成也銀行股敗也銀行股

2013年06月30日 13:33
來源：證券市場紅周刊

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《證券市場周刊·紅周刊》特約作者 胡東輝

本周黑色星期一哀鴻遍野，周二的過山車走勢更是驚心動魄。如此暴跌在熊市中也難得一見，在A股居然一蹴而就。貫穿今年以來大盤走勢的主線是銀行股，行情因銀行股領漲發端，也因銀行股暴跌收官，可謂成也銀行股、敗也銀行股。痛定思痛，教訓十分深刻，雖然現在說什么都是馬后炮，但還是要放一放，希望以后能長個記性。

銀行股咸魚翻身炒過頭

回顧今年以來A股走勢，前一個半月主要是承接去年最后一個月的強勁回升走勢而單邊上漲，市場情緒由猶疑到樂觀，思維逐漸單邊化。筆者今年伊始在本欄《測不準的行情與測得準的情緒》一文中提醒，順著漲勢朝前看是最容易的，但如果正兒八經尋找A股重啟牛市的依據，以為行情又可以測得準了，這其實是在勉為其難，這種情緒要不得。

事實正是如此演繹，當時樂觀情緒爆棚，任何謹慎的看法在漲勢面前都顯得不合時宜。其實今年大盤行情就那么短命，誰也想不到行情很快就到了頭，除了個股行情仍然層出不窮，大盤后面的走勢就是在為下跌做鋪墊。

當時的領漲品種是銀行股，民生銀行率先漲了一倍多，市場到處流傳史玉柱暴賺54億的故事。很多市場分析人士認為銀行股還能買，這是典型的單邊思維產物。現在回過頭來看，當時銀行股已經趕頂，正在盤整筑頂，只不過看上去走勢還相當堅挺，似乎經過適當回調整固還將發起第二波升勢。

銀行股此前是表現最差的股票，賣出白菜價；雖然有點過頭，但存在即合理。這個時候銀行股咸魚翻身，實際上也是一種市場報復行為，與銀行股本身的經營狀況關系不大。誰能說出銀行股從賣白菜價到咸魚翻身這段時間內有什么本質的變化嗎？當然不能！銀行股在這么短的時間內沒有也不可能發生本質變化。

同樣，在本周黑色星期一的暴跌中，銀行股也沒有發生本質變化，所謂“錢荒”的理由，只是市場情緒的一種宣泄。現在銀行股暴跌的根本原因，是因為前面市場炒作過了頭，銀行股本身不足以長期維持這種高股價，前面的反復筑頂積蓄了大量能量，籌碼過度堆積，最終以暴跌的形式釋放能量。

從市場因素看，銀行股的超級大盤子決定了其不可能成為大牛股，翻倍暴漲已經是個奇跡，常態化難以為繼。當史玉柱暴賺的故事廣為流傳時，其實正在提醒中小投資者，銀行股已經到頭，應該趕快遠離。可惜，市場行為剛好相反，史玉柱的暴賺神話契合了中小投資者追求一夜暴富的心理，促使他們爭先恐后地跟風買進。這其實也是銀行股在筑頂時那么頑強的原因之一，幾乎讓人忘了銀行股都是超級大盤股，盲目相信銀行股還有第二波大行情。

漲跌無關公司經營狀況

今年A股行情因銀行股的領漲而發動，也因銀行股的筑頂而埋下殺機。銀行股長時間筑頂穩住了大盤指數，掩護過海八仙各顯神通發動眼花繚亂的個股行情，主要是創業板悶聲大發財，屢創新高。精彩紛呈的個股行情讓很多投資者忘乎所以，以為這是板塊輪動的健康表現，甚至還指望二八風格轉換。支撐這種市場氛圍的還有對新4萬億刺激計劃的憧憬，以及外圍股市的良好表現。

沒有人去認真想一想，從去年下半年到今年上半年，中國的經濟形勢發生大的變化了嗎？從去年下半年大盤持續下跌，到今年上半年個股行情高歌猛進，這一切與上市公司的經營狀況無關，純粹就是市場情緒的變化使然，因此這輪行情本來就不穩定，看好更是埋下暴跌隱患。股市是宣泄情緒的場所，只有在事后冷靜下來才有可能作出理性判斷。去年下半年市場情緒還那么悲觀，到了今年上半年又變得那么亢奮，這種變化的誘因就是市場出現越來越多的賺錢示范效應，像史玉柱那樣賺大錢正是很多中小投資者的股市夢。

其實中小投資者學不了史玉柱，史玉柱有巨額閑置資金，他買民生銀行是在為資金尋找出路，做的是長期投資打算，擱得起；中小投資者追求的是短期投資收益，資金要活用，擱不起。史玉柱的暴賺也只是賬面游戲，他玩的是上上下下的享受，最終未必能賺到多少錢。中小投資者要這樣會玩出心臟病來，能玩得起嗎？所以，史玉柱買民生銀行只能當故事來聽，千萬不能動心，更不能行動，行動的人現在就該痛心了。