上市公司業績變臉歸咎“客戶”

2013年07月15日 07:13
來源：中國證券報作者：李少林

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市場低迷產能利用不足

13日，滬深兩市297家上市公司業績預告，業績首虧、續虧、預減的公司達188家，占比超過六成。其中，82家公司修正此前的業績預告，有73家公司業績向下修正，占比近九成。

市場低迷，產能利用不足，產品價格下降是上市公司業績變臉的主要原因。同時，銷售費用和財務費用上升也拖累了上市公司業績。

市場低迷產品價格下跌

市場低迷是上市公司業績變臉提及最多的原因。

雷柏科技預計，上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤2948萬元-3855萬元,比上年同期下降15%-35%。原因是國內銷售受一線城市傳統電腦城衰退影響超出公司預期。沈陽化工預計上半年凈利潤虧損1.2億-1.25億元。公司將虧損歸因于，歐債危機持續深化及化工行業市場持續低迷未見好轉，導致下游企業開工不足，需求萎縮。

市場需求低迷導致上市公司訂單減少。

維爾利預計上半年凈利潤為1397萬元-1955萬元，同比下降30%-50%。公司稱，2012年全年（特別是下半年）新簽工程訂單較2011年大幅下降，導致公司今年上半年可結算的工程收入較去年大幅下降，公司預計2013年上半年度結算的工程收入、工程毛利較去年同期大幅下降。

市場低迷不僅使上市公司新訂單減少，而且原有訂單也被要求推遲交貨。

北京科銳稱，新中標合同相比上年同期小幅所增長，但合同執行速度較比上年同期明顯偏慢；中標合同中有一定比例框架性協議，且該類合同在執行過程中受具體項目進度影響較大；部分中標項目受用戶推遲交貨期影響。公司預計上半年凈利潤1736.45萬元-2052.17萬元，比上年同期下降35%-45%。

上市公司也因此出現產品價格下跌，產能利用率不足，毛利率下跌。

保齡寶預計上半年凈利潤為2575.52萬元-2918.92萬元,同比下降15%-25%。原因是公司下游碳酸飲料產品的需求減弱影響，公司主要大客戶對糖漿的采購量減少，與上年同期相比需求數量下降，并且蔗糖價格持續下滑，對糖漿產品的價格也形成一定壓力。

需求不旺，價格下跌在原材料領域表現尤為明顯，比如化工等行業。

佰利聯預計，上半年凈利潤0萬元-768.9萬元,比上年同期下降95%-100%。原因是，公司主導產品鈦白粉銷售價格持續下跌，公司主營業務毛利率持續下降。

中泰化學預計上半年凈利潤為2588.15萬元—3450.86萬元,比上年同期下降60%—70%。公司一季報中曾預計，上半年凈利潤為1.12億元-1.55億元。中泰化學將業績變臉歸因于，上半年，聚氯乙烯樹脂價格同比下降約200元/噸，燒堿價格同比下降約600元/噸。二季度較一季度行業經營環境繼續惡化，下游需求不旺，公司主營產品價格進一步下滑，二季度燒堿價格較第一季度大幅下降約400元/噸，聚氯乙烯樹脂價格較一季度下降約40元/噸，影響利潤約1億元。

競爭激烈銷售費用高企

市場低迷，競爭激烈，也導致上市公司銷售費用高企，從而影響到業績。

海欣食品由于為了將來能消化募投項目產能，正逐步擴大營銷網絡布局、增加市場開拓力度，2013年上半年銷售費用增長較快；公司調整績效考核機制使得薪酬費用增加較多。公司預計上半年凈利潤為同比下降41.24%-48.36%。

黑牛食品預計上半年凈利潤為1萬元-835.34萬元,比上年同期下降80%-100%。原因是，受宏觀經濟下行、行業總體增速下滑以及公司調整產品結構、加強經銷商管理、清理渠道庫存等因素的綜合影響，公司產品銷售未達預期。根據年度經營計劃，公司加強現代渠道建設，開拓一二線市場，導致銷售費用增加。

中南重工預計，上半年凈利潤為2427.37萬元-3883.79萬元,同比下降20%-50%。原因是，公司募投項目和自有項目高端裝備項目在報告期內進入試生產、生產階段，新廠整體處于磨合期，費用較大而產能較少；報告期內新增人工費用400余萬元、項目財務費用600萬元左右。

亞夏汽車預計，上半年凈利潤為4281.68萬元-5352.10萬元，同比下滑0-20%。原因是，公司前期投資項目較多，新建4S店處于籌建期或運營初期，人員薪酬、固定資產折舊及土地攤銷費用較大；與上年同期相比，公司規模擴大，銀行借款增多，財務費用相應增加。

舉債擴張財務費用增長

在下游需求低迷的背景下，前期斥資擴張產能的上市公司將面臨舉債增加財務費用的壓力。

福建金森預計，上半年凈利潤200萬元–500萬元,比上年同期下降61.41%-84.57%。原因是，報告期木材生產經營形勢保持良好，但公司費用支出超出預期，政府補助少于預期。其中，為了實現上市時的森林規模發展規劃，公司森林收購在規模速度上較快，舉借債務導致財務費用同比增加超過500萬元，同時管理費用也相應增加。

信邦制藥預計，上半年凈利潤為1682.18–2403.12萬元,比上年同期下滑0—30%。原因是，公司2013年上半年流動資金貸款利率優惠補貼收入尚未到賬，導致營業外收入減少。公司今年募投項目建設完工并投入使用，導致折舊費用增加。

光正鋼構預計，上半年凈利潤虧損500萬元—1000萬元,比上年同期下降150%－200%。原因是，短期、中期貸款規模的增加致使財務費用有較大幅度提高；應收賬款的增加及時間推移使得計提壞賬準備較去年同期有所增加；子公司的重點逐漸從投資建設轉入企業運營，銷售費用、管理費用較全年同期有所增加。

科新機電預計，上半年凈利潤虧損700萬元—1200萬元。原因是，公司募投項目及控股子公司新疆科新重裝有限公司制造基地項目新建完工投產，產能尚未得到有效釋放，加之宏觀經濟對本行業的影響并未得到明顯改善，報告期內營業收入同比基本持平，并未實現增長。因此新增固定資產折舊費用不能得到補償，其他固定性生產成本不能攤薄，導致毛利率較大幅度下降。