分析：四大利好助力一指標直接決定反彈高度

2013年07月02日 14:55
來源：中國證券網

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四大利好助力周三大盤盤升有望

左亮

周二兩市雙雙小幅低開，早盤受銀行、煤炭、地產等權重股殺跌壓制，股指震蕩中逐步走低，滬指觸及1978點低位后，因醫藥、軟件服務等熱點反彈帶動而回升，但最終因拋盤殺跌而回落，之后一路維持低位震蕩。午后股指在互聯網、工業機械等熱點板塊帶動下，逐步震蕩上行，并成功翻紅。截止下午15點收盤，滬指漲11點，報收2006點；深成指漲50點，報收7768點。成交量方面，兩市成交量同比放大，共成交1700億元。

短線來看，外圍方面，據CNBC報道，高盛稱決定基于世界第二大經濟體中國的經濟增長預期被下調。高盛上周將中國2013年經濟增長速度預期由7.8%降至7.4% 。高盛在周一公布的研報中寫道："美國經濟增長提速與中國經濟增長放緩及存在的不確定性形成了對比，相對于以美國國內客戶為主的公司，這將使對金磚四國銷售敞口較大的美國公司面臨逆風。"由于擔憂美國逐步退出寬松貨幣政策，加之中國經濟增長速度放緩壞于預期，數周來新興市場信心受挫。該消息對國內A股有利空影響。國內方面，消息面出現多個救市政策，繼續對多頭形成支持，第一是6月30日，以“大中醫、大健康、大戰略”為主題的首屆岐黃論壇在京舉行。國家衛計委副主任、國家中醫藥管理局局長王國強指出，將中醫藥發展列為國家戰略，已具備良好的時機和條件。第二是央行今繼續在公開市場零操作本周到期資金460億據一大行交易員向記者透露，央行今日繼續在公開市場上繼續零操作，銀行間7天期回購利率早盤跌74基點在4.71%，本周公開市場上將有220億元央票和240億元正回購到期，到期資金合計460億元，比上一周有所增加。上周，公開市場共有兩期28天期正回購到期，合計釋放資金250億元。至本周，央行公開市場操作實現連續第五周凈投放。統計顯示，6月公開市場到期資金共3510億元，央行合計回籠460億元，凈投放規模達3050億元，分析人士指出，隨著7月份的到來，市場資金面壓力或有望逐步緩解。第三是中央匯金7月份將收到四大行合計約1215億元的現金分紅到賬，這對于正在進行四大行市值保衛戰的匯金而言無疑是最直接的支持。昨日，四大行尾盤聯袂拉升，雖然幅度不盡相同，但是相較于上周五工商銀行和中國石油的單獨行動，更顯得蓄謀已久。市場人士表示，從幾乎不計沖擊成本的操盤手法來看，不可能是公募基金、私募基金或者券商，事實上剩余的選項很可能是社保基金、匯金或者保險資金，幾乎全部的備選答案都與國家隊資金有關。第四是大盤6月以來的急速下跌，使得產業資本密集增持的現象再度出現。超過百家上市公司股東在近期出手增持自家公司股票，增持市值近50億元。筆者通過WWW.CHNMONEY.COM數據資訊統計發現，關鍵股東在6月間增持合計金額為47.65億元，而減持金額為10.96億元。關鍵股東一般指高管、持股比例超過5%以上的大非，直至大股東。關鍵股東一般被認為屬于產業資本。整體來看，市場消息面基本偏暖，這對多頭來說是個不錯的消息，但目前市場信心依然不足，經濟數據對基本面的支撐乏力，加上熱錢持續流出，導致市場信心大挫，因此反彈也變得非常脆弱。技術上看，日K線以錘星報收，5日線穩守，重要指標MACD綠柱收短，開口收窄，掉頭向上，各特征顯示多頭有進一步增強趨勢。因此綜上所述，老左認為：周三大盤維持震蕩盤升格局，在此預測滬指活動空間為：1950——2030點。操作上，建議投資者關注優質潛力股。

