概念股面臨擠泡沫基金堅定看多“顛覆性創新”企業

2013年07月17日 08:01
來源：上海證券報作者：安仲文

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符合“顛覆性創新”標準的具體領域有：語音應用、互聯網金融、液晶面板、網絡信息安全、醫療信息化、位置服務以及智慧城市等

隨著半年報業績逐步披露，A股新興產業“一榮俱榮”狀況或難以延續。記者了解到，一些基金經理認為新興行業將在下半年進入分化，上半年盈利仍無顯著改善的公司可能遭遇轉折，尋找長期增長邏輯確定的標的成為選股的根本。

業績與估值是否匹配仍存疑問

大摩華鑫基金公司日前認為，雖然目前的流動性狀況較6月已現明顯好轉，但“擠泡沫”、“去杠桿”的金融政策目標不會轉變，后續同業業務或面臨越來越大的監管壓力，金融體系去杠桿仍將持續，下半年流動性不及上半年是大概率事件。受流動性制約因素影響，低估值大盤權重板塊超跌反彈后或仍難言趨勢性向上機會。公司強調，下半年那些符合經濟轉型期政策預期方向的行業值得重點關注。

不過，政策支持的新興行業目前披露的業績雖然整體上優于周期品種，但由于新興行業前期經歷較大的股價漲幅，新興行業品種業績與估值是否匹配仍存疑問，尤其是一些新興品種披露的業績預告低于預期或者業績虧損引發了市場的擔憂。

以前期備受炒作的導航與位置服務為例，雖然這一板塊上市公司在大互聯網概念背景下一度成為市場青睞的對象，但相關上市公司的業績卻參差不一。

四維圖新日前披露，預計2013年1月至6月歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利2,346萬元-5,864萬元，比上年同期下降50%-80%。與四維圖新業績情況類似，超圖軟件7月13日也公告，預計2013年1月至6月歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1500萬元至1000萬元。但與上述同類兩只品種業績完全不同的是，中海達日前預計2013年1月至6月歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利4,732.44萬元-5,324.00萬元，比上年同期增長60%-80%。

上述新興行業品種的個股分化普遍存在于各個新興產業的子行業中，而在前期的市場中，新興行業的漲幅經歷了一波齊漲齊跌、一榮俱榮的行情，但這種雞犬升天的炒作行情可能因中報業績預告而宣告結束。

博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春認為，創業板和中小板發布上半年業績預警的公司所占流通市值比例均已過90%，但當季兩個板塊整體盈利增速均上升至兩位數，分別為11%和15%。中小板和創業板的盈利能力仍集中在規模較大的公司，范圍略有所擴大。與此形成對比的是，主板業績預警公司流通市值占全部流動數值比例僅為7%，但就已公布的公司看，二季度平均盈利增速同比下降。

他認為，雖然當前周期性行業仍屬盈利薄弱點，無明顯盈利上升動力，但在半年報業績披露后，新興行業將進入分化，上半年盈利仍無顯著改善的公司可能遭遇轉折。

具備明確增長邏輯成選股標準

大成內需增長股票基金基金經理李本剛昨日也指出，前期市場炒作創業板主要是關注股票的彈性，但并不是所有成長股都能保持長期穩定的收益，市場仍舊處于弱勢格局，缺乏整體投資機會。因此，考慮到半年報業績披露后，新興產業內部可能存在的分化局面，挖掘那些長期增長邏輯明確的標的成為選股的根本。

今年以來業績排名領先的寶盈基金經理王茹遠接受上海證券報記者采訪時表示，未來的選股應該更多的尋找長期增長邏輯確定的行業和公司，在互聯網創新不斷并高速發展的背景下，應該優先買入那些可能顛覆傳統行業的互聯網的行業，而回避那些可能被互聯網公司顛覆的行業和公司。

“業績復蘇、政策支持、產業并購整合都是支撐創業板表現突出的堅實原因。”她進一步認為， TMT等成長板塊基本面依舊是向好的，未來看好優秀成長股，尤其是具備“顛覆性創新”的優秀企業。

據透露，符合這一標準的具體領域有：語音應用、互聯網金融、液晶面板、網絡信息安全、醫療信息化、位置服務等，下半年還看好智慧城市相關領域，包括具備設計能力的軟件平臺和系統集成商。