32家中小板創業板公司上半年融資能力強過主板

2013年07月11日 03:55
來源：證券時報

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證券時報記者顏金成

根據Wind資訊的統計，中小板、創業板前6個月有32家公司發布增發預案。在家數上，相對主板公司并沒有明顯優勢，但是，中小板、創業板公司的增發多是針對機構投資者、中小股東的融資性增發，而主板的增發多為注入資產性質?？傮w而言，中小板、創業板公司融資能力顯現出較主板公司更強的勢頭。

滬深主板目前共有1386家上市公司，上半年有增發在身的占比為10%。中小板、創業板共有1051家公司，有增發在身的占比為7.8%。表面上看，創業板、中小板的增發數量占比較主板低，但仔細分析，創業板、中小板的融資能力或許不弱于主板，甚至大大強于主板。

首先，創業板、中小板公司上市時間較短，資金都非常充裕，海普瑞(002399,股吧)等公司的超募資金更是以10億計算。所以一大批上市時間在一年左右的公司，基本不需要進行融資。如果剔除掉這個群體，中小板、創業板有增發方案在身的公司占比實際上已經超過主板。

其次，主板的增發占比看似高達10%，但是這里面，多為國企整體上市、民企的困境重組，多數企業是資產交換性質的增發，能夠向二級市場投資者進行募資的較少。

從數據上看，上半年，中小板、創業板披露了預案及正在進行中的增發有82項。這里面向機構投資者及境內自然人進行的增發就有60項，占比高達73%。一般而言，向機構投資者、境內自然人進行的增發多為募資方案，向投資者募集現金，然后用資金進行項目建設或企業收購。

主板方面，上半年就有139家公司披露預案及正在進行中的增發。這里面向機構及自然人進行的增發只有63項，占比僅為43%。主板的其他增發方案對象多為大股東及關聯方，這種增發方案則多為資產注入、資產置換及資產重組等，向市場募資較少。

此外，這兩年來，主板上市公司的股價總體持續低迷，而創業板、中小板公司卻在去年底開始迎來了一波結構性行情，創業板指數更是漲幅接近一倍。目前中小板、創業板公司的市盈率普遍在30-50倍之間，這樣的情況下，同樣拋出一個增發，市場往往追捧中小板、創業板的公司。而股價低迷的主板公司，即使以很低的市盈率進行增發，投資者還是不愿意參與，前段時間河北鋼鐵(000709,股吧)等公司的增發就是例子。從這一點上看，中小板、創業板公司的融資成本較低。

業內人士認為，創業板、中小板公司融資能力越來越強乃是大勢所趨。這幾年來，各個部門都在加大對新興行業的扶持，支持經濟轉型，在此背景下，中小板、創業板公司不僅僅在二級市場融資能夠獲得很高的估值，融資方案在審批上也容易收到審批部門的支持。相對而言，以房地產、鋼鐵為代表的傳統行業，不僅僅估值低，即使公司忍痛低價融資，前路也是障礙重重。市場的這種轉變，正是經濟轉型時期，資本市場資源配置功能的體現。