沈明高：不能一出臺政策就把市場嚇一跳

2013年06月29日 09:55
來源：鳳凰財經

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花旗銀行大中華區首席經濟學家沈明高

鳳凰財經訊2013年陸家嘴論壇于6月27日-29日在上海召開，作為論壇的重要組成部分，6月29日，鳳凰財經舉辦“緊貨幣松市場——經濟新政展望”主題早餐會。花旗銀行大中華區首席經濟學家沈明高在早餐會的主旨發言中表示，我們不能出臺一個政策把市場嚇一跳，出臺政策把市場嚇一跳的主要目的是認為市場上的很多都是投機者，我嚇你一跳你就跑了，但是市場上有很多都是中長期的投資者，中長期的投資者是不喜歡風險的，如果你總是不時地給大家嚇一跳這些中長期投資者反而會出去，剩下的恰恰都是投機者，這些的劣投資者驅逐良投資者就會導致未來的宏觀經濟更加嚴峻。

沈明高表示，如果這次真的要破市、救市或者刺激，目標和過去的4萬億完全不一樣，這次的目標是托住經濟，不是要把經濟拉到9%-10%，而是托在一個比較合理的水平，避免傷及無辜，因為有一些企業是要倒閉，但是你不可能上所有該倒閉的企業一夜之間倒閉，這從研究股市的角度來講也許是好的，一下子砸出一個坑來再往下的風險就沒有了，但是從社會穩定的角度是很難接受的。要有一個周期性的政策給大家，這樣經濟不會垮，因為如果這樣做的話短期之內資金可能就會離開市場，導致問題進一步惡化，所以從政府的角度來講一定要給到市場一個明確的信號。

在談到中國這輪經濟風波政府應該如何應對時，沈明高重點提到了“逾期管理”這四個字，他表示，中國要既避免過分地刺激經濟又要通過結構調整來看新的格局。在這種情況下，決策的質量就變得非常重要，本來經濟在向下調整，投資者的信心不足，從政府的角度來講不能人為地放大這個不確定性。這一點我非常贊同秦老師說的預期管理是我們政策的核心，我們不能出臺一個政策把市場嚇一跳，出臺政策把市場嚇一跳的主要目的是認為市場上的很多都是投機者，我嚇你一跳你就跑了，但是市場上有很多都是中長期的投資者，中長期的投資者是不喜歡風險的，如果你總是不時地給大家嚇一跳這些中長期投資者反而會出去，剩下的恰恰都是投機者，這些的劣投資者驅逐良投資者就會導致未來的宏觀經濟更加嚴峻。

給到市場一個理性的預期，我們既不能讓經濟大幅度波動，也不能只靠短期的政策來剖析未來。我們從市場的角度迫切需要看到中國經濟面臨的問題是困難的，我們經濟面臨著向下的壓力，但是有一些周期性的政策能夠穩住增長，更重要的是要依靠結構性的政策來開拓新的增長點，如果給出這樣一個方向使投資者形成一個預期的話，中國經濟還不能說已經到了危機的時刻。