星展銀行王良享：面對錢荒 中國后應(yīng)加速資本賬開放

2013年07月01日 13:56
來源：大智慧阿思達(dá)克通訊社

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星展銀行財資市場部執(zhí)行董事王良享周一撰文指出，中國上周發(fā)生微型信貸緊縮，利率飆升因素頗多，有評論認(rèn)為中國應(yīng)該放慢資本賬開放速度，但實(shí)際上為減低系統(tǒng)性風(fēng)險，提高資本分配的效率，資本賬開放反而應(yīng)該加速。

王良享認(rèn)為中國利率飆升因素頗多，短期因素如6月底的存貸比考核，半年結(jié)與7月約有4000億元人民幣的財政存款上繳的資金需求，在7月第二個星期應(yīng)消退。但理財資金面臨資金池監(jiān)管的兌付缺口，及國家外匯管理局嚴(yán)令執(zhí)行關(guān)于加強(qiáng)外匯資金流入管理有關(guān)問題的通知，皆對金融機(jī)構(gòu)造成比較深遠(yuǎn)的流動性收緊影響。

中國財政部本周于香港發(fā)行100億元人民幣國債，雖然發(fā)行利率受次級市場孳息率大漲而上升，但點(diǎn)心國債孳息率仍比在岸孳息率低很多，3年期點(diǎn)心國債發(fā)行利率為2.87%，比同期在岸孳息率低0.63%，反映國際間對人民幣資產(chǎn)的渴求。

標(biāo)普中國長期主權(quán)信貸評級為AA-，比美國的AA+只低兩級，絕對不是發(fā)展中國家等級，中國資本市場擴(kuò)容及開放可大大增加私營部門及政府融資渠道，減低對中國金融機(jī)構(gòu)的依賴性，減低系統(tǒng)性風(fēng)險，提高資本分配的效率，因此資本賬開放反而應(yīng)該加速。

上周四所有國內(nèi)利率都大幅上升。7天期上海銀行同業(yè)拆息曾高見11%，3年期掉期利率高見4.14%，就連中國國債孳息率亦被波及，3年期國債孳息率曾高見3.6%。利率于人民銀行宣布向一些金融機(jī)構(gòu)提供流動性支持后回落，7天期拆息回落至7.2%水平，但仍高于6月份之前的一年平均拆息3.3%一倍多。

發(fā)稿：孔馳/曹敏慧審校：周曉峰

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