招商證券：弱周期布局農(nóng)牧龍頭股

2013年07月10日 08:00
來源：證券時(shí)報(bào)

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近1個(gè)月農(nóng)業(yè)指數(shù)下跌13%，跌幅大于A股平均，我們認(rèn)為是強(qiáng)烈的中報(bào)業(yè)績下修預(yù)期所致，具體因素包括低迷的需求、降雨過多的天氣、反彈遠(yuǎn)慢于預(yù)期的豬價(jià)等。

從細(xì)分行業(yè)來看，本月下跌過程中，沒有表現(xiàn)強(qiáng)勢的細(xì)分板塊。種業(yè)受困于行業(yè)高庫存以及競爭加劇，水產(chǎn)養(yǎng)殖受供給沖擊、需求低迷的雙重影響，走勢也比較平淡。

三季度是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的旺季，在此時(shí)點(diǎn)應(yīng)該密切關(guān)注各個(gè)細(xì)分農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格（重點(diǎn)關(guān)注美國干旱炒作，國內(nèi)玉米蟲災(zāi)）及產(chǎn)業(yè)鏈上下游之間的利潤變動(dòng)，具體選擇題材有：

1、子行業(yè)景氣度見底；2、經(jīng)營數(shù)據(jù)環(huán)比或同比有大幅改善；3、質(zhì)地優(yōu)秀具防御性。如海大集團(tuán)（天氣好于二季度，同比基數(shù)低）、天康生物（市場苗上半年銷售5300萬，超市場預(yù)期，藍(lán)耳苗地位突出）、登海種業(yè)（品種優(yōu)勢明顯）等。

（唐立整理）

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