央行緊急出手全球大漲 A股三連陽無懸念?

2013年07月02日 07:57
來源：鳳凰財經綜合

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在底部兩連陽后，今日大盤會否延續持續上攻態勢值得市場關注，而一則消息的出現，或將對短線大盤產生巨大的刺激作用。

本文導讀：

【央行再度出手全球大漲A股三連陽無懸念？】

【央行再度出手放水資金面放松可期】

央行再度向市場"放水"120億

央行增加再貼現額度“一箭雙雕”行業直接受益

【周邊市場：隔夜全球大漲】

美歐經濟數據大體向好，美股季度首日收漲

歐股周一走高，受意大利和西班牙股市提振

【A股影響】

本周市場將繼續震蕩調整結構性行情將延續

經濟復蘇低迷獲驗證A股情緒市漸變經濟市

資金面緩和可適度參與短期走勢仍有反復

【機構觀點】

西南證券：2000點隨時可能收復短線個股分化值得關注

華富基金：市場影響因素均處底部三季度A股有超跌反彈的動力

民族證券：2000點面臨雙重壓力關注三大主線

大摩投資：短期熱點依然不變后市關注權重股表現

央行再度向市場"放水"120億

用于擴大小微企業和“三農”信貸投放，未來將繼續加大流動性支持力度據新華社消息，中國人民銀行1日稱，近日人民銀行對部分分支行安排增加再貼現額度120億元，支持金融機構擴大對小微企業和“三農”的信貸投放。　　

央行增加再貼現額度“一箭雙雕” 行業直接受益

截至目前，全國再貼現額度為1620億元，其中小微企業票據占比45%、涉農票據占比27%。再貼現政策的實施對支持金融機構擴大對小微企業和“三農”信貸投放發揮了積極作用

記者從央行獲悉，近日央行對部分支行安排增加再貼現額度120億元，明確要求用于小微企業和“三農”。這一方面支持金融機構擴大對小微企業和“三農”的信貸投放，引導金融支持實體經濟，另一方面也向符合宏觀審慎要求的金融機構提供流動性支持，可謂“一箭雙雕”。而下一階段，央行將進一步加大再貼現力度，對小微企業、涉農行業等融資需求較大的地區適當增加再貼現額度。

再貼現是指央行通過買進金融機構持有的已貼現但尚未到期的商業匯票，向金融機構提供融資支持的行為。央行有關負責人介紹，再貼現是央行提供流動性、引導金融機構信貸投向、促進信貸結構調整的貨幣政策工具。

而本次并非央行今年首次增加再貼現額度。今年以來，央行已累計安排增加再貼現額度165億元。截至目前，全國再貼現額度為1620億元，再貼現總量中，小微企業票據占比為45%、涉農票據占比為27%。總體看，再貼現政策的實施對支持金融機構擴大對小微企業和“三農”信貸投放發揮了積極作用。

與以往有所不同的是，央行此次在安排增加再貼現額度的同時，采取有效措施，加強了再貼現管理。

央行介紹：一是通過再貼現向符合宏觀審慎要求的金融機構提供流動性支持，促進金融機構加大對實體經濟的融資力度；二是通過票據選擇明確再貼現支持的重點。對涉農票據，小微企業簽發、收受的票據和中小金融機構承兌、持有的票據優先辦理再貼現，辦理再貼現票據的票面金額原則上應在500萬元以下。而且要求各分支行對再貼現票據的類型、行業、企業情況進行監測分析，定期檢查、總結再貼現業務的使用情況、業務效果和風險防控，確保再貼現用于支農支小。

從上述要求可以看出，央行規定了哪些機構可以申請再貼現，哪些票據可以被再貼現，這樣分門別類、區別對待，使得貨幣政策效果更加精確。

更值得一提的是，央行還要求提高再貼現額度的使用效率，用好增量，盤活存量。要求各分支行加大對轄內再貼現額度的調劑，按照涉農和小微企業票據的分布情況，優化再貼現額度的分布結構。

下一步，央行將繼續支持金融機構擴大對小微企業和“三農”等薄弱環節的信貸投放。進一步加大再貼現支持力度，對小微企業、涉農行業等融資需求較大的地區適當增加再貼現額度。

