程凱：重申一下底線思維

2013年07月12日 23:15
來源：華夏時報

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程凱：重申一下底線思維

程凱

股市是一個具有羊群效應的地方，小問題會被放大，大問題會被放到無限大，當然，既然有被動遭罪的羊，也就還有主動添亂的狼。

現在大家已經不再多說“錢荒”了。6月份那次銀行間同業拆解利率的瞬間暴漲，現在看起來的確有錢緊的實情，但操作者在單日內極端的情緒也是造成利率超高的主要因素之一，羊群效應在貨幣市場上同樣存在。

當然，更加能詮釋羊群效應的還是股票市場的暴跌，上證指數一根大陰線暴跌，接著一根長長的下影線，之后才慢慢回過味來，“可能恐慌過度了吧！”

恐慌之后就是反彈，最近的一周市場終于找到了反彈的理由，7月10日、11日兩天，上證指數硬生生漲回100點，大盤藍籌起舞，憑借的是什么？有各種傳言，比如房地產市場調控的放松，比如上證50指標股放開T+0，傳言的出現無非是大家憋著一股勁，跌多了總得彈兩下吧！但是，傳言是靠不住的，而對李克強總理提出的守住政策底線的話，市場就很有些認真對待了。

7月9日，李克強在廣西主持召開部分省區經濟形勢座談會時作重要講話，提出“宏觀調控要立足當前、著眼長遠，使經濟運行處于合理區間，經濟增長率、就業水平等不滑出下限，物價漲幅等不超出上限”。

這一下子各界才醒過味來，發現他們對巴克萊提出的“李克強經濟學”的概念解讀過頭了，決策層對于穩增長是有底線的，決不能讓GDP增長率下滑到不可思議的2%-3%的水平。

其實，理智的人只要自己動動腦子，就會知道今年全國兩會上既定的全年經濟增長目標既然是7.5%，那么真正的實施結果就不會比這個數字差到哪里去。

只要不失控，跌破7%的可能性就很小。那么為什么還總有人能解讀出來GDP增長可以被寬容得更低呢？其實，這只不過是各種解讀者的一廂情愿罷了。

如果不是真傻，那就是故意制造恐慌，給市場添亂，趁機渾水摸魚，也就是市場上的狼群。狼可能制造GDP無限降低的預期，趁著大跌吸貨，也可能借著政府出來“以正視聽”的機會，接著大漲出貨。這些都只是可能，狼具體的操作手法我們不得而知，但是狼肯定希望看到的是市場的暴漲暴跌，這才是宰羊的好機會。

其實，認清楚穩增長和調結構的關系還真的沒有那么復雜，就是搞平衡，就是政治經濟學。

上期的《地平線》中我就說過，“調結構，不會有急性的動蕩，有的只是有序的破產，政府既要讓市場參與者知道應該自生自滅，自己承擔市場風險和失敗的責任，在關鍵時候政府還得挺身而出起到救市者的作用。守住政策底線的提出，可能正是出于這樣一種考慮。”

“既穩增長又調結構，既利當前又利長遠，避免經濟大起大落”，這就是李克強總理的平衡。

在總理發言之后，財政部部長樓繼偉11日在出席中美第五輪戰略與經濟對話時也表了態，“中國經濟增長放緩是結構調整的必然現象，中國經濟不會出現硬著陸。中國經濟第一季度增速是7.7%，下半年增速可能會稍微低一些，但實現全年7%增長目標沒有太大問題。”

當然，如果你非要等到李克強和樓繼偉都來再強調一遍7%的增長底線，你可能已經被市場左右都打了一記耳光了。為什么不能更早地意識到這一點呢？其實，底線思維，正是習近平總書記早已說過的話不是嗎？

還在6月8日的時候，我寫過一篇專欄叫做《底線思維的“底氣”》，專門分析了習總書記所說的底線思維和穩增長的關系。

什么是底線思維？按照原話的提法，就是“要善于運用底線思維的方法，凡事從壞處準備，努力爭取最好的結果，做到有備無患、遇事不慌，牢牢把握主動權”。