雙匯收購案的三大謎題 瘦肉精在美可合法使用

2013年07月01日 10:46
來源：財富中文網(wǎng) 作者：王爽

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“中國人吃上美國放心豬”這一美好愿望，很可能即將成為現(xiàn)實。上月底，中國雙匯和全球最大的豬肉生產(chǎn)商美國史密斯菲爾德（Smithfield Foods）達(dá)成收購協(xié)議，前者將耗巨資收購后者，收購總金額為71億美元。

如果該項收購最終得以實現(xiàn)，那將刷新中國企業(yè)收購美國企業(yè)總額的新紀(jì)錄，遠(yuǎn)超之前紀(jì)錄的創(chuàng)造者——大連萬達(dá)對美國院線運營商AMC的收購。一年前，大連萬達(dá)為收購AMC花費了26億美元。而當(dāng)年，聯(lián)想收購IBM的個人電腦業(yè)務(wù)才花了12億美元。

71億美元，可不是個小數(shù)目，雙匯將如何為這筆交易買單呢？這個擔(dān)憂很快得到了解決。雙匯的收購資金將主要靠外部融資完成。中國銀行紐約分行已經(jīng)承諾向雙匯提供40億美元融資貸款，為此次融資而舉辦的路演日前已在香港完成。另外，擔(dān)任雙匯并購交易顧問的摩根士丹利將向其提供39億美元的融資。

看來，雙匯收購美國史密斯菲爾德并“不差錢”。但是，這筆交易最終能否成功的關(guān)鍵還要看美國監(jiān)管者的態(tài)度。美國外資審議委員會（CFIUS）負(fù)責(zé)此類并購交易的審查，主要目的是甄別海外投資是否有危及國家安全的可能。

就目前情況來看，雙匯收購史密斯菲爾德尚面臨著法律障礙，美國的艾荷華州（Iowa）、內(nèi)布拉斯州(Nebraska)等8個州的州法禁止外資擁有農(nóng)業(yè)用地，史密斯菲爾德在這些州擁有的生豬養(yǎng)殖場、農(nóng)田和其他農(nóng)業(yè)生產(chǎn)用地都將成為交易的法律障礙。

另外，據(jù)6月27日路透社報道，美國國會將在7月10號舉行此并購交易的聽證會，因為已有20多名參議員呼吁要求審查此項交易可能會產(chǎn)生的影響。“這項審查必須徹底，并全面考慮國家安全利益。”參議院財務(wù)委員會的兩黨領(lǐng)袖在寫給美國財長杰克.盧(Jack Lew)和貿(mào)易代表弗羅曼(Michael Froman)的信中說。

豬肉怎么和國家安全扯上關(guān)系呢？美國到底在擔(dān)心什么？

史密斯菲爾德是美國最大的豬肉生產(chǎn)與加工企業(yè)，長期向美國軍方和其他安全部門供應(yīng)豬肉產(chǎn)品，雙匯將其收購后，是否會對美國軍隊的后勤供應(yīng)造成影響，這是值得擔(dān)憂的一個直接理由。同時，作為豬肉生產(chǎn)與加工的行業(yè)老大，只要不違背美國聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)的相關(guān)規(guī)定，史密斯菲爾德可以一夜之間推出新的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，這勢必會對美國整個豬肉行業(yè)產(chǎn)生巨大影響。

還有一種擔(dān)心是，雙匯看中的并不是史密斯菲爾德先進(jìn)的生豬養(yǎng)殖技術(shù)及管理能力，而是后者在美國擁有大量安全的農(nóng)場和干凈的水源。

雙匯作為此次巨額收購案的主角，近來成為美國媒體熱議的焦點，其歷史背景也被美國媒體挖了個底朝天，當(dāng)發(fā)現(xiàn)雙匯在中國曾經(jīng)數(shù)次卷入食品質(zhì)量的丑聞中，再聯(lián)想到上海黃浦江上漂來上萬頭來路不明的死豬，美國民眾變得異常敏感起來：不久的將來，我們吃的火腿還會安全嗎？

豬肉制品的安全問題，同樣是中國老百姓關(guān)注的大事兒。如果雙匯收購美國史密斯菲爾德，美國高效養(yǎng)殖、加工而成的豬肉制品就可輕松、大規(guī)模地輸入到中國龐大的消費市場。中國是世界上最大的豬肉消費市場，據(jù)歐睿(Euromonitor)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2012年中國豬肉銷量近5200萬噸，預(yù)計到2017年將增長至5800萬噸以上。從美國進(jìn)口的豬肉是不是放心豬呢？答案是不一定。

在美國，適量的瘦肉精（萊克多巴胺）是可以合法使用的豬飼料添加劑，而中國則嚴(yán)令禁止使用瘦肉精。正是這一差別，使得美國豬肉、牛肉等肉類產(chǎn)品進(jìn)口長期成為美中兩國貿(mào)易談判中的難點。

抵制進(jìn)口美國含瘦肉精肉類的貿(mào)易政策可以有力地保護(hù)民族企業(yè)，在這方面中國所有豬肉生產(chǎn)企業(yè)的利益是一致的，當(dāng)然他們也是該項政策的堅決擁護(hù)者。

然而，一旦雙匯收購史密斯菲爾德交易完成，將美國的產(chǎn)品大量輸入到中國市場正符合雙匯的自身利益，到時候已成為全球豬肉行業(yè)巨頭的雙匯將有強(qiáng)烈的動機(jī)游說中國政府放松、乃至取消瘦肉精禁令。到時候，我們是否還能有足夠底氣頂住美方的壓力？這非常令人擔(dān)憂。

這些圍繞雙匯收購美國最大豬肉生產(chǎn)商在中美兩國產(chǎn)生的種種擔(dān)憂還將持續(xù)發(fā)酵。雙匯集團(tuán)董事長萬隆似乎很樂觀，他日前對媒體透露，這樁海外并購案將在兩周內(nèi)有新進(jìn)展。

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