投資藝術品，先對數據把把脈

2013年07月05日 00:22
來源：21世紀經濟報道作者：孔達達

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　　上海文化藝術品研究院

執行院長

文/孔達達

2013年春拍呈現一種普遍樂觀心態，造成這種現象的原因一方面是因為拍賣行通過標低預估價格來吸引買家入市，從而營造出一種市場回暖的跡象，至今已拍出的109件千萬書畫作品中只有14件成交價落在估價之內，其余95件均高于最高估價；另一方面從拍賣數據上看，千萬書畫拍品的成交量確實比2012年同期要高，2013年春拍千萬以上的高價書畫拍品成交件數為109件比2012年的98件增長了11%。

但是值得關注的是千萬拍品的總成交額卻僅增長了0.36%，相應的平尺均價降低了31%，由2012年春拍的平尺均價223萬元降至均價155萬元，這個數字似乎很令人吃驚。2013年春季入市的購買者似乎更多是想在市場的低洼時期購入性價比較好的藝術品，盲目追高或通過創造歷史高價而炒作作品的現象在減少。

重復上拍率可以客觀地反映資金的投機性和市場的流通性。1995年至今所產生的1329件已成交千萬書畫拍品中（來自2011年營業額前50位拍賣行的成交數據），338件有過重復上拍記錄，重復上拍率高達25%，超過三次以上（包括三次）拍賣紀錄的拍品有57件，其中現代書畫作品有41件，其余16件為古代書畫作品。2006年已成交千萬書畫拍品的重復上拍率曾高達63%，2007年至2009年期間這個數值一直保持在32%-33%之間，2010至2012年已成交千萬書畫拍品的重復上拍率降至24%和27%，2013年春拍高價書畫拍品的重復上拍率進一步降低至20%。

由此可見雖然市場表現信心十足，但是高價書畫的流通性實際上在降低，更通俗的說法就是，出手的難度在增加。重復上拍率的降低從一個側面也反映出市場更趨于理性，那些近年來反復上拍的“熟貨”逐漸被市場所冷落，而前幾年拍出的高價書畫精品其價位并未被市場廣泛認可，難以在近期出手，或者只能折價出售。

王翚的山水立軸設色絹本作品《溪堂佳趣》曾經重復上拍6次，初次出現于2003年在嘉德春拍，估價在100萬至120萬之間，但以流拍結束；2005年該作品再次出現于中貿圣佳2005年春拍，時隔兩年估價漲到360萬至560萬之間，最終成交價為530萬；時隔一年該作品再次出現在天津的某一拍場，但后來流拍；2008年該作品又一次出現在西泠拍賣，并以314萬成交；2009年再一次出現在瀚海的拍場現場，以515萬元成交；這幅作品最終于2012年春季在朵云軒以2185萬元成交，至今尚未在拍場重新露面。

現代作品中重復上拍次數最高的是徐悲鴻的一幅立軸設色紙本作品《春之歌》，共上拍5次，最后一次成交是2009年以1001萬成交，增幅近13倍。

而有些作品卻遠沒這么幸運，仇英的設色絹本山水手卷《春江圖》，于2004年佳士得香港秋由尤倫斯夫婦拍得；2010年秋在保利尤倫斯夫婦藏重要中國書畫夜場，以3360萬拍出；2013年春在保利香港再次露面，最終以約1107萬元的價格落槌，是三年前的三分之一。2013年春拍中兩幅重復上拍的吳冠中作品，則分別以低于2011年成交價37%和33%的價格成交。

由此可見，藝術品投資傳承未必就是法寶，名家也并非穩贏的決定性因素，關鍵的關鍵還是何時入市，何時出手。在目前的市場形勢下，似乎投資中端價位的藝術品，勝算的把握會更大一些。