一大敏感信號突現 分析稱周一大盤可能會下跌

進入7月首周，限售股解禁規模出現明顯回落。不過縱觀整個7月，解禁規模沖上高峰，遠超前6個月的單月解禁規模。　　

根據數據并結合公司公告，7月首周(7月1日至7月5日)共計36.52億限售股解禁，涉及16只個股，較之上周27.33億股的解禁數量上升了33.63%。不過以最近收盤價計算，解禁市值僅為146.31億元，較之上周307.17億元的解禁市值下滑了52.37%。　　

從個股情況來看，國電電力為上周解禁規模最大的個股，共計14.4億限售股解禁，以最近收盤價計算，解禁市值約合32.84億元。國電電力上周一(7月1日)解禁，限售股股東為中國國電集團公司。另外，唐山港、廣州發展和豪邁科技等5只個股解禁市值也在10億元以上。不過總體來說，上周單只個股的解禁規模均不算大?！　?/p>

從板塊來看，上周滬深主板是解禁主力，尤其是滬市主板。數據顯示，滬深主板共計34.87億限售股解禁，以最近收盤價計算，解禁市值合計114.67億元，占上周全部解禁市值的78.37%?！　?/p>

縱觀整個7月的限售解禁情況，無論是解禁數量還是解禁市值均沖上高峰，達到今年以來單月解禁規模的最高水平。數據顯示，7月份共計有2693.41億限售股解禁，以最近收盤價計算，解禁市值約合7252.11億元。其中僅農業銀行就有2585.93億限售股開閘，以最近收盤價計算，解禁市值合計6361.39億元，占了7月份解禁市值的87.72%。

今日解禁市值111億  農行巨量解禁拋售可能很小

統計顯示，上周解禁的20家公司中，有12家公司限售股在7月1日解禁，合計解禁市值111.04億元，占到全周解禁市值的57.21%，解禁集中度高。據Wind數據統計，以上周五收盤價來計算，7月份兩市將有2699.46億股限售股解禁，解禁市值合計達7266.46億元，均為年內峰值，其中解禁市值創兩年半新高，但由于農行解禁市值占比近九成且基本不可能拋售，因此減持壓力并不大。(.深.圳.商.報)

    期指持倉創近一年新低 空方撤離預示行情趨穩 

股指期貨主力合約上周遭遇重挫，在經歷巨幅波動后，上周五，期指主力合約漲49點，最終收報2168.6點，漲幅2.31%。最為值得市場關注的是，從持倉排名看，IF1307合約空頭大幅減倉，獲利離場。同時，上周期指總持倉量維持下滑態勢，周五總持倉量大幅銳減1萬多手，不到8萬手的持倉量位于近一年來的最低水平。市場人士表示，多空雙方的主動離場，說明本輪劇烈調整所引發的博弈已經告一段落，市場短期內難以再度出現類似上周的極端行情。同時，市場流動性緊張的局面有望得到緩和，期指短期有望趨穩走強。

上海中期分析師陶勤英表示，期指尾盤的反抽伴隨著期指持倉的迅速回落，由此判斷持倉的回落是空頭大規模的撤退導致，周末經濟數據的不確定性以及強烈的政策預期加重了空頭“落袋為安”的欲望，空頭的撤離給期指反彈創造了條件。

陶勤英認為，在當前經濟形勢表現疲軟的情況下，經濟數據的公布無疑限制了市場的做多積極性。不過另一方面，市場對政策利好的強烈預期對期指走勢形成支撐，因此如果經濟數據、流動性等問題表現不至于太差的情況下，期指短線有望走強。

重要時間窗口透露機構護盤意愿  結構性行情有望延續

一、市場觀點可能存在偏差大盤早盤強勢上攻，但隨后疲軟回落，全天成交量約800億左右。結合午盤尾段權重股大幅拉升的情況分析，表明在半年度考核的影響下，機構有護盤意愿。

二、偏差分析受到流動性偏緊預期的強化，上周初股指出現非理性下跌，并一度擊破1949點，最低曾跌至1849點。雖然在救市預期的影響下，股指已經回升至1949點上方，但是由于近幾個交易日決策層并沒有出臺投資者所預期的相關政策，投資者的樂觀情緒也逐步出現遞減效應。這也意味著當前極為脆弱的投資者信心在短期內依然有待修復。