美歐經濟數據大體向好，美股季度首日收漲

美國股市周一收盤，道瓊斯指數報14974.96點，上漲65.36點，漲幅0.44%；標普500指數報1614.96點，上漲8.68點，漲幅0.54%；納斯達克指數報3434.49點，上漲31.24點，漲幅0.92%。

數據顯示，美國的ISM制造業PMI數據和營建支出數據繼續向好，這顯示制造業和房地產業這兩大拉動美國經濟增長的主要支柱狀況仍然穩健，并推升了整體經濟信心。此前，歐洲的多項經濟數據狀況也基本向好，這推動美股早盤大幅走強。

周一(7月1日)全線收漲，在剛剛開始的三季度打響了頭炮。股市上漲的主因是此前歐元區以及美國的經濟數據狀況全線向好，然而，受中東地區地緣政治局勢再度趨緊的影響，股市在尾盤回吐了相當部分漲幅。

歐股周一走高，受意大利和西班牙股市提振

歐洲股市周一(7月1日)上漲，因南歐經濟數據優于預期，且購并活動鼓勵基金經理人在第三季首日建倉。

受制造業數據好于預期支持，西班牙IBEX指數和意大利FTSE MIB指數分別大漲1.9%和1.5%，在歐洲各國股指中領跑。

泛歐績優股300指數收高1%，報1,163.58點。歐元區績優50指數升0.8%，報2,622.62點。英國FTSE 100指數收高1.49%，報6,307.78點。德國DAX 30指數升0.31%，報7,983.92點。法國CAC 40指數收高0.76%，報3,767.48點。

本周市場將繼續震蕩調整結構性行情將延續

昨日是7月的首個交易日。新興行業相關概念股全面爆發，創業板指午后全面發力，大漲4.37%，引領大盤小步上揚并成功站上5日均線，但量能繼續萎縮，顯示市場做多信心不足。

早盤滬深兩市沒有延續上周五的強勢，雙雙低開，權重板塊表現疲弱，保險、地產、煤炭、銀行等板塊整體下跌，傳媒娛樂、倉儲物流等板塊集體大漲，由此帶動市場做多人氣，銀行、地產等板塊跌幅收窄，大盤一度翻紅。盤中，國家統計局發布PMI指數，略高于市場預期的50%，但與前一個月相比環比回落0.7%，顯示中國宏觀經濟復蘇依然乏力。受此影響，股指承壓沖高回落。午后，創業板扛起反彈大旗，尤其是科技股領跑兩市，股指平穩回升，雙雙翻紅。

截至收盤，上證綜指報1995.24點，漲16.03點，漲幅0.61%；深證成指報7718.48點，漲12.48點，漲幅0.58%；兩市合計成交1419.7點，較上周五進一步縮量。

盤面上，二八分化明顯，權重股普遍低迷。保險、銀行疲弱，成為昨日兩市中僅有的兩個下跌板塊；房地產、煤炭、證券、釀酒等板塊亦仍舊無所作為。傳媒、互聯網、軟件服務等新興行業的表現搶眼，位居兩市漲幅榜的前列。

由于新興行業主要集中于中小盤個股上，昨日創業板指再度成為行情主角，全天大漲44.18點，上漲4.37%。初靈信息、中威電子、掌趣科技等13只個股封漲停。中小板指同樣表現不俗，全天上漲2.84%。

在創業板估值普遍高企的背景下，A股市場昨日再度回到創業板為首的“主板弱、題材強”行情上，或與部分機構長期看好新興產業成長性不無關系。銀河證券指出，新興成長行業會隨著市場波動而調整，但隨著行業不斷發展，行業指數及優質公司會一波更比一波高，演繹的是“調整+上升”的強勢格局。看好A股中的科技制造與科技服務業、大眾消費與大眾服務的內部板塊。

另有市場分析人士指出，進入7月，上市公司半年報以及宏觀經濟半年數據將相繼發布，A股市場將進入業績證偽期。那些經營數據欠佳的創業板、中小板個股的估值將面臨大幅調整和估值回歸。