一指標直接決定反彈高度

圖銳

盡管午后滬綜指為了重回“2”字頭付出了千百倍的努力，但全天八股強，二股弱的格局并沒有發生實際的變化。上證50指數是之前下跌最猛烈的，也是當前反彈最弱勢的，要不是其今天全部運行在昨日收盤點位下方，最終仍跌0.52%的話，脫離其拖累的綜指應該會走的更好(相應的，深圳40也即深圳成指至少是上漲的，并未拖累走勢更像中小板指的深證綜指太多)。這種經典的分化走勢我們已經見了兩個多月，具體原因的話，筆者其實早在4月24日收評《大漲大跌背后的資金意圖》就已經詳盡地分析過了，現在管理層所體現出的經濟風格，其實加劇了“剪刀差”情形的產生。

“安倍經濟學”的三個主軸分別是強勢要求“央行配合發鈔”，也即量化寬松政策；大規模的政府舉債支出以及推動日元繼續貶值政策。現在“克強經濟學”卻恰好相反，昨天已經說過三大支柱是：不出臺刺激措施、去杠桿化以及結構性改革。一個是強行用“增量”帶動經濟，一個則是盤活“存量”重質輕量，兩者的分道揚鑣促成了股市走勢的南轅北轍(所以不要光說A股走勢不如日經是“股指期貨”或者“IPO重啟”所導致的了，兩國宏觀經濟的走向才是股市趨勢的根本因素，如果只認準期指或者擴容，那未免讓人懷疑是根本不懂經濟學的大道理)，而為什么兩個地理位置如此之近的東亞大國，選擇經濟措施的方向卻截然相反？其實是由于兩國在全球經濟中所扮演的角色不同，尤其是制造業的分工不同所決定的。

本質上來說，日元自2008至今的升值，其實相當大的成分是整個國際金融大環境所造成，而非反映日本經濟實力的增強。但是，日元的升值卻造成日本出口及順差大幅衰退的情況。甚至在2012年的1至11月間，貿易赤字達6萬億日元(約730億美元)，是日本有史以來最嚴重的情況。在這樣的情勢下，安倍決定借著量化寬松政策，引導日元貶值，實也不令人訝異。而匯率的升貶是零和游戲。貶了日元，幫助了日本企業的出口，但亞洲其他鄰近國家，也因此皆感到極大威脅。匯率走向的不同，直接決定了貨幣走向的差異，這一點也是中日之間的顯著區別，不過限于篇幅筆者無法展開，還是來多討論“克強經濟學”對股市本身所帶來的直接影響吧。強化市場、放松管制、改善供給，就這么幾個月，中國已經有了“強化市場型政府”的端倪。這場改革是一種制度型的改革。在朱總理增量改革的時代(類似安倍的“增量”，但仍有許多區別)，是以資源配置構建利益分配，而到了李總理的存量改革時代，則反過來，要以利益分配作為突破口，打破既得利益集團的非市場化地位，重新取得資源配置優化。

這種改革必然帶有供給學派的特點，也有公共選擇學派的特點，但又并沒有忽略中國特色。我要說的是，中國的改革已經開始，這是一個向好的開端，帶來的陣痛也在所難免。舉個例子，之前的國進民退很明顯(而日本并沒有這樣的特征，所以可以任由政府干預，這又是兩國不同之處)，現在的利益重新分配，則必定會對國有企業提出新挑戰甚至是被迫做出讓利。淡化投資對經濟的拉動，更是會讓傳統企業的“夕陽”特性進一步強化，在這種情況下，還活躍在場內的資金(本身已經比較有限，從近期成交額可以看出人氣依然不充裕)要選擇“買入標的”的話，自然是“棄舊迎新”，并且是什么名詞新就追什么，比如前段時間的特斯拉概念，近期的手游等等。另一個受益者則是穩健增長甚至“強制需求”的弱周期板塊，如近期受“整治奶業”行業洗牌信息(嬰幼兒奶粉生產企業必須建有自建奶源基地，禁止貼牌生產)影響，伊利股份，貝因美，光明乳業等國產品牌龍頭均出現強勁走勢，天士力，片仔癀，康美藥業(三股今天皆創歷史新高)的走強則讓人們看到老牌醫藥白馬品種生生不息的力量。

