趙明浩：影子銀行存在的根源是利率雙軌

2013年06月28日 10:07
來源：鳳凰財經綜合作者：微博

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鳳凰財經訊 2013年陸家嘴論壇6月27日-29日召開。本屆論壇主題“金融改革開放新格局”，鳳凰財經全程報道。

華泰保險集團趙明浩表示利率的雙軌制其實我們現(xiàn)行監(jiān)管體制以及利率的雙軌制其實是影子銀行存在的一個重要的條件，不管是銀行的理財產品也好，還是信托產品也好，金融市場的市場化不充分，其實與整個社會經濟的發(fā)展形成了很大的不協(xié)調。這也就是說，在中央經濟工作會議以及十八大之后，其實中央國務院也把金融體制改革作為我們當前重要的一個突破口，并且對于利率和匯率的改革作為金融改革的一個重要的內容。

以下為文字實錄

大家好，這個影子銀行的風格對我們的資本市場帶來了一些小的沖擊，而且再一次把影子銀行給推到了風口浪尖上，引起了社會的廣泛關注。這時候我們還熱衷于買理財產品，信托產品，還想我的錢是不是到時候拿不出來了，其實可能現(xiàn)在來看，確實有這樣的風險。中國金融的改革對影子銀行積極的作用做了很全面的概括，我想作我們的話，金融創(chuàng)新首先有它的合理性和它的積極作用，但是同時之所以是一項創(chuàng)新，那么它也一定會伴隨著一些它自身的不完善，甚至也會對我們金融產品即有的體系形成一定的沖擊，同時也帶來一定的風險。

在我們關注風險的同時，我們也不妨從另外一個角度，能夠更理性，更客觀，更深刻的思考一下，就是說影子銀行也好，還是流動性風波的各種起因也好，其實帶給我們一個，就是它的成因到底是什么，以及解決這些問題的方法。我相信在我們最近財經雜志幾乎連篇累牘登的都是這樣的內容，通過這場風波更深層次的思考，我相信一定有助于我們加深對中國金融體系改革緊迫性、必要性的理解。

利率的雙軌制其實我們現(xiàn)行監(jiān)管體制以及利率的雙軌制其實是影子銀行存在的一個重要的條件，不管是銀行的理財產品也好，還是信托產品也好，金融市場的市場化不充分，其實與整個社會經濟的發(fā)展形成了很大的不協(xié)調。這也就是說，在中央經濟工作會議以及十八大之后，其實中央國務院也把金融體制改革作為我們當前重要的一個突破口，并且對于利率和匯率的改革作為金融改革的一個重要的內容。

說到金融改革，說到利率的雙軌制，讓我想起，其實我們改革初期的前些年，當時我們首先是從單一的計劃經濟、從商品價格開始進行市場化改革，采取的措施就是首先是把計劃價格在一定程度上保留的基礎上，又建立了一個與計劃價格并行的雙軌制的市場價格。在相當一段時間里面，我們的商品價格是實行了雙軌制。其實那段時間里面，由于商品價格的雙軌制，對于整個社會經濟的協(xié)調、穩(wěn)定、發(fā)展，特別是對整個社會經濟的改革進程其實起到了很大的一個干擾作用。成為我們在改革剛才當中遇到的一個很大的問題和難題。為了解決這個商品價格雙軌制的問題，我們經歷了一個非常艱難，非常痛苦的過程。

我個人認為，我們的金融體制改革也到了非改不可的程度，也就是說，這種價格的雙軌制的改革，肯定是要經歷一個非常艱難的過程，甚至小心翼翼的處理好，但是并不等于這件事情不做。所以從這個意義來講，我覺得，我們現(xiàn)在要想從根本上解決我們的金融改革，解決影子銀行問題，其實唯有進行全面的、系統(tǒng)的，所謂的從頂層設計入手，建立一個更有效的一套市場化的管理原則，真正依靠市場的力量。因為無論是流動性過剩也好，還是杠桿也好，還是我們現(xiàn)在說的資產錯配也好，利用市場的力量，完全有能力可以做出一個合理的調整，并且會減少社會對整個社會經濟的沖擊。

我想最后說一句話來結束我的發(fā)言，就是說，現(xiàn)在我們經常會看到媒體上也講叫做金融維穩(wěn)，維穩(wěn)是我們當前一個重要的任務。我個人覺得，維穩(wěn)是維護我們金融系統(tǒng)的安全、系統(tǒng)的穩(wěn)定，而不是讓每一家金融機構都不出問題，謝謝大家。