曝錢荒之下銀行到處找錢電話打到發(fā)熱董事長自掏腰包

2013年07月01日 07:51
來源：投資者報作者：李真

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央行苦心“懲戒”銀行

過往一旦銀行資金緊張，央行就會向銀行間市場注入流動性，但此次卻一反常態(tài)，在銀行資金違約傳言沸沸揚揚、各銀行找資金焦頭爛額時，央行卻保持了一段時間的沉默。

“總體看，當前流動性總量并不短缺。”央行認為。央行的根據(jù)是，5月末，金融機構備付率為1.7%，截至6月21日，全部金融機構備付金約為1.5萬億元。

“通常情況下，全部金融機構備付金保持在六七千億元左右即可滿足正常的支付清算需求，若保持在1萬億元左右則比較充足，所以總體看，當前流動性總量并不短缺。”央行稱。

對于央行短期的按兵不動，業(yè)內(nèi)人士多認為這是對銀行的風險警示。

華寶證券分析師胡立剛認為，在期限錯配下，一旦資金渠道發(fā)生問題，而銀行手中持有的信托受益權等資產(chǎn)短期內(nèi)難以賣掉，流動性危機則就一觸即發(fā)。而銀行間同業(yè)拆借形成一張大網(wǎng)，部分“激進派”銀行流動性出現(xiàn)問題，會很快傳導至其他銀行。

師陽則更為實體經(jīng)濟擔憂。“很多貸款被用于搞金融投資、地方政府項目，就我了解，不少國企當下根本不缺資金，他們反而在銀行還有充裕的貸款額度，這兩年他們做的事就是做企業(yè)理財，比如投資信托、委托貸款等；地方政府投資都到什么項目上？和房地產(chǎn)、土地儲備有很大關聯(lián)；反而實體經(jīng)濟則不斷被擠壓，且還面臨融資成本的不斷上升。這怎能不令人擔憂？”

在“懲戒”銀行幾天后，央行終于表態(tài)：“為保持貨幣市場平穩(wěn)運行，近日央行已向一些符合宏觀審慎要求的金融機構提供流動性支持，一些自身流動性充足的銀行也開始發(fā)揮穩(wěn)定器作用向市場融出資金，貨幣市場利率已回穩(wěn)。”

自6月20的飆漲后，Shibor已經(jīng)連續(xù)4天下降，截至27日，Shibor整體繼續(xù)呈下降趨勢，1周、2周Shibor分別下降51.7和43.5個基點，報6.6840%、6.6680%。唯有隔夜Shibor結(jié)束降勢，小幅漲0.8個基點，升至5.5610%。

對于下一階段工作，央行稱將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，同時為了撫慰資金市場情緒，還表示“也要根據(jù)市場流動性的實際狀況，積極運用公開市場操作、再貸款、再貼現(xiàn)及短期流動性調(diào)節(jié)工具（SLO）、常備借貸便利（SLF）等創(chuàng)新工具組合，適時調(diào)節(jié)銀行體系流動性，平抑短期異常波動，穩(wěn)定市場預期，保持貨幣市場穩(wěn)定”。

流動性緊張局面難改

這輪“錢荒”會持續(xù)到何時？

“我覺得到7月中上旬資金短缺問題會緩和，但是Shibor可能仍在6月前的水平之上。”上述銀行資金交易員認為。

高盛報告中認為銀行間利率較為顯著的下降會出現(xiàn)在7月5日銀行繳存新一輪法定準備金以及各項季末流動性要求消除之后。“但是，即使到那時，我們認為銀行間利率也不大可能降至5月中旬之前的水平。”

國泰君安高級經(jīng)濟學家林采宜認為，從季節(jié)性因素來看，6月份是商業(yè)銀行考核二季度貸存款規(guī)模的時點，短期存款沖規(guī)模導致市場資金更加緊缺，資金成本上升在所難免；加上6月底7月初又恰好是準備金繳款和財政繳款的時點，流動性上收也會在一定程度上加劇市場的資金緊缺。因此，如果央行近期沒有安排大力度的釋放流動性措施出臺，“錢荒”至少要延續(xù)至7月初。

即使本輪突出的“錢荒”結(jié)束，多位業(yè)內(nèi)人士對流動性仍然持謹慎態(tài)度。

“中國現(xiàn)在并不是在一個寬松的周期里，現(xiàn)在穩(wěn)健的貨幣政策會有所延續(xù)，同時我們預計今年不會加息。”渣打中國財富管理部首席投資策略總監(jiān)沈俊凡向記者表示。

“下半年流動性還是會緊，起碼比年初緊張。我們維持中長期對中國流動性偏緊、資金成本偏高的判斷。”高盛中國區(qū)副主席、首席投資策略師哈繼銘認為。

中小銀行最受沖擊

6月以來，市場各種傳聞甚囂塵上，其中包括光大銀行對興業(yè)銀行拆解違約，以及工行流動性緊張的消息。

究竟哪類銀行流動性最緊？

“一般是中小銀行。”多位業(yè)內(nèi)人士認為。

中小銀行之所以會流動性更緊張，主要是因為經(jīng)營風格激進。

比如，在傳統(tǒng)貸款業(yè)務上，四大行和中小銀行就表現(xiàn)出完全不同的風格。胡立剛分析發(fā)現(xiàn)，2009年以來，四大行貸款收入占總收入的比例相對穩(wěn)定，其中農(nóng)行占比較高，維持在70%左右，工中建則保持在60%的比例。而中小銀行貸款收入占比正在逐年下降，其中光大、民生、興業(yè)三家下降了10%以上，這三家銀行中又屬興業(yè)下降較多，2009年這一比重還在67.58%，2012年就已經(jīng)下滑至43.74%。

相對的，買入返售（相當于融出資金）收入占比在增加。在分析興業(yè)銀行時，胡立剛發(fā)現(xiàn)其增長最快的一塊收入是買入返售收入，2012年，興業(yè)銀行買入返售收入占到總收入的24%，是上市行中最高的。在買入返售資產(chǎn)結(jié)構中，信托受益權和票據(jù)業(yè)務占比又最高。

信托受益權相對長期，如果是拿同業(yè)拆借來的短期資金做信托受益權，必然伴隨著較高風險。■