時要求商業銀行繼續加強流動性和資產負債管理。C FP供圖</p>

央行已向符合要求的金融機構提供流動性支持，同時要求商業銀行繼續加強流動性和資產負債管理。C FP供圖 <p></p> <="" p="">

流動性沖擊波

央行周二晚間的一紙聲明似乎給陷于恐慌的滬深股市打了一劑“續命針”，盤中超百點的反彈后，連續暴跌的行情得到一定遏制。昨天滬深兩市繼續低位振蕩，而板塊之間表現分化，權重股表現低迷拖累滬指連續第6個交易日收跌。但創業板炒風重來，推動創業板指大漲逾5%收復1000點。銀行板塊仍是左右滬指的決定性力量，其中工商銀行早盤瞬間離奇暴跌超8%帶動滬指上躥下跳，而收盤時在4大行聯袂上漲托市下，跌幅收窄至0 .41%，滬指報收1951.50。“上市銀行的整體業務杠桿率都很正常，但同業業務的杠桿率在過去近10年時間里翻了近2番。”東方證券銀行業分析師金麟認為，“目前各家商業銀行都要降杠桿，商業銀行過去幾年依靠同業業務賺錢的模式將告結束。”

千萬資金導演工行“仙人跳”

昨天滬深股市上的最大主角無疑是工商銀行。頭頂“最賺錢上市公司”和“最大商業銀行”兩座光環，眾多股東昨天迎來工商銀行年度分紅的“好日子”。不過資本市場總有愛攪局的。開盤第1分鐘，工行的股價就被2筆合計334萬股的大單，從3.79元直接砸到3.5元，瞬間最低價達到3.4元，跌幅達到8.6%。隨后該股又被大量買盤迅速拉起，開盤1分鐘內的振幅就高達10 .46%。按成交價計算，昨天“攪局”的資金規模大約在1000萬左右，考慮到昨天工行的最終收盤價，該筆資金昨天交易的損失達到80萬元。盡管如此，以區區1000萬元資金撬動總市值高達近1萬億元的工商銀行股價，在該行股票K線圖上留下罕見的超長下引線，也算是載入史冊了。

作為A股市值第2大的上市公司，工行股價的大幅波動直接牽連到滬指開盤之后上躥下跳。早盤在銀行股繼續大幅下跌的拖累下，滬指跌幅一度達到1.87%。在暴跌行情有可能重演的情況下，銀行股板塊卻開始止跌回穩，并逐步收復失地。截至收盤，16只上市銀行股中，工農中建4大行已率先翻紅，早盤暴跌的工行更是領漲板塊，而前期持續大跌的民生、興業等股份制銀行雖然仍未止住跌勢，但跌幅較前期已大為放緩。

拆借利率下降

央行本周二晚間第3次就流動性問題發出聲明，重申“當前流動性總量并不短期”的同時，首次承認“已向一些符合宏觀審慎要求的金融機構提供了流動性支持”。

瑞銀證券策略分析師陳李昨天表示，已經觀察到央行在采取措施平抑資金價格的波動，具體是“定向投放500億元，連續兩個交易日早盤低價批發資金近100億元；周二暫停央票、正回購的操作。”而有接近國有大行的人士昨天表示，央行的聲明更多是傳遞一種信號，尚未見到有實質性動作。

對此南都記者昨天向央行新聞處有關負責人求證，該人士表示央行目前對上述傳聞不予評論，“我們近期已經就流動性問題發布了很多文件和信息，除此之外尚無可供發布的數據和信息。”

盡管央行是否真的出手各方仍在爭論，但銀行間市場的資金價格卻實實在在地降下來了。截至昨天收盤，隔夜拆借利率已經降至5.6%，作為基準的7天期質押式回購加權平均利率也降至7.2981%，較本月最高峰時分別下降了81%和37%。

民生銀行：票據業務正常

此次流動性緊缺引發的銀行危機扭轉了市場對于銀行股的預期，部分“明星銀行”跌幅慘烈。

針對市場種種猜測傳聞和股價大幅波動，民生銀行前晚召開投資者電話會議，副行長趙品璋表示，其實從經營情況看，民生銀行的存款、貸款、資產質量，包括大家非常關注的流動性問題，一直處在正常狀態。票據業務也處在正常狀態，所有的票據賣出和回行的兌付完全按照既定時間表，與資金安排完全實現一一對應。“到目前，沒一筆出問題的。而且票據本身交易對手都是各家金融機構，也沒有其他風險。”他強調，“我們很負責地說，民生銀行目前流動性管理處于正常狀態。”

