估值復蘇主線重掌大旗 A股或現指數式維穩行情

2013年07月01日 07:00
來源：上海證券報

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⊙金百臨咨詢秦洪

上周A股市場出現了震蕩中重心有所下移的走勢，但由于先抑后揚，尤其是上證指數在上周五尾盤出現了工商銀行、中國石油大手筆買盤的驅動，似乎表明維穩大軍再度出動，上證指數隨之大漲，表明短線上證指數有重新領漲的可能性。

重塑信心指數先行

近期A股市場的走勢的確跌宕起伏，寬幅震蕩。這不僅僅使得市場人氣迅速降溫，而且還使得市場參與者的預期發生較大改變。比如說上周急跌過程中，銀行股等傳統產業股更是有破位下行的態勢，這說明部分投資者的信心處于崩潰的邊緣。

為重塑市場信心，相關各方作出了積極的努力。一方面是政策層面出現了一定程度的暖意。比如說央行向部分商業銀行注入一定的流動性，再比如說關于棚戶區改造，說明在經濟轉型過程中，相關各方也會相機抉擇，一旦短線經濟趨勢或經濟信心大幅回落，那么就會出臺一系列刺激經濟增長回升的政策，棚戶區改造的信息就是最好的證明。受此影響，地產股等品種在上周末明顯企穩回升。

另一方面則是證券市場參與者們也積極作出各式各樣的姿態。比如說匯金公司近期持續公布增持銀行股、保險股的信息，再比如說上周末，中國石油、工商銀行等市場權重股的龍頭品種出現了“推土機式”的買盤行情，數十萬股的買單的確極為霸氣，如此也就迅速向市場傳遞出“國家隊”維穩的意圖。受此驅動，市場參與者的信心有所回振，上證指數更是扶搖直上，指數式行情似乎再度重現。

估值復蘇主線或釋放維穩能量

正因為如此，業內人士認為短線A股市場的走勢不宜過分悲觀。畢竟上周末的走勢已經顯示出市場的信心開始提振，從而使得市場主流資金的投資偏好隨之改變，即從高估值、高成長的新興產業股漸漸走向低估值、半年報業績樂觀的傳統產業股主線，其中，銀行股、地產股等市盈率在10倍以下的個股更是反復活躍，成為驅動上證指數震蕩回升的核心引擎。體現在盤面中，就是高估值、高成長的創業板指有所回落，但上證指數卻在上周五最后半小時大漲30余點。

而且，這一趨勢可能會延續。一方面是因為資金面的確有所改善，上周末的國債回購利率在尾盤大幅跳水，204091、204182等代表中長期利率動向的國債逆回購品種的利率迅速回落至5%以下，從而傳遞出“錢荒”已經有所緩解，進而緩解了各路資金對短線A股走勢的擔憂。所以，傳統產業股的估值壓力也就緩解，因此，銀行股、保險股、券商股、地產股等品種的走勢也就漸趨活躍起來。

另一方面則是本周A股市場進入半年報業績披露的時間窗口。就目前來看，半年報業績預增或預喜或確定成長的品種，仍然主要體現在上半年產業景氣相對樂觀的地產股、汽車股、券商股、銀行股等低估值品種中。所以，半年報相對確定的業績成長數據可能會釋放出一定的估值復蘇的能量，從而驅動著這些傳統產業股的股性漸趨于活躍，也就意味著此類個股在近期的走勢仍不宜過分悲觀。

綜上所述，本周一A股可能會出現一定程度的低開，主要是因為美聯儲退出QE以及歐美股市在上周五有所回落，使得上證指數可能會出現慣性低開的格局。但是，隨著銀行股、券商股等低估值品種的回升，上證指數仍可以震蕩回升。不過，創業板指可能會面臨一定的調整壓力。據此，可以推測的是，上證指數低開高走，創業板指低開反抽，隨之受阻回落。

謹慎中關注低估值復蘇主線的投資機會

所以，在操作中，建議投資者在目前需要對高估值品種予以謹慎，尤其是創業板等為代表的新興產業股。但是，對于估值復蘇的銀行股、地產股、券商股、汽車股等品種可積極跟蹤，尤其是低價地產股中的順發恒業、金科股份、魯商置業等品種。

另外，對農藥股、汽車輪胎股、膠帶股以及部分火電股的半年報業績有望超預期的品種也可跟蹤。其中，農藥股的沙隆達、汽車輪胎股的賽輪股份、膠帶股的雙箭股份、火電股的金山股份以及豫能控股等品種可跟蹤。

（執業證書編號A1210612020001）