水皮雜談：李克強講話的政策信號

2013年07月12日 23:15
來源：華夏時報

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水皮雜談：李克強講話的政策信號

上證指數暴漲3%，問題接踵而來。

盤中資金放巨量，成交額1300億，是上一個交易日的2倍，資金從何而來，QFII或者其他的增量資金？

伯南克在美聯儲退出QE問題上的表態導致外圍市場大喜過望，伯南克是大家議論中的那個“托舉哥”嗎？

大盤為何而漲？

因為傳聞中的T+0交易，還是房地產企業再融資開閘，或者說是“眉飛色舞”周期又來？

大盤能否繼續漲？反彈還是反轉？高度又有多少？2000點是鐵底還是3000點不是夢？是為IPO開路還是為國債期貨鋪路？

這些差不多就是中央人民廣播電臺經濟之聲的主持人在早間直播節目中的提問，基本上也就是市場的疑問，節目開始時上證指數尚未開盤，上證收盤后，疑問也未必在當天就會有答案，盡管收盤指數不但沒有上漲，而且還在下午一點半之后跳水，下跌了足足有1.6%，除了說明行情上躥下跳，就剩兩個字，震蕩。

震蕩只不過是現實的一種描述，客觀地講，現在多頭和空頭都很糾結。對于空頭而言，盡管前期暴跌得暢快淋漓，但是畢竟越跌下行空間越有限，尤其是在“國家隊”頻頻秀肌肉的情況下，市場情緒完全有可能隨時逆轉，一旦大家認識到跌不下去了，空頭補倉也足以讓上證指數回到2200點上方，也就說，空頭怕的是踏空；對于多頭而言，盡管證監會一個勁地打氣，“國家隊”每每在尾盤強攻工商銀行和中石油、中石化，但是對于IPO的恐慌及宏觀經濟預期的悲觀均制約了大家的熱情，也就說多頭怕的是套牢。這兩天，指數的表現就是糾結的反應。

有兩個市場特征必須注意。

一個特征是“國家隊”和雜牌軍步調的錯步，“國家隊”拉升指數的時候，市場往往觀賞的多跟風的少，而一旦市場熱情被激發，機構進場搶籌時，“國家隊”又往往偃旗息鼓了。7月11日周四就是這樣，到了周五，盤中跳水，“國家隊”在尾盤故伎重演拉升大盤籌碼。

一個特征是，主板和中小板、創業板呈蹺蹺板之勢，大盤雖然盡情地創新低，但中小板和創業板則完全就是牛市，不斷創新高。這種情景歷史上還沒有過，一邊創新低，一邊創新高，過去資金在不同板塊間流動是有的，但是牛熊對立則沒有過，至少說明，盤中的存量資金是有限的，周四大盤漲，中小板、創業板回調，周五大盤回調，中小板、創業板瘋漲。

大盤漲一方面是跌不動，另一方面是人心思漲，但是市場上的所謂傳言都不成立，真正讓市場情緒好轉的是總理李克強在廣西考察時的表態，簡單地講就是“穩中有好”，李克強提出就業率和GDP增速不能破下限和CPI等不能破上限，雖然上限和下限在哪里沒有明示，但是根據經驗大家也可以知道，下限可能在7%左右，上限可能在5%左右。新華社之后發表的評論專門指出，李克強三次講話表明宏觀經濟政策從來就沒有調整過，這顯然是有針對性的，按照李克強經濟學的發明者的概括結果，中國經濟硬著陸不可避免，GDP最低會降到3%，這種觀點其實就是借李克強經濟學之名為唱空中國找到理論基礎。難怪華爾街那么一致唱贊歌，唱空了幾十年，終于看到了崩潰的可能，能不激動么？“錢荒”不就是中國版的雷曼兄弟么？期待中的中國金融危機啊！其實，巴克萊所謂的李克強經濟學無非是種一廂情愿的說法，強加于人的說法，休克療法的中國說法而已。

休克療法新鮮嗎？

不新鮮。俄羅斯經歷的就是休克療法，而中國走的則是摸著石頭過河的漸進之路。中國30多年能持續高速，老外看不懂，認可不可持續是可以理解的，唱空是大概率事件，其實中國之路的成功，中國學者也看不明白，看得明白的早就得諾貝爾獎了。現在擺在我們面前的問題是如何在穩增長、促改革、轉型結構上找到比較好的平穩，理論上講，中國經濟今后還要增長一靠改革，二靠產業結構調整，但是如果沒有增長，沒有發展，則改革失去合理性，調整沒有驅動力。畢竟說一千道一萬，發展才是硬道理，擠泡沫、去杠桿是為了增長而不是消退，從10%-7%已經是代價了，無論如何不可能出現負增長，如果那樣，政府的合法性都會遭到質疑，但是可惜的是，市場前期就存在著被誤導而形成的悲觀甚至絕望情緒，如果沒有李克強的明確表態，后果不堪設想。

政策信號是明朗的，情況會好起來嗎？