中小板“明星”涉嫌財務造假

2013年07月09日 13:24
來源：解放網-新聞晚報

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晚報記者俞佳綜合報道制圖鄔思蓓

康得新(002450,股吧)是中小板市值最大的10家上市公司之一，上市僅三年總資產增長近10倍，市值超過270億元。然而，昨天有媒體揭露，這家中小板的“明星企業”快速成長的背后黑影重重。公司隱瞞與海外主要大客戶的關聯關系，部分上游原材料供應商與下游主要客戶關系錯綜復雜，在上市前后涉嫌虛增資產、產能與價格，夸大出口收入。

7月8日，康得新股價隨大盤一起大跌。截至收盤，股價下跌7.24%，報24.99元。

基金的“寵兒明星”

據康得新官網介紹，北京康得新是中國首家具有自主知識產權，致力于預涂膜及預涂膜設備技術研發、產品生產和銷售的高新技術上市公司，其產品行銷全國并出口美國、歐洲等50多個國家和地區，是中國預涂膜產業的開創者和領先者，是預涂膜行業的領軍企業。

這家企業也一直是中小板的明星。 2010年7月16日掛牌上市以來，康得新總資產增長近10倍，達57.9億元，年均復合增長率118%；營業收入增長逾5倍，達22.34億元，年均復合增長率83%；凈利潤由2009年的4626萬元增至2012年的4.23億元，增長約8倍，年復合增長率110%。

2013年7月1日，康得新進入滬深300指數。上市僅三年已成為中小板市值最大的10家上市公司之一，市值超過270億元。

截至2013年7月1日，康得新股價（復權）較發行價上漲9倍，較上市首日收盤價上漲6倍。除首次公開發行募資5.7億元外，公司又于2012年6月通過非公開發行募資16.25億元，于2012年12月通過發行公司債募資9億元。 2013年3月27日，公司發布公告稱，擬向中國銀行間市場交易商協會申請注冊發行不超過11億元的短期融資券。

康得新同樣是基金的寵兒。持股康得新的機構投資者由2010年的16家驟增至2012年底的116家，合計持股達1.94億股，占總股本的31%。2013年一季度末，機構總數仍達到45家，持股超過1億股。

然而，高成長光環背后確實黑影重重。據證券市場周刊報道，康得新隱瞞與海外主要大客戶的關聯關系，部分上游原材料供應商與下游主要客戶關系錯綜復雜，而且部分客戶或蹤跡難覓或資質欠優。同時，公司在上市前后涉嫌虛增資產、產能與價格，夸大出口收入。

隱瞞客戶關聯關系

外銷是康得新重要收入來源。 2012年年報顯示，來自國外的營業收入為5.06億元，占康得新營業收入的23%。在上市之前，康得新來自國外的營業收入占比更高，2007~2009年分別達50%、41%、26%。然而，媒體報道對其海外收入提出了質疑。

招股書顯示，在2007~2009年公司的前五大客戶中，均存在來自美國及歐洲的客戶。其中，位于荷蘭的Kangdexin Europe多次出現。上市后，Kangdexin Europe繼續在康得新國外客戶中扮演著重要角色，一直名列前五大客戶中。Kangdexin Europe也多次出現在康得新前五大應收賬款欠款單位名單中，且穩居第一位。

在對Kangdexin Europe的描述中，康得新稱其為“非關聯方”。公司招股書對關聯企業的介紹中，也未有Kangdexin Europe的名字。

然而，證券市場周刊記者通過荷蘭KVK網站發現，在康得新上市前，其與KangdexinEurope的關系為關聯企業，康得新未予披露。根據荷蘭相關法律規定，私人有限責任公司必須在KVK注冊。

資料顯示，2008年8月至2010年2月期間，Kangdexin Europe的實際控制人是來自中國重慶的ZhongYu，其出生日期為1950年3月22日，均與康得新招股書披露的公司董事長、實際控制人鐘玉的信息相符。Kangdexin Europe與康得新實為同一實際控制人控制下的關聯企業，新招股書對此并未予以披露，涉嫌欺詐發行。

康得新財報顯示，Kangdexin Europe為公司經銷的預涂膜逐年攀升。但資料顯示，Kangdexin Europe注冊資本僅為18000歐元，2008~2009年連續兩年均出現虧損，累計虧損1023萬元。截至2009年末，公司固定資產僅為23萬元，凈資產為-767萬元，員工為5人。

在出口業務中，康得新除了隱瞞與Kangdexin Europe的關聯關系外，其出口美國的預涂膜數據也存在較大疑問。康得新招股書顯示，康得新2008年、2009年出口到美國的預涂膜分別為4510.34萬元、3045.72萬元，資深貿易情報服務機構zepol的數據顯示，彼時北美涂抹市場出現蕭條，康得新2008年、2009年出口到美國的預涂膜數量分別僅為995噸、111噸，與按照招股書計算出的出口數量相差甚遠。

