中債登禁止線下交易結(jié)算 債券開戶須經(jīng)央行備案

2013年07月15日 02:06
來源：第一財(cái)經(jīng)日報(bào) 作者：董云峰

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在央行發(fā)文叫停線下交易之后，中央國債登記結(jié)算公司（下稱“中債登”）日前發(fā)布公告，對于未經(jīng)交易系統(tǒng)達(dá)成的債券交易將不予結(jié)算，從而徹底堵死了線下交易空間。 

與此同時，自今年4月份的債市監(jiān)管風(fēng)暴以來，丙類戶問題備受詬病，促使央行進(jìn)一步收緊銀行間債市準(zhǔn)入。目前，投資者要想在中債登開戶，必須先通過央行備案，而不是之前常見的先開戶再備案。 

線下交易不予結(jié)算 

上周二，央行公布今年第8號公告，要求銀行間債券市場參與者之間的債券交易應(yīng)當(dāng)通過同業(yè)拆借中心交易系統(tǒng)達(dá)成，并要求債券登記托管結(jié)算機(jī)構(gòu)不得為未通過同業(yè)拆借中心交易系統(tǒng)達(dá)成的債券交易辦理結(jié)算，這相當(dāng)于叫停了線下交易。 

中債登在最新的公告中表示，即日（7月11日）起禁止從中債登客戶端錄入任何未經(jīng)同業(yè)拆借中心交易系統(tǒng)達(dá)成的債券交易的結(jié)算指令，包括現(xiàn)券買賣、質(zhì)押式回購、買斷式回購、債券遠(yuǎn)期、債券借貸等。 

對于已經(jīng)在中債登開戶，但是尚未與同業(yè)拆借中心交易系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)的機(jī)構(gòu)，央行給予了1個月的過渡期。此次中債登表態(tài)稱，過渡期內(nèi)已經(jīng)開立債券賬戶但尚未與交易系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)的，在完成聯(lián)網(wǎng)手續(xù)前可按現(xiàn)有模式辦理債券交易結(jié)算。 

目前銀行間債市共有兩家登記托管結(jié)算機(jī)構(gòu)，一是老牌的中債登，成立于1996年，受到財(cái)政部、央行和銀監(jiān)會的共同領(lǐng)導(dǎo)；二是上海清算所（下稱“上清所”），成立于2009年，由央行實(shí)際控制。 

在上清所成立之前，中債登一直是銀行間債市唯一的登記托管結(jié)算機(jī)構(gòu)。不過，2011年9月和2013年6月，央行先后將短期融資券和中期票據(jù)的托管從中債登轉(zhuǎn)移到上清所。 

同業(yè)拆借中心即外匯交易中心，是我國銀行間市場的交易前臺。自上清所成立以來，就明確規(guī)定僅對通過同業(yè)拆借中心達(dá)成的交易進(jìn)行凈額清算。但出于歷史遺留因素等，中債登一直為線下交易提供結(jié)算，諸如純?nèi)^戶。 

在中債登堵死線下交易的結(jié)算通道后，這一在銀行間債市存在已久的灰色交易空間，有望徹底告別歷史舞臺。 

央行上收開戶權(quán)限 

與此同時，中債登的這份公告并稱，投資者申請開立債券賬戶時，應(yīng)提交央行出具的銀行間債券市場準(zhǔn)入備案通知書，其他開戶要求不變。 

“實(shí)際上就是中債登不再擁有市場準(zhǔn)入的權(quán)力。”一位券商固定收益部人士告訴記者，在過去很長時間里，對于乙類戶和丙類戶開戶申請，一般直接由中債登把關(guān)，央行事前不進(jìn)行審核，而是采取事后備案的方式進(jìn)行監(jiān)管。 

不過，接近央行的知情人士向《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者稱，在審計(jì)署的建議下，從2011年7月起，央行已經(jīng)將丙類戶備案審核工作重新上收回來，過去兩年丙類戶凈增量極少，并且主要是境外機(jī)構(gòu)。 

在此之前，受債市監(jiān)管風(fēng)暴影響，今年4月末，中債登停止了基金專戶、券商資管與信托計(jì)劃等三類產(chǎn)品的開戶申請，并于5月初暫停非金融機(jī)構(gòu)法人賬戶的債券買入業(yè)務(wù)。以上種種舉措，都被市場解讀為包括銀行理財(cái)在內(nèi)的丙類戶“升級”的前奏。 

值得注意的是，此次監(jiān)管風(fēng)暴對中債登造成了極大沖擊，而作為競爭對手的上清所迅速“上位”。今年5月，上清所宣布，根據(jù)央行要求，該所將對異常或違規(guī)的銀行間債券交易清算行為進(jìn)行監(jiān)測；6月，上清所宣布，經(jīng)央行批準(zhǔn)，該所將開辦中期票據(jù)登記托管結(jié)算業(yè)務(wù)，從中債登手中奪得了目前存量最大的信用債品種。

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