整體而言，銀行證券指出，受宏觀經濟弱勢運行影響，預計本周市場將繼續震蕩調整，但隨著資金緊張程度的緩解及市場情緒的穩定，結構性行情將延續下去。

經濟復蘇低迷獲驗證A股情緒市漸變經濟市

二季度以來，經濟迎來了真正的復蘇驗偽期：4、5月份的經濟數據持續驗證經濟復蘇疲弱，最新公布的6月PMI數據繼續下滑。分析人士表示，在經歷了6月底的“恐慌潮”過后，市場關注重心將重新回到經濟層面，預計接下來公布的6月其他經濟數據仍較疲弱，這將在一定程度上制約市場反彈空間。中期來看，在刺激政策基本無望的背景下，未來A股走勢或更多跟隨經濟下行的步伐而定，投資者需密切關注經濟運行情況。

庫存下滑空間較小

6月PMI生產指數為52%，相比上月回落1.3個百分點；新訂單指數為50.4%，相比上月回落1.4個百分點。由此可見，新訂單指數的回落快于生產，這一方面說明內需低迷，另一方面說明生產收縮的程度仍然較慢，去產能將是中長期的過程。

庫存方面，原材料庫存與產成品庫存指數分別回落0.2和0.4個百分點，購進價格指數比上月下滑0.5個百分點。很顯然，當前仍處于量價齊跌的去庫存階段。分析人士表示，當前經濟很難從去庫存到補庫存進行轉化，考慮到庫存已經處于低位，未來進一步下滑的空間較小。

對于即將公布的6月經濟數據，分析人士普遍預計6月PPI環比仍將下行，這與原材料庫存、購進價格所反映的企業購進欲望不強一致。不過，5月工業企業利潤成本端的下降對于企業利潤改善有較大貢獻，中期來看，這一因素將長期發揮作用。

“經濟市”特征趨濃

分析人士普遍預計6月經濟數據整體將繼續下滑，基于季節效應，7月PMI很可能會延續下滑態勢，目前來看跌破50%榮枯線的概率較高。

當前經濟下滑的預期已然確立，從二季度管理層的多番表述來看，管理層對經濟下滑的容忍度正在逐步提高，因而大規模刺激計劃出臺的概率很小，中期經濟下行的征程將繼續延長。6月底的“錢荒”風波，一定程度上推高了短期資金利率，進而一定程度上抬高了實體經濟的融資成本。

管理層的重點在于改革，對經濟的刺激措施很少。不過，穩增長依然是政策一大重心，若經濟出現嚴重下滑，不排除高層相機抉擇出手的可能。但至少未來一個季度，管理層仍會繼續容忍經濟下滑，這也是為了深化改革，因而轉型的陣痛仍將持續存在，并不時給股市帶來壓力。

A股仍是經濟的“晴雨表”，在經濟拉長筑底周期進行結構轉型的大背景下，股市很難逆周期出現趨勢上升的行情，追隨經濟震蕩筑底將是大概率事件。在此背景下，投資者不宜依照過往跌多就搶反彈的思路操作，畢竟在政策層面未出現利好的情況下，即便出現超跌反彈，其幅度也會有限。

資金面緩和可適度參與短期走勢仍有反復

股市上漲與市場資金面大幅緩和應有直接關系，因基本面實在乏善可陳。昨銀行間同業拆息繼續回落，其中隔夜利率已回到4.5%一帶。流動性可能是A股基本面中最重要一環，當流動性大幅緩和時，處于超跌狀態的股指很容易走穩。

前期央行并不太理會商業銀行的救市呼吁，但經歷了上周初市場劇烈波動后，央行態度明顯緩和。很多人因此認為商業銀行取得小勝，終于迫使管理層讓步，但筆者并不這樣看，因管理層原本就沒想過一巴掌拍死金融機構，只是想小作懲誡，以此提醒其不要走得太遠，當提示目的達到后就會暫時收手。

在流動性面前，經濟指標反成了次要因素。昨官方公布的6月份制造業采購經理人指數（PMI）由5月份的50.8降至50.1%，勉強站在50%榮估線之上，創出4個月新低。經濟指標很差，股指反而未受多少影響。

流動性雖然有所改善，但當流動性達到一定程度或當市場穩定一段時間后，央行仍可能稍稍收回些流動性，不太可能像上半年那樣無序注資，所以資金面整體上仍會較緊。

從上半年經驗看，央行加大注資并沒有提振實體經濟，反而提升了金融機構風險并助推了樓市。搜房網昨日公布的數據顯示，我國6月份新建住宅價格同比上漲7.4%，創去年12月以來最大同比漲幅。野村控股表示，中國政府面臨著既要維持經濟增長又要給房地產市場降溫的兩難困境。

