給新股發行制度改革的建議

2013年06月30日 13:32
來源：證券市場紅周刊

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 水開

  《中國證監會關于進一步推進新股發行體制改革意見（征求意見稿）》伴隨著IPO重啟的預期，還是引發了股指“星跳躍”，可見此《意見》仍不盡如人意，仍需完善。

筆者認為，新股IPO改革需要加上關鍵的一條，那就是：加強對原始股股東減持股票的限制，規定原始股股東無論何時何種情況，減持股票的總股數都不得超過流通股股數。比如一家企業總股本2億股，要發行上市，他可以選擇發行流通股1億股以下，也可以選擇發行流通股1億股以上。前者，原始股股東按比例能減持的股份低于1億股，后者原始股股東所持股票雖然可全部減持，但其持有股票數量低于1億股。這樣規定有百利而無一害，可實現多方共贏。

1，股票市場全流通市值會減少，股民不再談新股色變，也就恢復了股票市場為企業融資的基本功能。

2，解決了股本畸形的問題，有這種限制，企業就不會在總股本10個億的情況下，只拿出1個億股份來發行了。

3，抑制了股票發行高市盈率、高發行價、高超募的三高問題。目前在A股市場，個別企業為了實現股票全流通時減持的目的，只拿出很小一部分股票份額來發行，流通股本很小，人工制造“袖珍股票”，使股票實現三高發行，等全流通時，流通股本急劇增加，造成了股票的堰塞湖。

4，也杜絕了個別企業上市就被遺棄的命運，企業上市是為了完善股本結構，而不是為實現原始股股東減持套現的罪惡目的，這樣也使企業家真正回到了企業的經營和管理上來。

如果真的這樣，我們股指重返6000點就指日可待了！

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