李禮輝：人民幣跨境使用形成兩個市場導致套利交易

2013年06月28日 14:57
來源：鳳凰財經綜合

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鳳凰財經綜合 2013年陸家嘴論壇于6月27日-29日在上海召開。本屆論壇以“金融改革開放新格局”為主題。中國銀行股份有限公司副董事長、行長李禮輝在“全體大會二：人民幣跨境使用的新機遇和新挑戰”上表示，人民幣跨境使用形成了兩個市場、兩種價格，短期的負面效應是容易導致套利交易；長遠來看，分割的市場不利于離岸人民幣市場進一步擴大，也不利于第三方使用和國際儲備貨幣中發揮作用，不利于人民幣國際化的穩步推進。

李禮輝指出，人民幣跨境使用形成了兩個市場、兩種價格。目前境內一年期的人民幣存款利率比香港同期的人民幣存款利率高0.63個百分點。人民幣的匯率的離岸價格CNH與在岸的價格走勢是基本一致的，但兩者之間存在比較大的差異，這兩年我們做的統計，每日平均價差是23個基點，個別的交易點的基點價差超過一千個基點。形成兩種市場的主要原因我國的資本項目還沒有完全實現自由兌換，境內境外市場是分割的，自由流通渠道是分割。同時境內和境外市場的市場化的程度不同，加劇了差異，我國的利率匯率的市場化改革還沒有完成，人民幣市場化機制還不能充分反應市場供求關系。這兩個市場，兩種價格的格局，它短期的負面效應是容易導致套利交易，可能會引起一些不太正常的資金的跨境流動。從長遠來看，我認為分割的市場不利于離岸人民幣市場進一步擴大，也不利于第三方使用和國際儲備貨幣中發揮作用，這就降低了海外持有人民幣的意愿，說到底不利于人民幣國際化的穩步推進。