據介紹，截至目前，民生銀行的信托收益權基本占5%，一季度末整個非標資產超標的比例占整個理財規模大概10%，一季度總的理財大數為3000億，其中大約有200-300億非標資產超標。“因為理財期限大多比較短，基本上到7月、8月，存量到期，非標理財資產超標問題就能解決了。”趙品璋表示，“到目前，整個非標資產超標只有120億，并且在7月20日前將全部清零。”

針對去杠桿化可能導致銀行業績大幅下滑的說法，民生銀行資產負債部總經理張昌林表示，“短期來說，因為市場流動性相對比較差一點，整個票據資產在銀行之間流動就變慢。目前我們整個票據業務都處于非常正常狀態，到6月末數據出來后大家也可以看到，無論買入返售也好，貼現也好，基本沒有太大變化。”他承認，“總體今年貸款增長中票據占比高一點，一季度末是這個情況，二季度跟一季度差不多，貸款增長結構里，一般性貸款增長比重比一季度已經有一個比較大的改善了，大體是這樣的情況，不會對中期報告形成大的影響，基本屬于正常。”

興業：去杠桿應給予足夠的緩沖期

與民生相比，以同業業務著稱的興業銀行似乎有理由獲得更大的質疑。一季報顯示，該行同業資產和同業負債分別高達1 .02萬億和1 .15萬億，在上市銀行中排名前列。南都記者就此致電興業銀行，但截至發稿時止，尚未獲得該行的正式回復。

東方證券銀行業分析師金麟表示，即使是興業銀行，其目前在同業業務上的風險敞口也不大。“只要能夠同時降低同業資產和同業負債，其中的兌付風險還是可以控制的。但這不能一蹴而就，需要給商業銀行一些時間。”據統計，興業銀行3個月以內的同業負債多于同業資產大約4500億元，由于期限錯配，該行短期內難以填平這一缺口，但考慮到3個月到1年期的同業負債1.02萬億，而同業資產有5600億元，換言之，用3個月的時間，不需要變賣其他資產，興業銀行的同業業務規模就可以下降30%-50%。

“與以往的歷次監管新政一樣，管理層不會立即讓商業銀行達標，會給予足夠的緩沖期，應允許商業銀行按計劃分步驟解決存在的問題。”他認為，“有部分投資者擔心商業銀行可能因為被迫降杠桿而大肆折價出售票據、債券等非同業資產，我認為這個可能性不大。”

數據

截至昨天收盤，隔夜拆借利率已經降至5.6 %，作為基準的7天期質押式回購加權平均利率也降至7.2981%，較本月最高峰時分別下降了81%和37%。

南都記者李鶴鳴

央行令大行拆借資金

近期，銀行間流動性緊張讓市場人心惶惶。不過央行前日的表態讓市場吃下了一顆定心丸。有銀行總行資金部負責人向記者表示，央行主要通過定向操作向部分銀行提供流動性，同時還通過窗口指導要求部分大行拆借出資金。不過，有銀行人士指出，在資金緊張的教訓后，影子銀行的擴張將會放緩，銀行在資產擴張上的沖動將有所遏制。

國開行獲流動性支持？

“不僅你來問，今天就連銀監會的人也來過問。”昨日下午，一家國有銀行廣東分行相關人士向南都記者表示，央行表態后，實質上動作如何已經引起各方的關注。不過，作為二級分行，他們不直接參與銀行間的資金交易，所以目前感受不明顯，目前正在等待總行的資金調配。

據悉，近日以來，銀行間資金緊張引發了市場恐慌，而央行在此之前遲遲沒有動作更加加劇了市場有關緊縮的預期。不過，央行前日表示，已向一些符合宏觀審慎要求的金融機構提供了流動性支持。

一家股份制銀行總行資金部負責人向南都記者透露，上周四上海同業拆借利率跳漲后，央行主要是通過定向操作的方式向幾個銀行進行流動性支持。至于央行具體向哪些銀行提供了援助，上述資金部負責人表示不方便透露。南都記者從業內人士處獲悉，目前市場猜測國開行、農行以及郵儲銀行受到支持的可能性比較大。

此外，上述人士指出，除了定向操作，央行還在上周五通過窗口指導的方式要求要部分銀行拆借出資金以緩解市場流動性。南都記者留意到，反映在市場上，近期以來，銀行間同業拆借利率確實出現了較大幅度的回落。

市場資金預期扭轉

據悉，在銀行業內人士看來，此次央行表態，更大的意義在于扭轉了市場資金緊張的預期。

上述股份制銀行資金部相關負責人向南都記者表示，6月初以來的資金面緊張，是多方面疊加造成的，其中不乏5月末財政繳款、端午節資金備付、5月外匯占款投放或減少、熱錢流出預期、外管局20號文對市場流動性持續施壓在內的多重因素影響。除了上述原因，該資金部負責人表示，更大的影響還在于預期。他指出，由于央行遲遲不出手，銀行普遍認為資金面緊張將持續，這導致了部分銀行即便資金充裕也不愿意拆借出資金，同時也不排除部門手中有錢的銀行借此坐地起價，要求更高的資金價格。

