下半年策略：海通國君中信招商廣發看好環保TMT

2013年07月08日 07:12
來源：理財周報

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五大券商推薦環保和TMT行業，而TMT行業當中以傳媒為主，3家券商重點推薦傳媒行業

理財周報上市公司重大項目實驗室研究員謝達斐/文

回顧2013年上半年行業業績，傳媒和環保行業屬于“新秀”。理財周報記者統計的已經開完2013年下半年策略會的5家券商中，包括海通證券、國泰君安、中信證券、招商證券和廣發證券，都一致推薦了環保和TMT行業，而TMT行業當中以傳媒為主，3家券商重點推薦傳媒行業。

網絡視頻興起引五大券商關注

2012年10月份，86%的美國互聯網用戶觀看了網絡視頻、觀看互聯網視頻內容的平均時長為6.1分鐘。

2012年中國網絡視頻行業市場規模92.5億元，增長47.53%，近五年復合增速大于50%，且2013年將保持高于45%的增速。在我國，網絡視頻的影響力也在與日俱增。

中國互聯網絡信息中心用戶調查顯示，盡管目前網絡視頻在用戶覆蓋方面尚無法與電視相比，但是在高學歷、高收入、年輕人群體中，網絡視頻的滲透率和黏性正不斷上升，這些群體本身的高價值及其導向性將會帶動網絡視頻向其他群體滲透和擴張。

網絡視頻的興起引發資本市場的廣泛關注。招商證券著重關注四個方向，分別是高成長的公司、并購預期的公司、大文化部的改革以及電影行業的爆發式增長。推薦的個股有省廣股份、藍色光標、新文化和鳳凰傳媒。

而國泰君安的分析比較有特色，關注到社會消費的心理層面——馬斯洛理論：在劉易斯拐點之前，勞動者更多關注的是生存的需要——生理需求和安全需求；而在劉易斯拐點之后，社交需求和尊重需求的開始增多，而且這種需求會因為勞動者自身重要性的提升而被自我強化，精神文化需求隨之上升。

國泰君安推薦三條投資主線：電影、電視和新媒體。其中，電影核心邏輯：1.群眾觀影習慣逐漸形成，消費升級致使人們對電影票價的敏感度大幅下降，相對于逛街購物、戶外旅游，電影消費逐漸顯得“物美價廉”；2.網購風靡導致戶外活動從“逛街、看電影二選一”向“看電影成唯一選擇”轉變；3.近年銀幕數的年復合40%高增長，尤其是在二、三線城市的銀幕建設為電影市場大繁榮提供條件；4.盜版打擊力度大幅上升，相對于幾年前電影剛上映既有高清盜版流出，近年的高清盜版多在電影上映3周左右開始流出，未來仍有改善空間；5.國產電影接地氣、好萊塢遭遇審美疲勞；6.網絡、移動視頻等新興媒體成為新收入渠道。國泰君安關于電視劇核心的觀點是一線衛視、新媒體對精品劇的強烈需求致使電視劇行業集中度有上升趨勢，上市公司的資金優勢成為爭奪市場份額的有力武器，方式包括增加攝制資金投入、并購未上市制作公司。

最后國泰君安關于新媒體的核心觀點是網絡帶寬的改善、三網融合的推進、用戶的互動需求、新商業模式的出現——帶來新媒體產業的爆發。

海通關注污水治理

和傳媒一樣，環保行業由于近年以來的環境惡化事件而得以受關注。

2013年6月5日環保部披露2012年全國環境狀況公報：目前傳統的污染問題仍舊突出，如水質、大氣。此外，新問題如汞、VOC等排放也在增多。

近期污染事件頻發，是我國以往工業化快速發展的累積結果。2012年中國GDP達到8萬億美元，占全球10%，人均GDP6000美元。

對比之下，中國消費了世界21%的能源、11%的石油、49%的煤炭，排放了占世界26%的SO2、28%的Nox、21%的CO2，從而造成酸雨、PM2.5、臭氧等污染問題。中國存在黃淮海地區、長江河谷、四川盆地和珠三角地區四個明顯的灰霾區。值得關注的是海通證券推薦的污水處理，認為污水處理沒有一統天下的技術。也就是說，主流技術也會有很多種。海通證券認為目前世界上最主流的是活性污泥法、氧化溝、CAS，未來五年仍會是主流做法，其他技術因為占比小，所以也有發展空間。未來技術的發展，主要是提高效率、節能、穩定性。