預計A股短線仍可能反彈一些，其后陷入區間震蕩。就目前形勢而言，也只能走成這樣，除非有新的較大變數出現。在未來可能的變盤誘因中，利多因素主要有下半年政策面可能出現的改革，利空因素主要是上述資金面整體偏緊。至于IPO，筆得認為暫時不太可能推出，因大盤顯然極不配合。

后市方面，既然資金面已有所緩和，投資者或可適度參與炒作，但必須在密切關注市場利率和改革進程這兩大關鍵因素的前提下參與，要不然仍可能招致損失。

西南證券：2000點隨時可能收復短線 個股分化值得關注

從技術上看，大盤指數上漲收盤，日線收陽線，大盤站穩1950和5日線，技術上看，日線KDJ金叉向上發散，2000點隨時可能收復，技術上看，大盤周二有望重回二時代。

整體來看，剛剛過去的6月A股，再次熊冠全球：全月跌幅13.97%，僅次于2008年極端市況下的暴跌。銀行股在整個上半年的暴漲暴跌行情中，起到了推波助瀾的作用。隨著中期考核時點的過去，6月錢荒將得以緩解，7月A股或將出現轉機。但是，我們必須清醒的認識到7月市場解禁壓力猛增以及IPO漸行漸近的事實將遏制反彈的高度。短期市場仍以超跌反彈的行情看待，雖然宏觀經濟面壓力較大而導致藍籌板塊難以呈現持續拉升的走勢，不過由于前期跌幅較大，技術上仍有超跌反彈的要求。操作策略上重點關注二線藍籌的超跌反彈機會。而對于小盤題材股，雖然仍維持較強的態勢，但臨近中報集中披露期，板塊分化或將加劇，操作上要注意其中部分個股所存在的估值風險。

華富基金：市場影響因素均處底部 三季度A股有超跌反彈的動力

影響市場的主要因素均處于底部位置，市場對負面因素的反應較為充分。預計2013年三季度市場會超跌反彈，在三中全會的背景之下反彈會呈現一定的持續性。四季度由于疊加了美國QE退出的壓力，市場不確定因素上升，股指壓力較大。

從行業配置的角度來看，華富基金研究部從估值、業績、主題等維度找尋確定性較強的行業，看好低估值的金融、地產、建筑和汽車。對于估值較高、上半年漲幅較大的TMT、醫藥、軍工等行業，華富基金指出下半年更多的是個股機會，整體性機會下降。

民族證券：2000點面臨雙重壓力關注三大主線

技術上，周一繼續收出小陽線并成功的收于5日均線之上，連續的小陽線或小陰線的修復將會給短線操作的投資者帶來一定的機會，由于2000點整數關口的心理及技術的雙重壓力，會形成階段性阻力，使得市場在此位置或展開拉鋸走勢。考慮到經濟預期依然疲軟，資金面緊張及市場情緒等因素，主板市場指數整體反彈高度有限，夯實底部的走勢或成為大概率事件，行情或以縮量緩跌的形式出現。

操作策略上，個股分化行情將是近期市場的主要特征，后市供投資者可關注三條主線：1、半年報業績大幅預增或高送轉的公司；2、被錯殺的低價、超跌的個股；3、環保、互聯網、傳媒等近期表現抗跌并擔當領漲的行業。這三大板塊短期依然存在反復活躍的可能，值得關注。

大摩投資：短期熱點依然不變 后市關注權重股表現

周一漲停板有40只個股，大多集中在科技板塊。其中網游概念股如拓維信息、美盛文化、浙報傳媒、掌趣科技漲停。傳媒股還有出版傳媒漲停。互聯網概念的金證股份、內蒙君正、鵬博士、生意寶、旋極信息等漲停。其他如英飛拓、博彥科技、初靈信息、華虹科技、衛寧軟件、欣旺達、億緯鋰能、比亞迪等都是科技股，投資者翻看我們以前的文章就可以看出很多都是前期強勢股的翻版。另外中報預增或有高送轉預期漲停的如大連電瓷、金卡股份、湯臣倍健、匯川技術、華平股份、長春高新、瑞康醫藥等。