關聯公司難覓其蹤

康得新上下游公司的錯綜關系也引起了媒體的注意。

記者實地查證近10家康得新上下游客戶，其中一些公司在與康得新發生業務之前，并未開展經營活動，營業收入幾乎為零，即可能是所謂 “殼公司”，而與康得新發生業務之后，營收大幅增長。

比如嘉豪創業，據其2012年債券募集說明書，嘉豪創業科技發展有限公司是康得新2010年前五大供貨商，以2745.7萬元列第五位，采購項目為BOPET （雙向拉伸聚酯薄膜）。

工商資料顯示，嘉豪創業成立于1999年7月，注冊地在北京市朝陽區霄云路38號現代盛世大廈402室，法定代表人為孟祥志。記者在注冊地未找到該公司。并且，2010年嘉豪創業主營業務收入達到5179萬元。在與康得新發生業務關系前的2007~2009年，嘉豪創業主營業務收入僅為29.7萬元、29.1萬元、250萬元。

有的上下游公司甚至難覓其蹤。招股書顯示，截至2009年12月31日，預付款項前五名單位中，北京富煜佳通商貿有限公司列第二位，為原材料供應商，預付款226.5萬元。然而工商注冊資料顯示，富煜佳通于2009年成立，在成立當年即成為康得新預付賬款第二大客戶。記者實地走訪公司注冊地址北京馬連道10號院世紀茶貿中心13層A2-1615發現，世紀茶貿中心無13層，16層的1615室上班時間也未見到人。位于世紀茶貿中心一層的一位房產中介表示，這里都是注冊公司，很多公司并沒有實際業務。

上市前后虛增資產

康得新還涉嫌在上市前后虛增資產。

上市前，康得新共有6條預涂膜生產線，其中位于康得工業園的3、4號生產線為國產。招股書披露，3號線及4號線主線及輔助設備轉入固定資產合計為1038.82萬元。據悉，康得新的兩條國產預涂膜生產線采購自江門市輝隆塑料機械有限公司。輝隆塑機相關負責人表示，康得新確實從該公司購買兩條生產線。輝隆塑機出具的報價單顯示，每條預涂膜生產線為242萬元，主線及輔助設備274.5萬元。也就是說，相比招股書轉入固定資產的1038.82萬元，康得新在兩條國產生產線上涉嫌虛增資產489.82萬元（不含技改100萬元）。

康得新位于張家港一期生產基地的5、6號生產線原值與轉入固定資產時的數值也相差巨大。其原值不超過3114.5萬元，即使加上一些輔助設備，與轉入固定資產的5691.78萬元仍相差2477萬元。

此外，張家港一期生產基地廠房在2009年轉為固定資產，招股書顯示，該廠房面積約為2.35萬平米，其轉固價值達8729.36萬元，如此算來每平米廠房造價高達3714元。但2009年張家港的廠房（土建部分，不包含設備）最高造價不超過1800元/平米（稅前）。照此計算，2.35萬平米廠房造價僅為4230萬元，相比8729.36萬元的轉入固定資產價值，康得新涉嫌虛增固定資產4503萬元。

在上市前，康得新涉嫌虛增資產約7400萬元。上市后，康得新在部分資產的處理上仍存在疑問，涉嫌虛增資產可能過億元。

鵬城會計所丑聞多

康得新涉嫌財務造假的消息傳出后，再度引發公眾對中小板公司欺詐上市的關注和討論。

值得注意的是，據同花順(300033,股吧)財經消息，負責康得新IPO審計的正是已經“臭名昭著”的深圳市鵬城會計師事務所。從綠大地到勤上光電(002638,股吧)，曾被譽為“華南第一所”的鵬城會計師事務所接連被牽入造假的丑聞當中。

據悉，在綠大地被曝出IPO造假門之后，鵬城會計師事務所被推上風口浪尖。但在證監會正式下達處罰禁令之前，鵬城所上演“金蟬脫殼”，并入了國富浩華和天健會計師事務所。但其合伙人及執業會計師團隊并未解散，原鵬城事務所大部分合伙人及其團隊加入了國富浩華。

業內人士表示，合伙人和會計師多是帶著自己的項目到新所，基本上等于換了牌子，繼續干原來的項目。一些前鵬城高管干脆轉至幕后，形式上辭去原鵬城會計師事務所的任職掛名，但其業務轉給團隊其他人員，照樣從新所國富浩華分得相關分紅和提成。

而在勤上光電造假事件之后，鵬城所舊戲重演，國富浩華于今年4月30日與中瑞岳華會計師事務所進行合并，正式更名為瑞華會計師事務所。

報道援引業內人士觀點稱：“綠大地、勤上光電，再到此次的康得新，IPO背后的利益鏈太多了。”