李迅雷：地方債有政府信用擔保 利率上升影響不大

2013年06月28日 00:18
來源：鳳凰財經

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原標題：資金利率飆升地方債無感？

資金利率飆升，地方債風險幾何？這是很多關心中國金融系統新風險人士當前討論的話題。

自4萬億刺激政策開啟了地方政府的投資欲望以來，地方債風險問題引起了普遍的關注，人們關注的不僅僅是其規模大小，更多的是一旦地方信用破產，或許會引起整個中國金融體系的系統性風險的爆發。

因此，每年各大銀行的年報或者中報的新聞發布會上，各路記者都會追問銀行的地方政府還貸情況，因為這些債務的主要來源之就是銀行系統。

根據穆迪最新報告，從2010年末至2012年末，中國地方政府的直接和擔保債務可能已經上升13%，至12.1萬億元。而這些地方債很多是通過信托等影子銀行募集而來，背后風險不容輕視。

隨著本月資金面的緊張和利率的飆升，人們有理由擔心原本就存在的高風險的地方債，會否因為償債成本上升而還貸無力？

海通證券首席經濟學家李迅雷對此并不是很擔憂，在今日的陸家嘴論壇上，他認為地方債有政府信用擔保，對于利率上升基本無感。

但是如果他同時擔憂一旦經濟下滑，地方政府再次舉債形成惡性循環，地方債的風險必然暴露。

“按照我們的測算，今年地方債到期要換的利息約為4萬億。”李迅雷對鳳凰財經表示。

但是令人擔憂的也正如李迅雷所說，地方政府對于利率的無感，很難讓他們主動的放棄投資的欲望。

管他呢，反正都有政府兜底，只要經濟持續的增長，稅收持續的增加，就有還債的資本。但是誰能保證這場盛筵會一直吃下去，特別是新一屆政府上臺以后，不愿再通過刺激政策來推動經濟增長，加上經濟出現下滑趨勢，地方政府的還債能力能否持續令人質疑。

就在陸家嘴金融論壇召開的今年，財政部部長樓繼偉表示將通過嚴控地方政府新增債務、逐步將地方政府債務納入財政預算管理以及建立規范的地方政府舉債融資機制等多種舉措，切實加強地方政府性債務管理，有效防范財政金融風險。

其實高層早就意識到了地方債的風險問題，但是地方債涉及全局，一直沒有太好的解決辦法，即使是最基本的債務透明都沒有做到，中國馴服地方債還有很長的路要走。（李磊/文）

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