從券商的分析報告來看，市場資金面緊張的格局將延續至7月中旬。因此，在決策層并不出臺相關救市政策的情況下，預計短期股指的弱勢表現難改。而從技術分析層面的角度來看，股指已經回升至1950關口附近震蕩，這或意味著當前多頭依然存在一定的反擊能力。因此，在部分抄底資金的博弈下，短期股指的走勢或以抵抗式震蕩為主。

當前創業板估值水平依然處于相對高位，而主板的估值中軸則已經大幅回落。結合機構中期業績考核即將完成，并且上市公司半年報公布即將展開的這種情況分析，預計題材類個股的調整壓力或遠大于主板藍籌股的調整壓力。當然，也不排除機構借部分題材類個股的靚麗業績拉高出貨的可能。

    西部證券：三因素導致反彈空間有限

上周滬指創出自2009年以來的新低后，終于迎來超跌反抽，但指數一周跌幅仍達4.53%。我們認為，流動性釋壓信號觸發股指超跌反彈，在市場資金面壓力并未完全改善和經濟增速低位運行的背景下，股指探底后的反彈空間將受到抑制，預計上周股指仍以低位運行為主，滬指短期2065點壓力位仍待突破。操作上，輕倉防御，對市場底部反彈的參與仍要謹慎。

結合市場走勢觀察，指數觸底盤中振幅較大，上半周市場走勢將會極為關鍵。

一方面，股指承接上周五縮量反彈，上周初金融股能否繼續擔當穩定器，對市場情緒的恢復將會起到風向標的作用。目前來看，房地產、銀行指數的反彈出現了低位放量，不過持續的資金流入才是保證上述板塊低位穩固的關鍵。另一方面，從中小市值品種的分化表現來看，創業板指數屬于相對強勢的整固階段，7月將進入半年報的密集披露期，中小市值品種的業績增長一旦難以匹配其估值，補跌風險和個股回調壓力的釋放仍待觀察，成長股對市場人氣的激活還難期待。第三，技術走勢方面，僅憑上周五的縮量反彈，對修復股指快速暴挫之后損傷的作用有限，滬指不僅創下2009年1月以來的調整新低1849.65點，同時也創下2008年4月以來的振幅之最，滬指上周震蕩幅度高達10.57%，寬幅震蕩說明市場情緒的波動，并不利于熱點在底部形成。此外，滬指周線四連陰雖然孕育了超跌反彈的可能，但指數低位反彈剛剛開始，與中期均線過大的偏離度仍需一定時間周期才能修復，加之熱點的恢復性和量能的釋放效果不夠理想，底部階段性反彈的強度較難期待。從滬指周線運行來看，上年11月末至12月初小平臺1949點-2065點，將構成下一階段股指底部反彈的第一壓力區，未做突破之前，滬指難有較有強度的反彈空間可言。

廣發證券：“錢荒”之后A股緩慢筑底  樂觀信號暫時難以出現

用“股災”形容目前的A股市場再準確不過。一場在金融機構發生的“錢荒”強烈沖擊股票市場。

本月初股市走弱，主要的原因是經濟復蘇勢頭薄弱、IPO重啟的傳聞和海外市場動蕩。上周的股市大跌的主要原因是，流動性引發的恐慌，即此次的“錢荒”潮。有分析人士指出，“錢荒”顯然與央行暫不救援有關。

央行的說法是，資金緊張是商業銀行在臨近季末是沒有做好流動性管理，同時又過于激進的投放了流動性所致。隨后央行努力消除市場的不安情緒，表示將指導利率達到合理水平，短期銀行間拆借利率周二降至5.8%，低于上周末的兩位數水平。但相比正常情況下更接近3%的平均水平，目前的利率仍然偏高。

亦有分析指出，“錢荒”對于中國資本市場的影響遠不止當前，銀行間市場資金利用效率可能會降低，而銀行間市場是整個經濟流動性的源頭，實體經濟和金融市場中的流動性均與此相關。不僅如此，美國在暗示要退出QE，國際資本正在退出新興市場。兩種隱患下，A股資金緊張的狀況短期不會得到緩解。預計上證指數本周波動區間在1849.65~2000點。