由此可見大盤其實也被“貼”上了“小板股行情”和“消費股行情”這兩塊“牌”，我們甚至可以換種方式理解：既然二股管跌，八股管漲(廣義上的)，那么大盤股，尤其是上證50的調整幅度其實就決定了綜合指數(主要上證綜指)的震蕩下限，而小盤股，主要是創業板的上沖力度則決定了綜指的震蕩上限。歸納成十二字法則就是：二股決定下限，八股決定上限。而二股近期的標志代表就是中石油和工行這兩大超級權重了，從中石油尾盤再度拉升的表現來看，“神秘資金”對滬指處于“1”時代似乎仍不滿意，選擇用這種尾盤突襲的最經濟方式進行三度護盤再好不過，這其實已經證明了大盤的“下限”至少在目前不會太深。只不過滬綜深成都已經三連陽逼近十日均線，多多考慮上方的阻力才是明智之舉，一般來說一輪反彈趨勢，成立看站上五日均線，持續則看站上十日均線，級別擴大則看30甚至60日均線了，可見十日均線已經直截了當地成為了橫在主板面前的最新“攔路虎”。

前面已經說了，二股只管下限，即便中石油三天大漲，也不改上證50總體疲軟的特性，所以它能夠穩住，不讓市場回到“五日線”下方就頭功一件了。至于誰能讓市場進一步沖擊“十日線”呢？很明顯，主板的十日線和創業板的前高點(1091.91)是相輔相成的，兩者都差一步，創業板能突破，則主板幾乎可以肯定會順勢而為，更進一步，但關鍵麻煩的就在于創業板“能不能”突破的問題。觀察399006，再向上難度恐怕是不小！一來量價必須配合得當才不會有背離的指責，而再創天量并非易事，二來日線J值已經來到105.7，超買初露端倪，今天創業板漲停股數達到11家，是所有10%漲停的1/3左右，中小板也有12家，可見短期內多頭氣力已經行至極限。關鍵時刻筆者不想武斷地說續漲“成”或“不成”，但應該明確的是，創業板指數的動向將直接決定主板對十日線的跨越，也即整體反彈高度甚至是行情結束時刻。我們應該對周三周四的走勢做重點觀察，即便周三陽后調整，只要調整強勢的話，則周四仍可能有一沖，甚至把沖擊留到周五都有可能，關鍵是整體氛圍不能丟，且看中報題材能如何繼續引領“八股”的步伐。

紅三兵難改大勢短線機會點在兩個方向

占豪

市場沒什么好消息，也沒什么太壞的消息，大跌后的市場暫時維持了震蕩格局。K線上，紅三兵，但紅三兵上行的K線越來越短，量能并未放大，所以這紅三兵組合并不能帶來多大級別的多頭市場，從短線上看反而隨著10日線的壓力，短線向上動力有受制的可能。以現在狀態，除非政策面有較大利好，否則股指短線圍繞5日線震蕩幾率較高。而且，在徘徊后，股指很可能再回踩，然后才能展開進一步的反彈。因此，對于當前行情，短線大盤期望不要太高，反而是大盤再次回踩后才會有更好的短線機會。

板塊方面，今天相比過去個股活躍度有所增強，其中新經濟中的醫藥股、航天軍工和其他一些科技板塊的股票表現搶眼，這些板塊顯現出兩個特點：1、在上行趨勢中大幅回調到強支撐位的個股；2、超跌的個股。這兩類方向我們之前曾強調過，它們往往是大跌后短線的機會點。但是，這種強勢一般也難持久，所以投資者要注意短線獲利后的調整壓力，特別是超跌的個股，在大勢趨勢向下的時候，大跌后的超跌反彈往往是短線的曇花一現，雖然可能強勢但難持久，因此投資者要注意這些短線風險。

操作上，短線仍以局部個股為主，注意短線2000點上方的壓力，小心個股反彈后遇大盤回調而反彈結束。未來一兩周內，大盤仍然只是短線的反彈機會。中線方面，繼續保持觀望姿態。長線繼續以選股為主，選長線股作為長期觀察對象，等待大勢發生變化。