“一旦預期扭轉，這種緊張局面將得到一定的緩解。”上述人士表示。“只要預期扭轉，手中持有資金的銀行也想趁高價借出，市場資金預計會有所緩解。”一家城商行副行長持有類似的觀點。

不過，南都記者留意到，由于目前銀行面臨月末和季末考核，各家銀行為求達標仍不惜調動一切的辦法開源節流。在搶錢方面，除了給出高收益的理財產品外，不少銀行早就開始買存款，南都記者獲悉，目前市場的普遍價格是存一天利息千分之三至千分之五。而在放貸方面，目前不少銀行已經停止票據貼現和房貸業務。

一家股份制銀行廣東分行行長向南都記者表示，資金能否緩解預計還要看季末考核后市場的反應如何。他認為，從近期央行的動作看，央行預計不會像以往那樣大規模救市，各家銀行還是應該好自為之。

一家股份制銀行廣東分行資金部負責人表示，近期資金緊張將很大程度上對銀行未來的決策造成影響。他認為，在這次教訓后，影子銀行的擴張將會放緩，銀行在資產擴張上的沖動將有所遏制。

采寫：南都記者陳穎

傳險資大規模撤離貨基

流動性緊張的大背景下，作為業內較大機構投資者的保險資金操作引人關注。業內傳聞，多家基金公司的貨幣基金份額持有者中，國壽與平安的持有份額已經接近于零。而平安資產管理公司有關負責人昨日回復南都記者稱，“相關媒體報道的平安資管贖回所有貨幣基金等內容嚴重不實。”與此同時，中國平安亦表示，基金投資只是平安保險資金投資的一部分，是根據資金性質、投資指引和市場情況進行投資的，作為上市公司不宜披露具體投資情況。

“上半年保險投資收益就要公布，保險資金亦希望做出正確的選擇。”某中資上市壽險人士昨日告知南都記者，保險行業整體面臨滿期給付和退保的壓力，為了緩解退保的壓力，保險資金的投資收益成為影響七八月業績的重要因素，因而保險資金的短期逐利在6月下旬尤為明顯。

而據另一位資深壽險負責人稱，往年6月也出現保險資金撤離貨幣基金的情況，但未如目前傳聞的大規模撤離。事實上，由于保險資金運用領域拓展，擺在保險資金面前的選擇相當多。有業界傳聞保險資金涌向銀行短期理財產品或回購業務。而亦有消息稱，國壽將所持有的該基金公司貨基轉成滬深300E T F基金，而這被視為保險資金對股市“正試探性抄底”的跡象。

南都記者從資深業內人士處獲悉，若下半年IPO重啟，作為往昔打新主力的保險資金或參與其中。早在今年4月，某大型財險資產管理公司在制定第二季度投資政策時稱，將優化債券投資組合、波段式操作債券投資，并將關注新股重啟發行的情況，采取激進策略參與申購。

采寫：南都記者梁小嬋

基金態度謹慎輕倉觀察不敢抄底

對于市場重挫之后呈現的短期底部，基金公司卻保持了謹慎態度，表示將輕倉觀察，并不敢在此節點抄底。

南方策略優化股票基金經理楊德龍分析認為，雖然有央行表態，但是也不會過多釋放流動性，且目前經濟低迷，藍籌股并無太大上漲動力，因此滬指依然跌0.4%。至于創業板的大漲，主要前期強勢的創業板跌出了一個坑，散戶資金自然選擇彈性更好的去抄。

市場重心下移到2000點之下

畢竟這次大的震蕩后還會有余震，楊德龍預計未來市場會反復震蕩，市場的重心經此事件后已由2200點下移到2000點之下，不過恐慌性的大跌也不會再有。如果市場反彈回2000點之上，基金很可能反而會減持一些，因為市場中心下移后，反彈的反而是階段性高點。

而另外一家公募基金投資總監亦直言，市場并不清晰，沒有確定性情況下怎么敢隨便加倉，現在是能躲就躲，對于股票型基金，七成五的倉位比較合適。“馬上半年度考核了，亂動可能會影響整個上半年的業績，現在把倉位降下來，盡量躲避下，至少等六月底過，七月份了再看。”該投資總監稱，小盤股是漲得很厲害，但是泡沫也很厲害，不敢加倉去博這樣的反彈。

