高盛：非農好于預期預期9月開始縮減QE規模

2013年07月06日 06:10
來源：鳳凰黃金

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非農就業報告顯示，美國經濟成長將會持續，預期美聯儲在9月便可能縮減QE。

高盛：就業報告好于預期，縮減QE規模很可能在9月開始

概要：6月的就業市場報告要好于預期，6月的非農就業崗位增長更強勁了，前幾個月的數據也向上修正了，薪酬水平的增幅也好于預期。失業率水平仍然沒有變化，但就業人口與總人口的比率和勞動參與率都上升了。基于過去幾個月好于預期的勞動力市場數據，我們預期美聯儲開始縮減QE規模將從9月的會議開始，比之前預計的12月會議提前了。然而，我們并沒有改變第一次加息的預期時間，仍然維持在2016年一季度。美聯儲官員很可能將努力勸阻市場，不要增加短期利率上漲的預期。這可能包括改變FOMC聲明中關于首次加息的條件，如果需要的話，將包括降低6.5%失業率的加息門檻。

要點：

1.6月19.5萬個就業崗位增長好于預期（預期為增加16.5萬個）。崗位的增長分布在不同的行業，最大的增長來自于餐旅與休閑（+7.5萬），接著是專業和商業服務（+5.3萬）和零售貿易（+3.7萬）。制造業繼續小幅拖累就業崗位增長（-0.6萬），而建筑業卻增加了1.3萬個崗位。排除郵政服務的聯邦政府崗位下降了0.5萬個，整體報告顯示，來自自動減支機制的可辨別影響是相對較小的。過去兩個月的就業崗位凈增長向上修正了7萬個，使得過去3個月的平均就業崗位增長上升至19.6萬個。

2.失業率仍然維持在7.6%不變（四舍五入前的數字是7.557%）。然而，就業人數和總人口的比例上升了0.1%至58.7%，勞動參與率也上升了0.1%至63.5%。...

3.收入水平意外地強勁增長了0.4%（預期為+0.2%），這使得同比增幅升至2.2%。平均每周工作時間維持在34.5小時不變。周總工資指數上漲了0.5%，這是相當好的工資和薪酬收入增長的參考值。

4..基于過去幾個月好于預期的勞動力市場數據，我們預期美聯儲開始縮減QE規模將從9月的會議開始，比之前預計的12月會議提前了。我們預期購債速度將從現在850億美元/月縮減到650億美元/月，大部分的調整來自于降低國債的購買數量。我們現在預期，資產購買計劃會持續到2014年二季度（之前預計是持續到2014年三季度），這與伯南克在上次FOMC新聞發布會上的指引一致。我們并沒有改變第一次加息的預期時間，仍然維持在2016年一季度，那時候的預期失業率為6.0%。美聯儲官員很可能將努力勸阻市場，不要增加短期利率上漲的預期。這可能包括改變FOMC聲明中關于首次加息的條件，如果需要的話，將包括降低6.5%失業率的加息門檻。

華爾街見聞編譯