滬指再失2000點(diǎn) 業(yè)內(nèi)人士稱政策解讀何妨多些辯證法

2013年07月09日 07:55
來源：國際金融報(bào) 作者：趙怡雯

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7月8日，受國債期貨獲批、IPO重啟預(yù)期加重等利空影響，A股大幅回落，上證綜指再度失守2000點(diǎn)大關(guān)。從各板塊表現(xiàn)來看，以煤炭、有色等資源類為主的周期股是市場看空的焦點(diǎn)，而金融、醫(yī)藥、食品行業(yè)則相對抗跌。

業(yè)內(nèi)人士指出，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的大框架下，經(jīng)濟(jì)下行趨勢更加明確，而A股市場表現(xiàn)也會更趨分化。但可以肯定的是，一些受益于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的優(yōu)質(zhì)企業(yè)依然會在資本市場中擁有更多的上升空間，投資者對于轉(zhuǎn)型期的一些所謂的“利空”政策，還應(yīng)用“辯證”的眼光去看待，從而抓住新的投資機(jī)遇。

多重利空砸穿2000點(diǎn)

對于A股市場而言，7月8日又是一個(gè)“黑色星期一”。在過去的雙休日中，消息面“空多利少”。其中，IPO即將重啟的消息成為昨日A股的重磅利空。

昨日有消息傳出，定稿后的新股發(fā)行體制改革方案將在7月20日前后公布，而本輪重啟將以批量發(fā)行為方式，首批約30家企業(yè)有望集中發(fā)行。另有消息稱，已有部分創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目于近期封卷，預(yù)計(jì)很快就能拿到發(fā)行批文。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，創(chuàng)業(yè)板公司在IPO重啟后率先批量發(fā)行的概率比較大。

同時(shí)，在上周末公布的國務(wù)院《關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導(dǎo)意見》中，也提出要“適當(dāng)放寬創(chuàng)業(yè)板對創(chuàng)新型、成長型企業(yè)的財(cái)務(wù)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。”這加深了市場對于創(chuàng)業(yè)板IPO率先開閘的恐慌情緒。

截至昨日收盤，上證綜指跌48.93點(diǎn)，跌幅2.44%，報(bào)1958.27點(diǎn)，失守5日、10日均線；深證成指跌218.96點(diǎn)，下跌2.79%，報(bào)7637.63點(diǎn)；兩市成交金額為1474億元人民幣。中小板指、創(chuàng)業(yè)板指分別跌3.86%、2.52%。

另外，7月5日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，國債期貨已獲國務(wù)院批準(zhǔn)，證監(jiān)會批準(zhǔn)中金所開展國債期貨交易，預(yù)計(jì)兩個(gè)月左右把掛牌準(zhǔn)備工作完成。盡管昨日盤中國債期貨概念股表現(xiàn)較好，但更多的市場投資者還是將其解讀為“利空”。

據(jù)一項(xiàng)有4014名網(wǎng)友參與的網(wǎng)絡(luò)調(diào)查結(jié)果顯示，高達(dá)73.9%的網(wǎng)友則認(rèn)為會利空A股。18年前叫停國債期貨時(shí)股市連續(xù)三天暴漲，更加讓股市投資者認(rèn)為推出應(yīng)該是利空。大機(jī)構(gòu)將把資金從股市中撤出而進(jìn)入國債期貨市場，股市更加淪為雞肋，是這些投資者的擔(dān)心所在。

解讀政策需“辯證”

“在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的大框架下，當(dāng)前政策大多是圍繞經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的，這意味著一些產(chǎn)能過剩的，以及過去以投資為主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)將逐步遭到淘汰。”國金證券財(cái)富管理中心分析師陶英杰在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)指出，產(chǎn)業(yè)實(shí)體反映到資本市場上，便是那些過去受到資金重倉的相關(guān)大藍(lán)籌，就會逐步地遭遇資金撤離，從而在A股指數(shù)上看會有較大波動。

陶英杰指出，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期中，A股投資也需要“轉(zhuǎn)型”，對于一些政策的解讀不能再以陳舊的思想去看，很多看似利空的政策辯證地從另一個(gè)角度觀察，也是促進(jìn)市場良性循環(huán)的利好政策。以被投資者解讀為“適當(dāng)放寬創(chuàng)業(yè)板對創(chuàng)新型、成長型企業(yè)的財(cái)務(wù)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)”為例，這條看似“利空”A股市場的政策，在交大安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授陳亞民看來便是“大勢所趨”。

“參考國際成熟市場，未來的創(chuàng)業(yè)板便是15%是優(yōu)質(zhì)企業(yè)，這些企業(yè)會為投資者帶來很好的財(cái)富增值效應(yīng)；10%是業(yè)績差等待淘汰的企業(yè)，這批企業(yè)被投資者所拋棄，成為沒有成交量的‘死公司’；剩下游離在兩者之間的企業(yè)，其行情也會比較‘溫吞’。”陳亞民向《國際金融報(bào)》記者如此指出。

“即便是市場每次談之色變的IPO重啟，我們也要知道市場如果沒有新鮮血液就沒有新的增長點(diǎn)。”陶英杰強(qiáng)調(diào)，“每次擴(kuò)容還是有好公司被市場所挖掘的，這就是為什么歷史上大多的擴(kuò)容總伴隨著新一輪市場上升。”

淘金思路需要“轉(zhuǎn)型”

從昨日市場的具體表現(xiàn)來看，有色金屬、煤炭股整體跌幅均超過5%。由于本周是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)集中公布期，出于對數(shù)據(jù)的不利預(yù)期，市場更加一致地看空周期股。然而，銀行股卻成為跌幅最小的板塊，整體僅下跌1.59%。

“在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期投資者的淘金思路也需要‘轉(zhuǎn)型’。”上海一位私募投資經(jīng)理在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)指出，“每一次下跌都是投資者調(diào)倉的好機(jī)會，當(dāng)前對個(gè)股所處產(chǎn)業(yè)的選擇非常重要，投資者一定要考慮到經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景。”

日信證券首席策略分析師徐海洋指出，當(dāng)前市場估值差過大，存在風(fēng)格轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)，需過宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與中報(bào)兩道“坎”，即宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與中報(bào)業(yè)績。

“我們?nèi)匀唤ㄗh投資者注意上市公司中報(bào)業(yè)績預(yù)期能否兌現(xiàn)。”徐海洋指出，“公司業(yè)績是股票抵御市場波動的最重要因素。我們預(yù)測全年業(yè)績增長或改善的公司主要分布在醫(yī)療生物、信息服務(wù)、輕工制造、交運(yùn)設(shè)備、建筑建材、家用電器、電子、房地產(chǎn)、化工、紡織服裝等行業(yè)。”

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