沈明高：不能一出臺(tái)政策就把市場(chǎng)嚇一跳

2013年06月29日 09:55
來(lái)源：鳳凰財(cái)經(jīng)

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鳳凰財(cái)經(jīng)訊2013年陸家嘴論壇于6月27日-29日在上海召開(kāi)，作為論壇的重要組成部分，6月29日，鳳凰財(cái)經(jīng)舉辦“緊貨幣松市場(chǎng)——經(jīng)濟(jì)新政展望”主題早餐會(huì)。花旗銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高在早餐會(huì)的主旨發(fā)言中表示，我們不能出臺(tái)一個(gè)政策把市場(chǎng)嚇一跳，出臺(tái)政策把市場(chǎng)嚇一跳的主要目的是認(rèn)為市場(chǎng)上的很多都是投機(jī)者，我嚇你一跳你就跑了，但是市場(chǎng)上有很多都是中長(zhǎng)期的投資者，中長(zhǎng)期的投資者是不喜歡風(fēng)險(xiǎn)的，如果你總是不時(shí)地給大家嚇一跳這些中長(zhǎng)期投資者反而會(huì)出去，剩下的恰恰都是投機(jī)者，這些的劣投資者驅(qū)逐良投資者就會(huì)導(dǎo)致未來(lái)的宏觀經(jīng)濟(jì)更加嚴(yán)峻。

沈明高表示，如果這次真的要破市、救市或者刺激，目標(biāo)和過(guò)去的4萬(wàn)億完全不一樣，這次的目標(biāo)是托住經(jīng)濟(jì)，不是要把經(jīng)濟(jì)拉到9%-10%，而是托在一個(gè)比較合理的水平，避免傷及無(wú)辜，因?yàn)橛幸恍┢髽I(yè)是要倒閉，但是你不可能上所有該倒閉的企業(yè)一夜之間倒閉，這從研究股市的角度來(lái)講也許是好的，一下子砸出一個(gè)坑來(lái)再往下的風(fēng)險(xiǎn)就沒(méi)有了，但是從社會(huì)穩(wěn)定的角度是很難接受的。要有一個(gè)周期性的政策給大家，這樣經(jīng)濟(jì)不會(huì)垮，因?yàn)槿绻@樣做的話短期之內(nèi)資金可能就會(huì)離開(kāi)市場(chǎng)，導(dǎo)致問(wèn)題進(jìn)一步惡化，所以從政府的角度來(lái)講一定要給到市場(chǎng)一個(gè)明確的信號(hào)。

在談到中國(guó)這輪經(jīng)濟(jì)風(fēng)波政府應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)時(shí)，沈明高重點(diǎn)提到了“逾期管理”這四個(gè)字，他表示，中國(guó)要既避免過(guò)分地刺激經(jīng)濟(jì)又要通過(guò)結(jié)構(gòu)調(diào)整來(lái)看新的格局。在這種情況下，決策的質(zhì)量就變得非常重要，本來(lái)經(jīng)濟(jì)在向下調(diào)整，投資者的信心不足，從政府的角度來(lái)講不能人為地放大這個(gè)不確定性。這一點(diǎn)我非常贊同秦老師說(shuō)的預(yù)期管理是我們政策的核心，我們不能出臺(tái)一個(gè)政策把市場(chǎng)嚇一跳，出臺(tái)政策把市場(chǎng)嚇一跳的主要目的是認(rèn)為市場(chǎng)上的很多都是投機(jī)者，我嚇你一跳你就跑了，但是市場(chǎng)上有很多都是中長(zhǎng)期的投資者，中長(zhǎng)期的投資者是不喜歡風(fēng)險(xiǎn)的，如果你總是不時(shí)地給大家嚇一跳這些中長(zhǎng)期投資者反而會(huì)出去，剩下的恰恰都是投機(jī)者，這些的劣投資者驅(qū)逐良投資者就會(huì)導(dǎo)致未來(lái)的宏觀經(jīng)濟(jì)更加嚴(yán)峻。

給到市場(chǎng)一個(gè)理性的預(yù)期，我們既不能讓經(jīng)濟(jì)大幅度波動(dòng)，也不能只靠短期的政策來(lái)剖析未來(lái)。我們從市場(chǎng)的角度迫切需要看到中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的問(wèn)題是困難的，我們經(jīng)濟(jì)面臨著向下的壓力，但是有一些周期性的政策能夠穩(wěn)住增長(zhǎng)，更重要的是要依靠結(jié)構(gòu)性的政策來(lái)開(kāi)拓新的增長(zhǎng)點(diǎn)，如果給出這樣一個(gè)方向使投資者形成一個(gè)預(yù)期的話，中國(guó)經(jīng)濟(jì)還不能說(shuō)已經(jīng)到了危機(jī)的時(shí)刻。

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