嚴弘：影子銀行規模達到30萬億

2013年06月28日 10:29
來源：陸家嘴論壇官方網站

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2013年陸家嘴論壇于6月27日-29日在上海舉行，上海交通大學中國金融研究院副院長嚴弘在會上表示，改變或是改革影子銀行的整個運作模式，需要加快利率市場化的步伐，很多影子銀行做的事情就是利率半市場化造成的現象；需要為投資者提供更多的金融工具，而不僅僅是依賴于理財產品；需要改變銀行體系的獎懲制度或是考核機制，因為考核機制不改變的話就造成激勵機制的扭曲，往往造成銀行不做銀行該做的事情，就只能讓銀行外的機構去做銀行該做的事情。

以下為演講實錄：

嚴弘：謝謝主持人，大家晚上好。

實際上影子銀行這個話題是過去幾年一直在討論的事情，但是最近一年或幾個月來影子銀行的話題似乎更加突出。一方面也是因為我們影子銀行的規模也已經達到了一個相當的數量，有的統計說是規模達到30萬億的水平或者在這個數字的上下。所以這樣大家對于影子銀行對整個實體經濟或是對整個金融體系造成的影響就比較擔憂，特別是它做的一些事情，我們到底知不知道，影子銀行到底在做什么事情。所以本質來說影子銀行實際上在某種程度上填補了我們現有的銀行體系業務的一些空白，實際上很多影子銀行所做的事比如小額貸款或是其他的一些類似的業務的話，實際上是我們銀行體系應該從事的業務，但是沒有真正的做起來。

所以某種意義上影子銀行或者小額貸款公司以及類似的金融機構就做起了這方面的事情。另一方面就是我們的投資渠道實際上很匱乏，也造成了其他的一些投資產品，比如理財產品的出現和擴大。這些在各種程度上催生了影子銀行的發展。

影子銀行實際上從本質來說既不是洪水猛獸也不是妖怪，它實際上對我們的經濟發展來說，特別是在我們現有的經濟體系，因為我們現有的經濟體系還是很不發達，很不合理，很不完善的一個金融體系。所以在這個金融體系上，催生出來的一個產物，它填補了很多這方面的空白。所以它對整個經濟發展來說起到了積極的作用，比如繞開一些對金融機構的過度的監管，以及可以使得中小企業從某種程度上解決了融資的問題，融資難的問題雖然解決不了，但是有時候也許會產生飲鴆解渴的效果。但是起碼它是起到了一種這樣的積極的作用。但是另一方面，因為它是影子，所以往往看不清楚它什么樣的模樣，它受的監管也比較少。同時有些投資者對投資額權益的保護也比較匱乏。

從這些層面來說的話可能我們真正把影子銀行的現象重新梳理的話，我們要找的一個根源，就是說它是中國現有的金融體系的一個反應。我們要真正治理和監督影子銀行的運作的話，實際上我們要對整個金融體系要有一個比較徹底的勢力。實際上很多的事情剛才我說了，是我們銀行體系本身應該做的事情，但是我們現有的狀況使得它們不想去做或是不能去做。這個我覺得涉及到我們整個金融體系的改革問題。我覺得這里面可能從監管層面或是從改變或是改革影子銀行的整個運作模式來說可能有幾個方面。

一個就是說我們要加快利率市場化的步伐，很多影子銀行做的事情就是我們利率半市場化造成的現象。另外一個就是加快我們的資本市場，為我們的投資者提供更多的金融工具，而不僅僅是依賴于理財產品，因為現在股市實在不行，大家只能買理財產品，這樣的話從而催生了這些產品的出現。

還有就是說實際上我們的銀行體系的獎懲制度或是考核機制有一個重新的改變，因為考核機制不改變的話就造成激勵機制的扭曲，往往造成銀行不做銀行該做的事情，就只能讓銀行外的機構去做銀行該做的事情。所以這本身也是一個不正常的現象。

我覺得從這幾個方面的話，我們實際上需要對我們整個金融體系有一個很好的梳理，才能使得我們影子銀行也許有的去影子化，真正納入到我們正規的銀行體系或是市場體系來。另外市場化機制需要更進一步的擴大和充實，使得我們金融的運作能夠更加陽光化，使信息更加透明，這樣我們對風險的認識也有一個比較明確的了解和定價。所以這個風險的定價機制在市場里面也是一個非常重要的因素。我就先說這些。