朱海斌：中國影子銀行規模36萬億并不大還太小

2013年06月28日 10:30
來源：陸家嘴論壇官方網站

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2013年陸家嘴論壇于6月27日-29日在上海舉行，本屆論壇的主題是“金融改革開放新布局”。摩根大通中國首席經濟學家朱海斌在會上表示，我們覺得影子銀行的信貸行為都包容進來的話，中國的影子銀行是36萬億，也就是70%左右GDP的水平。當我們出了這個報告之后，市場普遍的反應是這個數字這么高。因為如果我們看一下，做一個國際比較的話，中國的影子銀行還不是太大，而是太小，完全有更多更大的發展空間。

以下為摩根大通中國首席經濟學家朱海斌發言實錄：

關于影子銀行其實我們摩根大通也做過一個研究，其實也回到定義上的問題，關于影子銀行到底多大的討論。我們官方的數據是非常低的一個數據。我們認為它占GDP的5%的水平，從我們的討論來說，影子銀行我們通常理解，或者我們換一個提法，就是銀行體系之外一個信貸行為，這個本身是一個更精確的對影子銀行準確的翻譯。我覺得理財等等都是影子銀行的定義。我們覺得影子銀行的信貸行為都包容進來的話，中國的影子銀行是36萬億，也就是70%左右GDP的水平。當我們出了這個報告之后，市場普遍的反應是這個數字這么高。我先澄清一下，這個數字你說高，從水平上并不高，因為如果我們看一下，做一個國際比較的話，我們在20國集團，比較大的20個國家做平均的話，影子銀行的體系還是比較小的體系，他們占GDP的平均110%，所以從這個來說，中國的影子銀行還不是太大，而是太小，完全有更多更大的發展空間。

關鍵是說，我們比較擔心的是中國的影子銀行在過去幾年發展的速度太快，太快的過程中影子銀行沒有起到我們希望它起的到的作用，也就是怎么補充我們目前銀行體系中目前的不足問題。也就是說我們由于利率管制、信貸管制方面造成的我們信貸體系沒有那么有效，我們希望發展一個銀行體系之外的影子銀行來作為一個補充。這個功能從目前看，有一定的功能，但是更多的伴隨這個功能的同時是我們風險的加劇。

反過來，影子銀行無論在中國也好，國外也好，它產生的一個大的前提其實都是一個監管套利，所以監管套利并不是一個壞的字眼，本來就是我們希望金融創新或是鼓勵影子銀行，希望在目前的體系之外找到一些新的補充方式。