專家：平臺貸料繼續(xù)增長控風(fēng)險仍需加碼

2013年07月01日 06:24
來源：中國證券報作者：陳瑩瑩

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多位專家和銀行業(yè)內(nèi)人士向中國證券報記者表示，就目前來看，中國的地方融資平臺貸款風(fēng)險可控。另外，包括城投債等其他非信貸融資渠道也暫未出現(xiàn)較大面積的難以付息問題。中國不會爆發(fā)“地方債務(wù)危機”。

此觀點也得到了監(jiān)管層的認同。銀監(jiān)會主席尚福林近日就表示，目前地方政府融資平臺貸款風(fēng)險可控。他稱，截至今年一季度末，地方政府融資平臺貸款余額為9.59萬億元，不良貸款率0.14%?！斑@些地方政府債務(wù)基本屬生產(chǎn)性負債，不是消費性負債，大都有對應(yīng)的資產(chǎn)保障，總體風(fēng)險是可控的?！?/p>

專家指出，除銀行信貸和發(fā)債直接融資之外，各地方融資平臺通過信托貸款、融資租賃、售后回租、BT、違規(guī)集資等方式變相舉借政府性債務(wù)。地方“影子”融資渠道風(fēng)險正與日俱增，相關(guān)部門必須早作準備、防范風(fēng)險。尚福林對此表示，下一步將加強平臺貸款的規(guī)范管理，同時抓緊研究規(guī)范地方政府債務(wù)管理的辦法。

部分地區(qū)平臺貸“零不良”

對于當(dāng)前我國地方融資平臺貸款的風(fēng)險，多數(shù)專家和監(jiān)管層意見一致，即短期風(fēng)險可控。而銀監(jiān)會方面披露的一季度末地方政府融資平臺貸款余額為9.59萬億元，與去年底相比，也僅僅增長了0.29萬億。值得注意的是，銀監(jiān)會在今年年初就已經(jīng)下發(fā)《關(guān)于加強2013年地方融資平臺風(fēng)險監(jiān)管的指導(dǎo)意見》，要求各銀行控制地方平臺貸款總量，不得新增融資平臺貸款規(guī)模。對于現(xiàn)金流覆蓋率低于100%或資產(chǎn)負債率高于80%的融資平臺貸款占比，不高于上年。

中國證券報記者近日走訪江浙多個地級市也發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前并未出現(xiàn)較大規(guī)模的融資平臺貸款不能還本付息的狀況。在寧波等城市，融資平臺貸款甚至是“零不良”。寧波銀監(jiān)局局長吉明稱，當(dāng)前寧波當(dāng)?shù)厝谫Y平臺貸款不僅是“零不良”，且基本所有的貸款項目都是現(xiàn)金流全覆蓋。

交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平表示，當(dāng)前我國地方融資平臺貸款風(fēng)險整體可控，也不會引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險。但從短期看，地方政府償債仍有壓力，短期還款高峰還沒過去，2013年和2014年將迎來還款高峰期。

中國銀行宏觀經(jīng)濟研究主管、《國際金融研究》常務(wù)副主編溫彬認為，當(dāng)前我國地方政府債務(wù)主要以融資平臺形式持有。中國的債務(wù)基本上是內(nèi)債，可以通過貨幣政策、債務(wù)重組等方式解決，其對宏觀經(jīng)濟的影響程度和沖擊面遠不及其他國家。從償債能力上看，即使房地產(chǎn)市場出現(xiàn)向下調(diào)整，政府仍然有足夠的償付能力。

溫彬稱，一是中國經(jīng)濟不會出現(xiàn)硬著陸，這將從根本上保證政府有足夠的償付能力。二是在中國特有的社會制度下，政府所掌握的資源可以作為償債的重要保證。外匯儲備規(guī)模龐大，至2013年3月末，國家外匯儲備余額為3.44萬億美元。可動用的國有企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模也相當(dāng)巨大，至2013年3月，地方國有企業(yè)（包括上市和非上市公司）的股權(quán)價值共計約13萬億。土地可盤活資產(chǎn)空間還較大。土地改革制度的推進、房產(chǎn)稅等新稅種的推廣征收，都將為地方政府提供新的資產(chǎn)來源。

下半年平臺貸投放料增長

銀監(jiān)會的《指導(dǎo)意見》明確，新增融資平臺貸款應(yīng)主要支持符合條件的省級融資平臺、保障性住房和國家重點在建、續(xù)建項目的合理融資要求。

一方面是風(fēng)險可控，另一方面要支持合理融資需求。中國證券報記者走訪時發(fā)現(xiàn)，近期各家商業(yè)銀行對于地方融資平臺貸款從以往的“聞平臺貸款色變”悄然轉(zhuǎn)變?yōu)椤胺e極布局”，尤其是對于地方大型城鎮(zhèn)化基礎(chǔ)設(shè)施項目。多位銀行業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，今年下半年，地方融資平臺貸款的投放料將大幅增加?！坝绕涫窃诋?dāng)前實際經(jīng)濟有效需求不足的情況下，商業(yè)銀行貸款投放于地方基礎(chǔ)設(shè)施項目，其實也是不得已而為之。”

