機構(gòu)：目前大漲不太可能 但預(yù)計也不會跌太多

2013年07月10日 01:45
來源：21世紀經(jīng)濟報道 作者：陳浠

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本報記者陳浠深圳報道

7月9日，經(jīng)歷前一日“黑色星期一”之后，A股市場窄幅震蕩。截至收盤，上證指數(shù)收報1965.45點，漲幅0.37%，成交522億元；深證成指收報7600.47點，跌幅0.49%，成交643億元。

當天，國家統(tǒng)計局公布6月份CPI、PPI數(shù)據(jù)，這兩個重頭經(jīng)濟數(shù)據(jù)一如既往地不給力——CPI同比增長2.7%，環(huán)比持平，PPI數(shù)據(jù)則與前者相對稱，同比下降2.7% 環(huán)比降0.6%

“與此前預(yù)期差不多，6月份數(shù)據(jù)蠻差的，經(jīng)濟復蘇明顯乏力，甚至還有二次探底的危險，這讓豪言做多的人都難有足夠的底氣。”7月9日，一家上海私募公司總經(jīng)理告訴本報記者。

在對大經(jīng)濟環(huán)境預(yù)期悲觀的前提下，做空勢力則似乎顯得信心充足。

二次探底風險

“經(jīng)濟一直在低位震蕩，復蘇力度疲弱。”7月19日，南方基金首席策略分析師楊德龍對記者稱，二季度經(jīng)濟走勢重新向下，有觀點懷疑經(jīng)濟是否進入了衰退周期。

“CPI與PPI剪刀差進一步擴大，反映出經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性失衡嚴重，傳統(tǒng)行業(yè)盈利承壓。六月份物價數(shù)據(jù)進一步驗證了中期經(jīng)濟走勢依然疲弱的判斷。”楊德龍稱。

悲觀者不在少數(shù)。

7月初，華融證券在對中國6月份PMI數(shù)據(jù)分析后指出，當月生產(chǎn)和新訂單指數(shù)同步下滑，顯示供需雙向走弱，產(chǎn)成品和原材料庫存一齊回落，企業(yè)仍處于去庫存階段。總體來看，二季度經(jīng)濟下滑已成定局，三季度趨勢也不樂觀。

7月8日，光大證券策略分析師徐彪發(fā)表文章稱，對于中國經(jīng)濟而言，“保守療法已經(jīng)破產(chǎn)，擺在新一屆領(lǐng)導面前的唯一選擇，是陣痛式的手術(shù)療法。”

徐彪認為，汰落后產(chǎn)能已刻不容緩，這是未來最核心關(guān)鍵詞。伴隨外科手術(shù)式的過剩產(chǎn)能治理，宏觀經(jīng)濟將出現(xiàn)二次探底，市場將出現(xiàn)二次下行，屆時成長股們將接受業(yè)績下滑的考驗。

事實上，成長股為代表的創(chuàng)業(yè)板目前仍處于相對高位。7月9日，在上證指數(shù)、深證成指均顯羸弱的時候，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在早盤10點半后逐漸走強，一枝獨秀，收報于1050.71點，大漲1.95%。

“我們現(xiàn)在是滿倉，主要是拿著醫(yī)藥、消費股，創(chuàng)業(yè)板股票現(xiàn)在拿得很少了。目前大漲不太可能，但預(yù)計跌也不會跌太多。”前述私募公司總經(jīng)理稱。

融券做空信心增強

對于大經(jīng)濟環(huán)境的悲觀預(yù)期，無疑助長了做空者的信心。

據(jù)安信證券統(tǒng)計，上一周，從存量上看，兩市融資余額規(guī)模達到2194.16億元，融券余額規(guī)模達到48.30億元。較此前一周，融資余額微漲0.41%，增速處于近半年來的底部，而融券余額則變化明顯，大幅增長31.26%。

從流量上看，融資買入交易規(guī)模為534.41億元，融券賣出股數(shù)在27.20億股左右。較此前一周，融資、融券交易活動均有減弱。

“上半年高漲的融資做多熱情明顯降溫，融資活動減弱，融券做空者信心增強，融券余額創(chuàng)下歷史新高。”安信證券7月8日分析，特別在融券償還方面，較前一周下降近40%，代表做空者對后市的繼續(xù)看空。

周一的融資融券數(shù)據(jù)亦支撐這一觀點。以深市數(shù)據(jù)為例，本報記者從深交所統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，本周一（7月8日）深市的融券余量為4.02億股，比上周五（7月5日）的3.84億股有所增長，而本周一深市的融資余額為732.24億元，比上周五的數(shù)據(jù)733.07億元尚有所減少。而與深市類似，滬市數(shù)據(jù)亦呈現(xiàn)出同樣的趨勢。

“二次探底到來之前，市場有望隨著資金價格回落出現(xiàn)反彈。但是展望未來半年至一年，唯一確定會有尚佳表現(xiàn)的資產(chǎn)是債券。”徐彪說。

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