滬指再失2000點業內人士稱政策解讀何妨多些辯證法

2013年07月09日 07:55
來源：國際金融報作者：趙怡雯

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7月8日，受國債期貨獲批、IPO重啟預期加重等利空影響，A股大幅回落，上證綜指再度失守2000點大關。從各板塊表現來看，以煤炭、有色等資源類為主的周期股是市場看空的焦點，而金融、醫藥、食品行業則相對抗跌。

業內人士指出，在經濟結構調整的大框架下，經濟下行趨勢更加明確，而A股市場表現也會更趨分化。但可以肯定的是，一些受益于經濟轉型的優質企業依然會在資本市場中擁有更多的上升空間，投資者對于轉型期的一些所謂的“利空”政策，還應用“辯證”的眼光去看待，從而抓住新的投資機遇。

多重利空砸穿2000點

對于A股市場而言，7月8日又是一個“黑色星期一”。在過去的雙休日中，消息面“空多利少”。其中，IPO即將重啟的消息成為昨日A股的重磅利空。

昨日有消息傳出，定稿后的新股發行體制改革方案將在7月20日前后公布，而本輪重啟將以批量發行為方式，首批約30家企業有望集中發行。另有消息稱，已有部分創業板項目于近期封卷，預計很快就能拿到發行批文。業內預計，創業板公司在IPO重啟后率先批量發行的概率比較大。

同時，在上周末公布的國務院《關于金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》中，也提出要“適當放寬創業板對創新型、成長型企業的財務準入標準。”這加深了市場對于創業板IPO率先開閘的恐慌情緒。

截至昨日收盤，上證綜指跌48.93點，跌幅2.44%，報1958.27點，失守5日、10日均線；深證成指跌218.96點，下跌2.79%，報7637.63點；兩市成交金額為1474億元人民幣。中小板指、創業板指分別跌3.86%、2.52%。

另外，7月5日，證監會新聞發言人表示，國債期貨已獲國務院批準，證監會批準中金所開展國債期貨交易，預計兩個月左右把掛牌準備工作完成。盡管昨日盤中國債期貨概念股表現較好，但更多的市場投資者還是將其解讀為“利空”。

據一項有4014名網友參與的網絡調查結果顯示，高達73.9%的網友則認為會利空A股。18年前叫停國債期貨時股市連續三天暴漲，更加讓股市投資者認為推出應該是利空。大機構將把資金從股市中撤出而進入國債期貨市場，股市更加淪為雞肋，是這些投資者的擔心所在。

解讀政策需“辯證”

“在經濟結構調整的大框架下，當前政策大多是圍繞經濟轉型的，這意味著一些產能過剩的，以及過去以投資為主導的產業將逐步遭到淘汰。”國金證券財富管理中心分析師陶英杰在接受《國際金融報》記者采訪時指出，產業實體反映到資本市場上，便是那些過去受到資金重倉的相關大藍籌，就會逐步地遭遇資金撤離，從而在A股指數上看會有較大波動。

陶英杰指出，在經濟轉型期中，A股投資也需要“轉型”，對于一些政策的解讀不能再以陳舊的思想去看，很多看似利空的政策辯證地從另一個角度觀察，也是促進市場良性循環的利好政策。以被投資者解讀為“適當放寬創業板對創新型、成長型企業的財務準入標準”為例，這條看似“利空”A股市場的政策，在交大安泰經濟與管理學院教授陳亞民看來便是“大勢所趨”。

“參考國際成熟市場，未來的創業板便是15%是優質企業，這些企業會為投資者帶來很好的財富增值效應；10%是業績差等待淘汰的企業，這批企業被投資者所拋棄，成為沒有成交量的‘死公司’；剩下游離在兩者之間的企業，其行情也會比較‘溫吞’。”陳亞民向《國際金融報》記者如此指出。

“即便是市場每次談之色變的IPO重啟，我們也要知道市場如果沒有新鮮血液就沒有新的增長點。”陶英杰強調，“每次擴容還是有好公司被市場所挖掘的，這就是為什么歷史上大多的擴容總伴隨著新一輪市場上升。”

淘金思路需要“轉型”

從昨日市場的具體表現來看，有色金屬、煤炭股整體跌幅均超過5%。由于本周是經濟數據集中公布期，出于對數據的不利預期，市場更加一致地看空周期股。然而，銀行股卻成為跌幅最小的板塊，整體僅下跌1.59%。

“在經濟轉型期投資者的淘金思路也需要‘轉型’。”上海一位私募投資經理在接受《國際金融報》記者采訪時指出，“每一次下跌都是投資者調倉的好機會，當前對個股所處產業的選擇非常重要，投資者一定要考慮到經濟轉型的大背景。”

日信證券首席策略分析師徐海洋指出，當前市場估值差過大，存在風格轉換風險，需過宏觀經濟數據與中報兩道“坎”，即宏觀經濟數據與中報業績。

“我們仍然建議投資者注意上市公司中報業績預期能否兌現。”徐海洋指出，“公司業績是股票抵御市場波動的最重要因素。我們預測全年業績增長或改善的公司主要分布在醫療生物、信息服務、輕工制造、交運設備、建筑建材、家用電器、電子、房地產、化工、紡織服裝等行業。”