中證午評：資金預期托底政策可能會出臺

2013年07月10日 13:23
來源：中國證券報·中證網作者：魏靜

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中證網訊本周市場雖進入止跌回穩階段，但指數反彈的動能明顯不足：昨日公布的CPI及PPI數據遜于預期，今日早盤公布的進出口數據更是大幅遜于預期，指數一度收跌，但隨后政策托底預期重燃，指數艱難上漲。分析人士表示，6月份經濟數據顯示出經濟下滑的幅度加劇，這將直接考驗管理層的容忍底線，于是有資金開始預期托底政策可能會出臺，不過鑒于政策基調已然確立，大規模刺激計劃不太可能會出臺，因而這種沖動式的反抽很可能會宣告短命。　　

截至10日中午收盤，上證綜指小幅上漲7.62點，漲幅為0.39%，報收1973.07點；深成指半年日也上漲18.59點，漲幅為0.24%，報收7619.06點。與此同時，創業板指數半日也上漲0.98%，報收1060.96點，中小板綜指半日也上漲0.75%，報收4504.18點。市場普漲格局較為顯著，成長股依然獲得更多資金的青睞。　　

應該說，外貿數據的公布成為左右短期市場走勢的關鍵。最新公布的外貿數據顯示，6月份當月，我國進出口總值為2萬億元，同比下降2%；其中出口為1.09萬億元，同比下降3.1%；進口為0.91萬億元，同比下降0.7%；當月貿易順差為1693.4億元，收窄14%。　　

外貿數據大幅低于市場預期，這顯示出美國經濟好轉并未對我國出口構成提振，新興市場放緩增加了下行亞，而實際匯率偏高也帶來了不小的沖擊。而內需下滑對市場的信心打擊更大，預計下半年外貿形勢很難出現實質性好轉。　　

不過，在數據特別差的背景下，反而有部分資金再度進行博弈：數據差會進一步考驗政府的容忍底線，如果管理層經受不起經濟過快的下滑，那么托底型的政策可能會出臺。不過，在經濟轉型的關鍵期，期待刺激政策無異于“畫餅充饑”，畢竟新政的一個著力點就是不再出臺大規模的刺激計劃，因而由此催生的反彈最終仍會化為泡影，投資者不宜寄望過高。