估值復(fù)蘇主線重掌大旗 A股或現(xiàn)指數(shù)式維穩(wěn)行情

2013年07月01日 07:00
來(lái)源：上海證券報(bào)

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⊙金百臨咨詢秦洪

上周A股市場(chǎng)出現(xiàn)了震蕩中重心有所下移的走勢(shì)，但由于先抑后揚(yáng)，尤其是上證指數(shù)在上周五尾盤出現(xiàn)了工商銀行、中國(guó)石油大手筆買盤的驅(qū)動(dòng)，似乎表明維穩(wěn)大軍再度出動(dòng)，上證指數(shù)隨之大漲，表明短線上證指數(shù)有重新領(lǐng)漲的可能性。

重塑信心指數(shù)先行

近期A股市場(chǎng)的走勢(shì)的確跌宕起伏，寬幅震蕩。這不僅僅使得市場(chǎng)人氣迅速降溫，而且還使得市場(chǎng)參與者的預(yù)期發(fā)生較大改變。比如說(shuō)上周急跌過(guò)程中，銀行股等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股更是有破位下行的態(tài)勢(shì)，這說(shuō)明部分投資者的信心處于崩潰的邊緣。

為重塑市場(chǎng)信心，相關(guān)各方作出了積極的努力。一方面是政策層面出現(xiàn)了一定程度的暖意。比如說(shuō)央行向部分商業(yè)銀行注入一定的流動(dòng)性，再比如說(shuō)關(guān)于棚戶區(qū)改造，說(shuō)明在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中，相關(guān)各方也會(huì)相機(jī)抉擇，一旦短線經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)或經(jīng)濟(jì)信心大幅回落，那么就會(huì)出臺(tái)一系列刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回升的政策，棚戶區(qū)改造的信息就是最好的證明。受此影響，地產(chǎn)股等品種在上周末明顯企穩(wěn)回升。

另一方面則是證券市場(chǎng)參與者們也積極作出各式各樣的姿態(tài)。比如說(shuō)匯金公司近期持續(xù)公布增持銀行股、保險(xiǎn)股的信息，再比如說(shuō)上周末，中國(guó)石油、工商銀行等市場(chǎng)權(quán)重股的龍頭品種出現(xiàn)了“推土機(jī)式”的買盤行情，數(shù)十萬(wàn)股的買單的確極為霸氣，如此也就迅速向市場(chǎng)傳遞出“國(guó)家隊(duì)”維穩(wěn)的意圖。受此驅(qū)動(dòng)，市場(chǎng)參與者的信心有所回振，上證指數(shù)更是扶搖直上，指數(shù)式行情似乎再度重現(xiàn)。

估值復(fù)蘇主線或釋放維穩(wěn)能量

正因?yàn)槿绱耍瑯I(yè)內(nèi)人士認(rèn)為短線A股市場(chǎng)的走勢(shì)不宜過(guò)分悲觀。畢竟上周末的走勢(shì)已經(jīng)顯示出市場(chǎng)的信心開(kāi)始提振，從而使得市場(chǎng)主流資金的投資偏好隨之改變，即從高估值、高成長(zhǎng)的新興產(chǎn)業(yè)股漸漸走向低估值、半年報(bào)業(yè)績(jī)樂(lè)觀的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股主線，其中，銀行股、地產(chǎn)股等市盈率在10倍以下的個(gè)股更是反復(fù)活躍，成為驅(qū)動(dòng)上證指數(shù)震蕩回升的核心引擎。體現(xiàn)在盤面中，就是高估值、高成長(zhǎng)的創(chuàng)業(yè)板指有所回落，但上證指數(shù)卻在上周五最后半小時(shí)大漲30余點(diǎn)。

而且，這一趨勢(shì)可能會(huì)延續(xù)。一方面是因?yàn)橘Y金面的確有所改善，上周末的國(guó)債回購(gòu)利率在尾盤大幅跳水，204091、204182等代表中長(zhǎng)期利率動(dòng)向的國(guó)債逆回購(gòu)品種的利率迅速回落至5%以下，從而傳遞出“錢荒”已經(jīng)有所緩解，進(jìn)而緩解了各路資金對(duì)短線A股走勢(shì)的擔(dān)憂。所以，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股的估值壓力也就緩解，因此，銀行股、保險(xiǎn)股、券商股、地產(chǎn)股等品種的走勢(shì)也就漸趨活躍起來(lái)。

另一方面則是本周A股市場(chǎng)進(jìn)入半年報(bào)業(yè)績(jī)披露的時(shí)間窗口。就目前來(lái)看，半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增或預(yù)喜或確定成長(zhǎng)的品種，仍然主要體現(xiàn)在上半年產(chǎn)業(yè)景氣相對(duì)樂(lè)觀的地產(chǎn)股、汽車股、券商股、銀行股等低估值品種中。所以，半年報(bào)相對(duì)確定的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)數(shù)據(jù)可能會(huì)釋放出一定的估值復(fù)蘇的能量，從而驅(qū)動(dòng)著這些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股的股性漸趨于活躍，也就意味著此類個(gè)股在近期的走勢(shì)仍不宜過(guò)分悲觀。

綜上所述，本周一A股可能會(huì)出現(xiàn)一定程度的低開(kāi)，主要是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)退出QE以及歐美股市在上周五有所回落，使得上證指數(shù)可能會(huì)出現(xiàn)慣性低開(kāi)的格局。但是，隨著銀行股、券商股等低估值品種的回升，上證指數(shù)仍可以震蕩回升。不過(guò)，創(chuàng)業(yè)板指可能會(huì)面臨一定的調(diào)整壓力。據(jù)此，可以推測(cè)的是，上證指數(shù)低開(kāi)高走，創(chuàng)業(yè)板指低開(kāi)反抽，隨之受阻回落。

謹(jǐn)慎中關(guān)注低估值復(fù)蘇主線的投資機(jī)會(huì)

所以，在操作中，建議投資者在目前需要對(duì)高估值品種予以謹(jǐn)慎，尤其是創(chuàng)業(yè)板等為代表的新興產(chǎn)業(yè)股。但是，對(duì)于估值復(fù)蘇的銀行股、地產(chǎn)股、券商股、汽車股等品種可積極跟蹤，尤其是低價(jià)地產(chǎn)股中的順發(fā)恒業(yè)、金科股份、魯商置業(yè)等品種。

另外，對(duì)農(nóng)藥股、汽車輪胎股、膠帶股以及部分火電股的半年報(bào)業(yè)績(jī)有望超預(yù)期的品種也可跟蹤。其中，農(nóng)藥股的沙隆達(dá)、汽車輪胎股的賽輪股份、膠帶股的雙箭股份、火電股的金山股份以及豫能控股等品種可跟蹤。

（執(zhí)業(yè)證書編號(hào)A1210612020001）

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