一位大型國有商業(yè)銀行人士告訴本報記者，“今年總行沒有要求壓縮平臺貸款的規(guī)模，也就是說，各地分行可以根據(jù)自己的規(guī)劃調(diào)整貸款結(jié)構(gòu)。例如之前的平臺貸到期，就可以把授信額度用在新的項目上。當(dāng)然，和2008年的情況不一樣，現(xiàn)在我們都是重點選擇資質(zhì)優(yōu)良、省級以上、城鎮(zhèn)化相關(guān)的平臺項目?！?/p>

實際上，今年上半年各地方政府陸續(xù)出臺投資規(guī)劃，根據(jù)中國證券報記者此前不完全統(tǒng)計，目前全國各省、市、區(qū)的固定資產(chǎn)投資總額已逾20萬億元。多家研究機構(gòu)預(yù)測，2013年我國全社會固定資產(chǎn)投資或?qū)⒌?5萬億元，同比增長超過21%。

連平指出，在城鎮(zhèn)化建設(shè)推動的大背景下，各地方政府的投融資需求空前旺盛，地方融資平臺貸款增長也在意料之中。他提醒表示，在新型城鎮(zhèn)化發(fā)展趨勢下，一些地方為了獲得更多融資，以新型城鎮(zhèn)化為由，包括縣級以下開發(fā)區(qū)、鎮(zhèn)等也希望通過建立這種平臺來擴大融資。但由于較低層級政府的管理水平低、經(jīng)濟基礎(chǔ)弱、收入來源少、風(fēng)險相對較大等，可能會對某個地區(qū)本已不小的償債負擔(dān)帶來新的壓力，從而增加這一地區(qū)的平臺債務(wù)違約風(fēng)險。

警惕“影子”融資渠道風(fēng)險

多位專家指出，今年我國20多個地區(qū)將經(jīng)濟增長目標定在10%及以上，為了實現(xiàn)經(jīng)濟高增長，對地方政府而言，最直接有效的辦法就是擴大投資。由于從銀行獲得貸款受到嚴格監(jiān)管制約，導(dǎo)致融資平臺的非信貸渠道債務(wù)總量增幅較大，尤其是各地融資平臺不斷通過信托貸款、融資租賃、售后回租、BT、墊資施工等方式變相舉借政府性債務(wù)，這其中的風(fēng)險不容小覷。

中國證券報記者調(diào)研時發(fā)現(xiàn)，不少商業(yè)銀行通過發(fā)行銀行理財產(chǎn)品等方式，為地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目融資，且將這項業(yè)務(wù)增長視為全年利潤增長點之一。

審計署署長劉家義日前指出，地方在近兩年間新舉借的債務(wù)中，采用信托、BT和違規(guī)集資等方式融資近2180.87億元(占比16%)，其中違規(guī)集資30.59億元，融資成本普遍高于同期銀行貸款利率，如BT融資年利率最高達20%，且不易監(jiān)管，蘊含新的風(fēng)險隱患。

值得注意的是，對于地方債務(wù)“影子”融資渠道的風(fēng)險，監(jiān)管部門已著手調(diào)查，并醞釀防范措施。早在今年3月，新任財政部部長樓繼偉就公開表示，財政部正在部署有關(guān)地方債的調(diào)研，將針對不同類型地方債分門別類采取政策。力求先制止住地方政府債務(wù)擴張的趨勢，之后研究完善地方政府債務(wù)管理制度，總的方向是“給地方政府開一條正道，堵住那些歪門”。

對于如何強化地方債風(fēng)險管理，樓繼偉表示，將切實采取措施堅決制止地方政府及所屬機關(guān)事業(yè)單位、社會團體、融資平臺公司違法擔(dān)保承諾或違規(guī)融資行為。他還稱，將健全債權(quán)債務(wù)人對賬機制，推進政府會計改革，加快建立政府財務(wù)報告制度，全面動態(tài)監(jiān)控地方政府性債務(wù)情況。完善地方政府性債務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制，加強高風(fēng)險地區(qū)債務(wù)管理，嚴格控制地方政府新增債務(wù)。

另據(jù)報道，銀監(jiān)會也于近日下發(fā)《關(guān)于地方融資平臺融資全口徑統(tǒng)計的通知》要求，各銀行業(yè)金融機構(gòu)，從二季度開始逐季上報地方政府融資平臺融資的全口徑統(tǒng)計數(shù)據(jù)，并首次要求統(tǒng)計銀行通過理財產(chǎn)品投資于融資平臺的余額。原有的《地方融資平臺貸款統(tǒng)計表》更名為《地方融資平臺全口徑融資統(tǒng)計表》。

溫彬建議，未來應(yīng)全面測算各地政府的財政償還能力，合理確定貸款總規(guī)模和新增貸款總量，防止地方政府負債總量規(guī)模的進一步盲目膨脹。多管齊下，落實融資平臺貸款，落實還款來源，有效保全資產(chǎn)，確?？傮w風(fēng)險處在可控范圍之內(nèi)。同時，強化地方政府債務(wù)的預(yù)算監(jiān)督和信息披露，增加地方政府舉債的透明度。建立多層次政府債務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標體系，完善地方政府債務(wù)風(fēng)險管理體制。借鑒國際經(jīng)驗，逐步探索市政債券發(fā)行。加大財稅體制改革力度，解決“土地財政”導(dǎo)致的風(fēng)險相互傳染問題，資源稅、房產(chǎn)稅應(yīng)成為地方政府新的稅收來源。