中金：中國宏觀政策顯示定向?qū)捤缮?/h1>
鳳凰財經(jīng)綜合 據(jù)路透社報道，有市場人士認為中國強調(diào)“調(diào)結(jié)構(gòu)”將加劇經(jīng)濟放緩壓力。但國內(nèi)投行中金公司并不贊同此類解讀，其認為近期一系列政策調(diào)整起到定向?qū)捤勺饔茫谝欢ǔ潭壬蠒龠M資金流入實體經(jīng)濟，而且宏觀政策未來數(shù)月預(yù)計也將依據(jù)經(jīng)濟變化而靈活調(diào)整，故而短期經(jīng)濟增長下行風(fēng)險料有所緩解。
“我們不認為近期與調(diào)結(jié)構(gòu)相關(guān)的政策措施將帶來經(jīng)濟增長的強勁反彈。但是，在邊際上，這些定向?qū)捤傻拇胧⒔档涂仫L(fēng)險對短期經(jīng)濟增長的負面沖擊。”中金周一在最新研究報告中稱，“維持今年GDP增長7.4%的預(yù)測，但最新的發(fā)展降低了這個預(yù)測的下行風(fēng)險。”
中金首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生在報告中指出，近期的一系列文件似乎更多強調(diào)的是‘保’，即如何引導(dǎo)資金流入政府想保的上述實體經(jīng)濟部門；雖然具體措施的執(zhí)行效果還有待觀察，但在邊際上應(yīng)該有利于資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟。
他認為，調(diào)結(jié)構(gòu)的實質(zhì)就是在維持總量平穩(wěn)的條件下有保有壓，重點是引導(dǎo)資金從財政、信貸和資本市場等渠道流向小微企業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)、棚戶區(qū)改造、市政建設(shè)、環(huán)保和三農(nóng)等實體經(jīng)濟部門。
報告指出，目前為止各類金融措施在定向?qū)捤煞矫婵梢詺w納為三方面：首先是引導(dǎo)銀行信貸向政府所支持的部門如小微企業(yè)傾斜；其次是政策鼓勵通過發(fā)行債券來為所支持部門提供融資，如支持符合條件的銀行發(fā)行小微企業(yè)專項金融債和三農(nóng)專項金融債；第三是進一步開放金融市場的準入，如適當(dāng)放寬創(chuàng)業(yè)板對創(chuàng)新型、成長型企業(yè)的財務(wù)準入標準等。
而除了貨幣政策方面的定向?qū)捤桑斦咭簿哂卸ㄏ驅(qū)捤缮省Ｖ薪鹪趫蟾嬷芯吞岬?月初國務(wù)院常務(wù)會議研究激活財政存量資金，提出要“加大對棚戶區(qū)改造、節(jié)能環(huán)保、公共服務(wù)業(yè)、城市基礎(chǔ)設(shè)施和促進消費等方面的投入”等。
此外，貨幣總量政策不會緊縮的明確宣示，也有利于降低全社會的流動性偏好，降低對資金的囤積需求，從而降低整體的資金成本。“近期銀行間市場利率迅速回落至正常水平，既是對這一政策態(tài)度的確認，也預(yù)示未來資金成本不會顯著上升。”中金預(yù)計，未來銀行間市場利率將穩(wěn)定在3-4%之間的較低水平，出現(xiàn)大幅波動的可能性大為降低。
國務(wù)院上周發(fā)布《關(guān)于金融支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導(dǎo)意見》，其中稱該指導(dǎo)意見“確立的基本思路就是按照穩(wěn)中求進、穩(wěn)中有為、穩(wěn)中提質(zhì)的要求，繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，不因經(jīng)濟增速放緩轉(zhuǎn)向?qū)捤桑膊灰虍?dāng)前一時貨幣增長較快而轉(zhuǎn)向緊縮，同時堅持有扶有控、有保有壓的原則，著力調(diào)整優(yōu)化金融資源配置，盤活存量資金，用好增量資金，有效推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級。”
[責(zé)任編輯：zhangfj]