中投證券：A股企穩需要一個過程 可關注一行業

上周A股市場在流動性緊張的情況下發生了加速下跌，兩市下挫的速度也是近幾年來比較少見的。A股之所以會發生那么大的跌幅，主要還是由于5月末以來已經進入了下跌通道，股指運行一直比較疲軟，其中就有一次打穿了下跌通道的下軌線，其間雖然有反抽，但力度遠遠不夠，直接導致了重返原先運行通道的失敗，上周的繼續大跌可以說是股指在重構后市能夠穩健運行的通道過程中的必由之路。

目前滬深兩市大盤均擊穿了去年12月初形成的階段性底部，并且在觸及低點后紛紛迅速回升，筆者以為技術性反抽的因素占了大頭。另外市場上充斥了大量的傳聞，令投機資金渾水摸魚有了不小的操作空間。上周就有監管層考慮給房地產企業松綁、允許他們通過資本市場再融資的不實報道，結果導致了地產板塊的整體走強，金融板塊也被帶動上漲，滬深股指出現了比較強勁的上攻。但傳聞畢竟是虛假的，難以持續引導市場資金一起做多，后市大盤回歸本位的可能性較大，繼續回升的空間受到限制。

雖然央行已經向銀行提供了流動性，但市場由過度看空轉為看多需要一定的過程，因此A股的反抽一定不會坦途一片。地產板塊所謂的“利好”也是空穴來風，高層對于地產的調控政策依舊不變，該板塊近期出現大級別的上行行情似乎也不夠現實，銀行、地產等板塊的羸弱將難以給A股提供持續的推動力。

今年電子行業低速增長，雖然當前的總體需求沒有明顯提高，但全球的半導體銷售收入同比出現了正增長，投資信心有所上升，目前訂單量同比負增長估計只是暫時的。以智能手機為代表的電子產品在中國內地快速成長，而且在全球市場也處于不斷增長的階段，每年的市場容量仍然有16億部以上。在這個大容量的市場上，國內的廠商將擁有廣闊的空間，在華為、聯想和中興等的競爭下，國內的中低端市場快速成長，它們的市場份額擴大也很快。由此筆者認為，涉及智能終端產業分工上的相關公司可重點關注，比如生產液晶面板、觸摸屏、電池、外殼及功能器件等的上市公司。

中證投資：短期均線偏離過大 均線系統有待修正

形態上，大盤在本輪下跌中形成2009年以來新低。但在創出新低后，大盤出現放量止跌并回升。目前，滬指與2012年12月份大盤的前期低點處于水平相當點位，也就是大盤的上一輪上漲的起點。大盤在跌破這個低點之后在買盤的支撐下迅速回升。目前來看，這種破位尚不能算是有效跌破。至少可以從兩方面來判斷。首先，指數的破位時間僅有二到三個交易日，并且破位后沒有出現繼續放量下挫，而是迅速回升。其次，本次下跌未能帶動中期均線跟進，由于短期偏離過大，均線系統的修復將會對指數的運行起到牽引作用。因此，大盤進一步的下沉將會受到牽制。也就是說，短期內，大盤再度跌破前期低點可能性不大。

總體來看，由于短期大盤乖離程度過大，大盤短期內不大可能出現向下的有效突破。短期均線將會逐步向中長期均線靠攏。因而，大盤有望進入一段向上修正的行情階段。

寧波海順：大盤反彈趨弱 注意創業板風險

6月最后一個交易日，滬深兩市在金融、地產股的帶動下反彈。財經分析師余煒認為，今天早盤讓大家看到了希望，如萬科A漲停、券商股也上行，似乎大盤股要接過接力棒。對于大盤短波段走勢，要么很強力上拉，要么下跌快速，如果來回拉鋸則對大盤不利。

當前，大盤呈現高點上移、低點下移的開口走勢，而且還動用了房地產、券商等權重板塊，意味著本周一面臨比今天更嚴峻的考驗，預示著后市很有可能再次去考驗1849點。除非本周集體攻過今天高點，否則再度走弱形成一定跌幅還是很有可能的。

創業板風險也在今天呈現出來，而且跌幅可能超過大盤。