對于4只藍籌E T F獲逾30億元凈申購的情況，楊德龍認為這應該是長線資金抄底藍籌股，這些資金不在乎短期是否能賺到錢，但是在意建倉成本低。基金考核時間短，不會去介入。

基金四處找人找錢防爆倉

在流動性緊缺之時，不少基金公司紛紛傳出遭到機構投資者大規模贖回的情況，尤其是貨幣基金等流動性要求高的產品面臨的贖回壓力更大。

不過，盡管業內一直傳聞有數家公司貨幣基金產品出現爆倉，不過迄今依然只有天治基金公告天得利貨幣基金偏離度達-0 .5243%，成為今年首只負偏離度超0 .5%的貨幣基金。公司解釋稱，近期債券市場收益率大幅上行，致使偏離度絕對值上升。

事實上，由于負偏離度超過0 .5%，該基金需要把浮動虧損調整為實際虧損，也就意味著該基金正式產生了浮虧。

不過，上海一位固定收益類基金經理對南都記者透露，按照規定，應該是偏離度絕對值超0 .5%當日就要公告的，但近期監管部門放寬允許過兩天再公告，所以目前市場上并沒有看到多家偏離度高的貨基發布公告。

“目前是公司老總、基金經理、交易員都在到處找人找錢，防止爆倉死扛借錢是第一位，哪怕出現凈值負增長那也是以后的事情，否則對公司的影響太大了。”上述基金經理直言。

而南都記者亦從上海基金業獲悉，部分貨幣基金已經向保險機構求助，不過這也意味著貨幣基金需要承擔一定的利差損。

采寫：南都記者劉楊

房企不急賣房回款樓盤價格不降照升

流動性緊張帶來的恐慌情緒正蔓延至房地產。南都記者多方了解到，個人住房貸款速度放緩，廣州市公積金貸款正常但是商業貸款嚴重積壓，且廣深銀行首套房貸利率普遍上調。中信銀行內部人士向南都記者透露，收緊信貸是銀行半年報時期的正常行為，流動性緊張的部分原因還包括熱錢外流等，目前貸款額度方面十分緊缺，年中很難“放水”。

“此次流動性緊張才持續了幾天，還不能夠看出對房地產行業的影響。但如果持續一兩個月以上，對房地產的沖擊肯定是非常大的。”中原地產項目部總經理黃韜接受記者采訪時如是表示，本月以來廣州樓市成交已經下滑。房博士統計顯示，6月上中旬以來廣州樓市網簽環比約下滑兩成。

公積金未受影響

“流動性緊張”持續，房地產行業也表現出相應的異樣。近期，銀行對于個人住房貸款速度放緩。廣深銀行首套房貸利率普遍上調，深圳半數銀行首套房貸利率優惠最低只能做到9折，部分仍有8 .5折的中資銀行相對提高優惠門檻，但只有少量優質客戶能申請到。

中信銀行理財經理莊麗妹對南都記者透露，目前銀行要進行半年報，因此需要暫停一部分的貸款。“流動性緊張”主要是因為最近熱錢流出，美元升值，人民幣預計要貶值。業內人士指出，通常情況下銀行在6月份時，資金和房貸額度都比較緊張，存在一定季節性因素。

據悉，部分銀行房地產、基建類限制類貸款的新增量幾乎為零，而老客戶和優質客戶的貸款申請，也相應拉長了放款周期。不過，廣州公積金中心和中原地產等中介機構均向南都記者透露，廣州市公積金申請房款目前仍然正常。

中原地產項目部總經理黃韜接受南都記者采訪時表示，目前銀行都是延后放款，還沒有收到銀行暫停放款的消息，公積金方面沒有太大的影響，公積金貸款本身很慢，但公積金貸款是必須要做的。“

加速地產行業洗牌

據中原地產統計，目前樓市的成交量處于下滑狀態，但主要原因是房價太高，導致買家持觀望的情緒。據房王網統計，6月廣州百盤有44盤價格上漲，最大漲幅近4成。而供應量亦逐步減少。

黃韜分析，銀行收緊信貸，是成交量減少的間接原因，“房價越高，放款時間越長，買家貸款的考慮越長。目前流動性緊張持續時間短，股市也有波動，但是房企還不會降價。”

從房企角度看，大型房企的融資渠道較為多樣，比如有基金、信托和海外融資，對國內商業銀行依賴程度較低。但中小房企融資渠道單一，對全國性的大型商業銀行和地方性小銀行依賴較大。加上這兩年的調控使得行業加速洗牌，大型房企的市場占有率提高，流動性緊張加速了行業的洗牌，中小房企退出市場的速度和數量會更快、更多。

南都記者與房地產業內銷售人士聯系，發現目前房企并不著急賣房回款，不少樓盤價格不降照升，可見資金相對還是比較充裕。