城投債發(fā)行"急剎車" 風險管控"兜底"轉(zhuǎn)向"引導性約束"

2013年07月04日 08:01
來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)

0人參與0條評論

在監(jiān)管逐步收緊的情勢下,目前,城投債發(fā)行幾乎陷入停滯狀態(tài)。記者查閱中國債券登記結(jié)算公司網(wǎng)站發(fā)現(xiàn),6月21日之后,中債登沒有公布任何城投公司的發(fā)行公告文件。

國家發(fā)展改革委于4月19日發(fā)布《關于進一步改進企業(yè)債券發(fā)行審核工作的通知》,并要求地方融資平臺公司進行自查,并于6月初組織專人開始進行核查后,對于城投債發(fā)行的管控效果開始顯現(xiàn)。

發(fā)行審核從嚴

從2011年爆發(fā)云投事件以來,每一次與城投債有關的“風吹草動”都讓市場“提心吊膽”。

讓市場更為憂心的是,城投債的規(guī)模正在不斷膨脹。據(jù)統(tǒng)計,目前仍未到期的城投債還有2206只,涉及規(guī)模超過2.2萬億元。更有業(yè)內(nèi)人士預計,2013年,城投債發(fā)行規(guī)模或?qū)⑼黄迫f億元大關。

監(jiān)管層已經(jīng)意識到了城投債潛在的風險。2012年12月24日,財政部、發(fā)改委、銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關于制止地方政府違法違規(guī)融資行為的通知》,明確指出,除法律和國務院另有規(guī)定外,地方各級政府不得向非金融機構(gòu)和個人借款,不得通過金融機構(gòu)中的信托公司等直接或間接融資。

為了嚴格發(fā)行機制,4月19日,國家發(fā)改委出臺了《關于進一步改進企業(yè)債券發(fā)行審核工作的通知》,對企業(yè)債券發(fā)行申請,按照“加快和簡化審核類”、“從嚴審核類”以及“適當控制規(guī)模和節(jié)奏類”三種情況進行分類管理。對于“連續(xù)發(fā)債兩次以上且資產(chǎn)負債率高于65%的城投類企業(yè)”以及企業(yè)信用等級較低、負債率高、債券余額較大或運作不規(guī)范、資產(chǎn)不實、償債措施較弱的公司要從嚴審核。6月初,國家發(fā)改委啟動了對企業(yè)債券發(fā)行申請部分企業(yè)進行專項核查的行動,同時收緊了城投債發(fā)債的申請審批。

發(fā)行量逐月減少

“近一周來,城投債發(fā)行完全陷入停滯狀態(tài)。”中信證券分析師對記者表示。自6月21日景德鎮(zhèn)市國有資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司發(fā)布發(fā)行公告后,沒有其他城投債的發(fā)行公告。“這是非常少見的,在3月份、4月份,每天至少有七八只城投債發(fā)行;即使在發(fā)行量較少的5月、6月,每天也有1至2家發(fā)行的消息。”

據(jù)統(tǒng)計,3月城投債發(fā)行規(guī)模近1400億元,創(chuàng)歷史次高點;從4月份開始,城投債發(fā)行出現(xiàn)趨緩跡象,當月城投債發(fā)行量僅為886億元;5月城投債發(fā)行規(guī)模876億元,基本與上月持平;6月共發(fā)行城投債533億元,較5月減少340億元之多,跌至今年以來的最低水平。

在華泰證券分析師郭春燕看來,在多部門相繼發(fā)文管控城投企業(yè)融資風險以及在專項核查的作用之下,對城投債的約束體系已經(jīng)開始發(fā)揮作用。將這些政策結(jié)合起來看,已初步對城投企業(yè)融資構(gòu)成了一個多層次的約束體系,專項核查則宣告這一約束體系開始正式發(fā)揮效用。對城投債進行短期約束更多的是為了長期引導,對城投債風險的管控也正在從“兜底”的思路中跳出來,轉(zhuǎn)向“引導性約束”。