國(guó)債期貨最快兩月后推出 證監(jiān)會(huì)稱(chēng)不會(huì)明顯分流股市資金

2013年07月06日 08:16
來(lái)源：證券時(shí)報(bào) 作者：鄭曉波

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證券時(shí)報(bào)記者鄭曉波

證監(jiān)會(huì)日前發(fā)布《關(guān)于中國(guó)金融期貨交易所上市國(guó)債期貨的批復(fù)》，同意中金所上市國(guó)債期貨。證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人昨日表示，目前，中金所完成了5年期國(guó)債期貨的合約設(shè)計(jì)，證監(jiān)會(huì)將統(tǒng)籌國(guó)債期貨上市前的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，這些工作預(yù)計(jì)需2個(gè)月左右。這意味著國(guó)債期貨最快將于兩月后推出。

在昨日召開(kāi)的新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示，國(guó)務(wù)院近日已同意開(kāi)展國(guó)債期貨交易。目前，中國(guó)金融期貨交易所完成了5年期國(guó)債期貨的合約設(shè)計(jì)、規(guī)則制定和技術(shù)系統(tǒng)測(cè)試，并開(kāi)展了大量的投資者教育工作。因此，推出國(guó)債期貨前期的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作基本就緒。

這位新聞發(fā)言人稱(chēng)，證監(jiān)會(huì)將會(huì)同有關(guān)部門(mén)，統(tǒng)籌國(guó)債期貨上市前的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，包括發(fā)布投資者適當(dāng)性制度、明確金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入政策、開(kāi)立債券交收賬戶(hù)、審批5年期國(guó)債期貨合約以及培訓(xùn)市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)和開(kāi)展投資者教育等工作。上述工作預(yù)計(jì)需2個(gè)月左右。中國(guó)金融期貨交易所和各有關(guān)方面繼續(xù)做好國(guó)債期貨上市交易的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，確保平穩(wěn)推出和安全運(yùn)行。

上市國(guó)債期貨對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)有無(wú)影響？對(duì)于市場(chǎng)關(guān)注的這一問(wèn)題，該新聞發(fā)言人表示，證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，國(guó)債期貨的推出并不會(huì)明顯分流股市資金，更不會(huì)加劇貨幣市場(chǎng)資金緊張。 (下轉(zhuǎn)A2版)

(上接A1版)首先，國(guó)債期貨市場(chǎng)和股票市場(chǎng)在基礎(chǔ)參與者、運(yùn)行方式等方面存在明顯差異。國(guó)債期貨市場(chǎng)參與主體與現(xiàn)貨市場(chǎng)的參與主體密切相關(guān)，主要是商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司、基金公司等金融機(jī)構(gòu)以及其他專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者、法人投資者等類(lèi)型投資者，與股票市場(chǎng)的參與主體有較大區(qū)別。另外，國(guó)債期貨專(zhuān)業(yè)性強(qiáng)、技術(shù)門(mén)檻較高，我國(guó)實(shí)施嚴(yán)格的投資者適當(dāng)性制度，中小散戶(hù)參與有限。

其次，從國(guó)債期貨的價(jià)格變動(dòng)特點(diǎn)和產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)屬性看，國(guó)債期貨價(jià)格波動(dòng)率小，例如，近期市場(chǎng)5年期國(guó)債和7年期國(guó)債價(jià)格最大日波動(dòng)幅度均遠(yuǎn)低于2%。因此，更適合機(jī)構(gòu)投資者參與。

第三，國(guó)債期貨以國(guó)債現(xiàn)貨為基礎(chǔ)，其價(jià)格最終由現(xiàn)貨市場(chǎng)決定。國(guó)債期貨投資者更關(guān)注的是與國(guó)債期貨交割品相對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨市場(chǎng)供求狀況、利率變化趨勢(shì)以及宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。影響股市因素較為復(fù)雜，既是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的反映，同時(shí)也受到資金供求、投資者心理預(yù)期等多重因素的綜合影響。國(guó)債期貨上市不會(huì)改變這些因素，因此也不會(huì)影響股市的政策預(yù)期和基本走勢(shì)。國(guó)際市場(chǎng)的實(shí)證也表明，上市國(guó)債期貨對(duì)股市的正常運(yùn)行和走勢(shì)影響不大。

第四，從滬深300股指期貨市場(chǎng)實(shí)踐看，市場(chǎng)運(yùn)行3年多時(shí)間，成交較為活躍，但市場(chǎng)存量保證金規(guī)模僅200億左右；與股指期貨相比，國(guó)債期貨專(zhuān)業(yè)性強(qiáng)，波動(dòng)小，上市初期參與者規(guī)模有限，機(jī)構(gòu)投資者參與需要一個(gè)過(guò)程，保證金規(guī)模可能比股指期貨更低，不會(huì)明顯分流股市資金，更不會(huì)加劇貨幣市場(chǎng)資金緊張。

該新聞發(fā)言人還強(qiáng)調(diào)，在我國(guó)開(kāi)展國(guó)債期貨交易，是深化金融市場(chǎng)改革和推進(jìn)資本市場(chǎng)創(chuàng)新的重要舉措，有利于國(guó)債市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展，推動(dòng)利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程，促進(jìn)財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合。上市國(guó)債期貨能為商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司、基金管理公司等機(jī)構(gòu)投資者提供規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的有效工具。

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