美刊：李克強經濟學長期看“極好”

2013年07月11日 16:40
來源：參考消息網

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資料圖：5月24日，國務院總理李克強在蘇黎世出席經濟金融界人士午餐會并發表演講。這是李克強在現場回答提問。新華社記者鞠鵬攝

參考消息網7月11日報道 美國《大西洋》月刊網站7月9日刊登題為《中國的“李克強經濟學”：眼見為實》一文，作者是格溫·吉爾福德。文章稱，“安倍經濟學”要靠邊站了。時下流行一種新的以人名命名的經濟學說：“李克強經濟學”（Likonomics）。這可不是研究“臉譜”網里的“贊”（likes）功能的經濟學，而是巴克萊資本公司給中國國務院總理李克強推行的政策取的綽號。

文章指出，與“安倍經濟學”一樣，“李克強經濟學”也基于三大支柱：第一，通過逐步縮減國家主導的投資行為結束財政刺激；第二，去杠桿化以大幅削減債務；第三，推行結構改革，其中包括對公用事業放寬價格管控以及推動利率自由化。

巴克萊公司說，推行這些政策將讓中國未來十年走上國內生產總值年均增長6%-8%的道路。李克強也說，該國2013年國內生產總值增長目標為7.5%左右。以下一些觀點道出了這兩種預期都很瘋狂的原因：由于中國政府很少發債，“財政刺激”實際上就意味著“放貸”。此外在中國，放貸是實現主體經濟增長的為數不多的動力源之一——中國經濟當前依賴源源不斷的放貸實現增長?；蛘哒f，至少要讓經濟看上去是在增長。

文章稱，由于經濟增長持續放緩，這就需要越來越多的資金去推動增長。停止推行刺激措施——也就是放貸——會導致國內生產總值在表面上的增長無法持續下去，特別是中國政府所承諾的7.5%的增長率，甚至連巴克萊公司所預測的6%的最低限都達不到。

文章指出，中國需要去杠桿化——即大幅降低借貸與產出比，這樣才能重新進行富有成效的投資。從廣義上講，“李克強經濟學”要解決的就是資金問題。但要償付債務，企業當前必須實現盈利。如果無法實現盈利，它們就得違約。

文章認為，停止推行刺激政策以及去杠桿化會讓商業銀行損失掉他們創收所需的利息收益。但中國的商業銀行對此尚未做好準備，其無準備程度十分危險。而且，這絕不會受到國有企業——即指中國政府為指導經濟發展所持有并運作的企業——的歡迎。這可能是因為，國有企業實現利潤主要靠的并不是自身業績，而是政府的支持。作為計劃經濟中的齒輪，國有企業通過壟斷和極低的貸款利率實現利潤。

文章說，“李克強經濟學”會推高國有企業的貸款利率。此外，對公用事業等引進市場定價機制即意味著再取消一項國家補貼。這在短期內也會給經濟增長造成打擊，但這些改革會開始刺激非國有企業實現增長。這些因素都表明，“李克強經濟學”將在很大程度上破除中國當前的經濟增長模式。這從長期看是極好的事情。

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簡而言之，“李克強經濟學”代表著用短痛換取長期的益處。巴克萊預計，李克強政府的政策將把中國推向“臨時硬著陸”，未來三年里，中國的季度經濟增速會降至3%。

巴克萊在近日發布的一份研究報告中寫道，要讓中國經濟走上可持續之路，即未來10年內保持每年6%-8%左右的經濟增長率，“李克強經濟學”恰是中國所需要的。

巴克萊說，“李克強經濟學”有三個重要支柱：不出臺刺激措施、去杠桿化以及結構性改革。

巴克萊的報告說，雖然“李克強經濟學”的前兩大支柱可能正在造成痛苦，但它們對于為中國的結構性改革鋪平道路卻有重要作用。巴克萊說，決策者們可能也希望將強化市場紀律作為放開利率和資本項目的一個預備步驟。