鳳凰財經(jīng)綜合 據(jù)路透社報道，有市場人士認為中國強調(diào)“調(diào)結(jié)構(gòu)”將加劇經(jīng)濟放緩壓力。但國內(nèi)投行中金公司并不贊同此類解讀，其認為近期一系列政策調(diào)整起到定向?qū)捤勺饔茫谝欢ǔ潭壬蠒龠M資金流入實體經(jīng)濟，而且宏觀政策未來數(shù)月預(yù)計也將依據(jù)經(jīng)濟變化而靈活調(diào)整，故而短期經(jīng)濟增長下行風(fēng)險料有所緩解。
“我們不認為近期與調(diào)結(jié)構(gòu)相關(guān)的政策措施將帶來經(jīng)濟增長的強勁反彈。但是，在邊際上，這些定向?qū)捤傻拇胧⒔档涂仫L(fēng)險對短期經(jīng)濟增長的負面沖擊。”中金周一在最新研究報告中稱，“維持今年GDP增長7.4%的預(yù)測，但最新的發(fā)展降低了這個預(yù)測的下行風(fēng)險。”
中金首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生在報告中指出，近期的一系列文件似乎更多強調(diào)的是‘保’，即如何引導(dǎo)資金流入政府想保的上述實體經(jīng)濟部門；雖然具體措施的執(zhí)行效果還有待觀察，但在邊際上應(yīng)該有利于資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟。
他認為，調(diào)結(jié)構(gòu)的實質(zhì)就是在維持總量平穩(wěn)的條件下有保有壓，重點是引導(dǎo)資金從財政、信貸和資本市場等渠道流向小微企業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)、棚戶區(qū)改造、市政建設(shè)、環(huán)保和三農(nóng)等實體經(jīng)濟部門。
報告指出，目前為止各類金融措施在定向?qū)捤煞矫婵梢詺w納為三方面：首先是引導(dǎo)銀行信貸向政府所支持的部門如小微企業(yè)傾斜；其次是政策鼓勵通過發(fā)行債券來為所支持部門提供融資，如支持符合條件的銀行發(fā)行小微企業(yè)專項金融債和三農(nóng)專項金融債；第三是進一步開放金融市場的準入，如適當(dāng)放寬創(chuàng)業(yè)板對創(chuàng)新型、成長型企業(yè)的財務(wù)準入標準等。
而除了貨幣政策方面的定向?qū)捤桑斦咭簿哂卸ㄏ驅(qū)捤缮省Ｖ薪鹪趫蟾嬷芯吞岬?月初國務(wù)院常務(wù)會議研究激活財政存量資金，提出要“加大對棚戶區(qū)改造、節(jié)能環(huán)保、公共服務(wù)業(yè)、城市基礎(chǔ)設(shè)施和促進消費等方面的投入”等。
此外，貨幣總量政策不會緊縮的明確宣示，也有利于降低全社會的流動性偏好，降低對資金的囤積需求，從而降低整體的資金成本。“近期銀行間市場利率迅速回落至正常水平，既是對這一政策態(tài)度的確認，也預(yù)示未來資金成本不會顯著上升。”中金預(yù)計，未來銀行間市場利率將穩(wěn)定在3-4%之間的較低水平，出現(xiàn)大幅波動的可能性大為降低。
國務(wù)院上周發(fā)布《關(guān)于金融支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導(dǎo)意見》，其中稱該指導(dǎo)意見“確立的基本思路就是按照穩(wěn)中求進、穩(wěn)中有為、穩(wěn)中提質(zhì)的要求，繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，不因經(jīng)濟增速放緩轉(zhuǎn)向?qū)捤桑膊灰虍?dāng)前一時貨幣增長較快而轉(zhuǎn)向緊縮，同時堅持有扶有控、有保有壓的原則，著力調(diào)整優(yōu)化金融資源配置，盤活存量資金，用好增量資金，有效推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級。”
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