概念股面臨擠泡沫 基金堅定看多“顛覆性創(chuàng)新”企業(yè)

2013年07月17日 08:01
來源：上海證券報 作者：安仲文

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符合“顛覆性創(chuàng)新”標準的具體領(lǐng)域有：語音應(yīng)用、互聯(lián)網(wǎng)金融、液晶面板、網(wǎng)絡(luò)信息安全、醫(yī)療信息化、位置服務(wù)以及智慧城市等

隨著半年報業(yè)績逐步披露，A股新興產(chǎn)業(yè)“一榮俱榮”狀況或難以延續(xù)。記者了解到，一些基金經(jīng)理認為新興行業(yè)將在下半年進入分化，上半年盈利仍無顯著改善的公司可能遭遇轉(zhuǎn)折，尋找長期增長邏輯確定的標的成為選股的根本。

業(yè)績與估值是否匹配仍存疑問

大摩華鑫基金公司日前認為，雖然目前的流動性狀況較6月已現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，但“擠泡沫”、“去杠桿”的金融政策目標不會轉(zhuǎn)變，后續(xù)同業(yè)業(yè)務(wù)或面臨越來越大的監(jiān)管壓力，金融體系去杠桿仍將持續(xù)，下半年流動性不及上半年是大概率事件。受流動性制約因素影響，低估值大盤權(quán)重板塊超跌反彈后或仍難言趨勢性向上機會。公司強調(diào)，下半年那些符合經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期政策預(yù)期方向的行業(yè)值得重點關(guān)注。

不過，政策支持的新興行業(yè)目前披露的業(yè)績雖然整體上優(yōu)于周期品種，但由于新興行業(yè)前期經(jīng)歷較大的股價漲幅，新興行業(yè)品種業(yè)績與估值是否匹配仍存疑問，尤其是一些新興品種披露的業(yè)績預(yù)告低于預(yù)期或者業(yè)績虧損引發(fā)了市場的擔憂。

以前期備受炒作的導(dǎo)航與位置服務(wù)為例，雖然這一板塊上市公司在大互聯(lián)網(wǎng)概念背景下一度成為市場青睞的對象，但相關(guān)上市公司的業(yè)績卻參差不一。

四維圖新日前披露，預(yù)計2013年1月至6月歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利2,346萬元-5,864萬元，比上年同期下降50%-80%。與四維圖新業(yè)績情況類似，超圖軟件7月13日也公告，預(yù)計2013年1月至6月歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1500萬元至1000萬元。但與上述同類兩只品種業(yè)績完全不同的是，中海達日前預(yù)計2013年1月至6月歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利4,732.44萬元-5,324.00萬元，比上年同期增長60%-80%。

上述新興行業(yè)品種的個股分化普遍存在于各個新興產(chǎn)業(yè)的子行業(yè)中，而在前期的市場中，新興行業(yè)的漲幅經(jīng)歷了一波齊漲齊跌、一榮俱榮的行情，但這種雞犬升天的炒作行情可能因中報業(yè)績預(yù)告而宣告結(jié)束。

博時基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春認為，創(chuàng)業(yè)板和中小板發(fā)布上半年業(yè)績預(yù)警的公司所占流通市值比例均已過90%，但當季兩個板塊整體盈利增速均上升至兩位數(shù)，分別為11%和15%。中小板和創(chuàng)業(yè)板的盈利能力仍集中在規(guī)模較大的公司，范圍略有所擴大。與此形成對比的是，主板業(yè)績預(yù)警公司流通市值占全部流動數(shù)值比例僅為7%，但就已公布的公司看，二季度平均盈利增速同比下降。

他認為，雖然當前周期性行業(yè)仍屬盈利薄弱點，無明顯盈利上升動力，但在半年報業(yè)績披露后，新興行業(yè)將進入分化，上半年盈利仍無顯著改善的公司可能遭遇轉(zhuǎn)折。

具備明確增長邏輯成選股標準

大成內(nèi)需增長股票基金基金經(jīng)理李本剛昨日也指出，前期市場炒作創(chuàng)業(yè)板主要是關(guān)注股票的彈性，但并不是所有成長股都能保持長期穩(wěn)定的收益，市場仍舊處于弱勢格局，缺乏整體投資機會。因此，考慮到半年報業(yè)績披露后，新興產(chǎn)業(yè)內(nèi)部可能存在的分化局面，挖掘那些長期增長邏輯明確的標的成為選股的根本。

今年以來業(yè)績排名領(lǐng)先的寶盈基金經(jīng)理王茹遠接受上海證券報記者采訪時表示，未來的選股應(yīng)該更多的尋找長期增長邏輯確定的行業(yè)和公司，在互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新不斷并高速發(fā)展的背景下，應(yīng)該優(yōu)先買入那些可能顛覆傳統(tǒng)行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)的行業(yè)，而回避那些可能被互聯(lián)網(wǎng)公司顛覆的行業(yè)和公司。

“業(yè)績復(fù)蘇、政策支持、產(chǎn)業(yè)并購整合都是支撐創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)突出的堅實原因。”她進一步認為， TMT等成長板塊基本面依舊是向好的，未來看好優(yōu)秀成長股，尤其是具備“顛覆性創(chuàng)新”的優(yōu)秀企業(yè)。

據(jù)透露，符合這一標準的具體領(lǐng)域有：語音應(yīng)用、互聯(lián)網(wǎng)金融、液晶面板、網(wǎng)絡(luò)信息安全、醫(yī)療信息化、位置服務(wù)等，下半年還看好智慧城市相關(guān)領(lǐng)域，包括具備設(shè)計能力的軟件平臺和系統(tǒng)集成商。

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