冠軍股基二季度近乎滿倉操作減倉股票當季全跌

2013年07月18日 15:18
來源：東方早報作者：施穎楠

上半年創業板的狂歡成就了不少績優基金，而值得關注的是，上半年冠軍股基的十大重倉股中，創業板的股票卻完全缺席。

昨日，上投摩根新興動力發布二季報。這只在今年上半年“風光無限”的標準股票型基金，股票倉位從一季末的85.54%提升至94.54%，近乎滿倉操作。其前十大重倉股中有4只為滬市主板的個股，另外6只“清一色”花落深市中小板。

“上投摩根新興動力5月凈值飆漲，一般認為應該是在二季度初調倉不少創業板的個股，但如今看來非常意外，選股邏輯值得玩味。”一位基金分析師指出。

這樣的意外不無依據。今年5月，創業板指數大漲20.65%。而Wind資訊統計顯示，上投摩根新興動力截至今年4月末的凈值增長率為19.8%，排名第29位，但5月單月的凈值增長就高達17.49%。經歷6月A股的暴跌13.97%后，該基金以41.55%的增長率摘得股基上半年漲幅榜首。

減倉股票當季全跌

從一季末到二季末，上投摩根新興動力并沒有大規模的換股動作。

上投摩根新興動力一季報顯示，其前十大重倉股分別為大華股份(002236)、國電南瑞(600406)、康美藥業(600518)、廣匯能源(600256)、杰瑞股份(002353)、歌爾聲學(002241)、安潔科技(002635)、雙鷺藥業(002038)、長春高新(000661)與海康威視(002415)。

而上投摩根新興動力二季報顯示，該基金的第一大重倉股仍是大華股份，但持股數量從268.37萬股躍至906.46萬股，截至二季末的持倉市值為3.43億元，占基金凈值比高達9.62%。

此外，國電南瑞仍為第二大重倉股，持股數從1150.53萬股上升至1884.76萬股。另外，該基金還大幅增持了歌爾聲學，持股數從224.29萬股跳升到631.74萬股，成為第三大重倉股。

Wind資訊統計顯示，這三只被大幅增持的個股，在今年二季度的漲幅分別達是10.27%、44.47%與29.88%。

從二季報來看，上投摩根新興動力的選股和擇時能力較為強大。

該基金二季度減倉的3只股票，在當期股價全部下跌。其中砍倉近半的廣匯能源二季度跌8.02%，大幅減倉的安潔科技跌8.72%，淡出前十大重倉股行列的海康威視跌8.3%。

除此之外，上投摩根新興動力二季度還增持了康美藥業、杰瑞股份、雙鷺藥業和長春高新。上述4只股票二季度分別上漲9.63%、15.22%、12.90%、14.17%。

而作為首次進入前十大重倉股之列的長城汽車[微博](601633)在二季度上漲29.8%。

在行業分布中，制造業從63.75%上升到66.68%，建筑業從沒有投入上升到2.9%，而房地產業與一季度幾乎持平，維持在3.67%的水平。

另外，該基金在金融行業的持倉為零，信息傳輸、軟件和信息服務業持股比例從8.39%上升到10.41%，另外，在文化、體育和娛樂業也從0.75%加倉到1.71%。

看好智慧城市概念

上投摩根新興動力無疑是去年以來基金界的新星。

2011年7月13日起，基金經理杜猛接手該基金。至今近兩年的時間里，該基金回報率達到了68.1%。

去年年末，上投摩根新興動力以27.73%的投資回報率排名同類基金業績第四名，而杜猛也成了基金圈內常被提及的人物。由于其甚少接受媒體公開采訪，其選股思路也備受關注。

“后生可畏”，是圈內人對這位38歲基金經理的評價。

在昨日披露的上投摩根新興動力二季報中，杜猛分析稱，二季度中國經濟復蘇力度減弱，各類經濟數據逐步下滑。與此同時，政府對經濟增速下降的容忍度在提高，更多的是從長遠經濟發展的角度來制定經濟政策。6月央行對資金的收緊導致了流動性的階段性緊張，資金成本大幅飆升。在此背景下，6月市場大幅下跌。

杜猛稱，上投摩根新興動力堅持自下而上選股，重點投資了TMT、節能環保、能源機械、醫藥等行業的優質企業，使得收益率大幅超越滬深300指數。

杜猛認為，二季度市場大幅下跌，導火索是資金收緊導致的階段性流動性緊張，但深層次原因在于中國當前面臨經濟轉型的重要時期，傳統經濟增長模式從中長期看已經無法再繼續刺激和強化，相反只能逐步弱化。而這類型行業的公司在A股市場占比非常高，投資者對其增長前景很難再有樂觀情緒，市值占比下降是一個中長期趨勢。

杜猛認為，在經濟轉型的背景下，符合經濟發展規律和方向的新興產業和消費行業在國內生產總值(GDP)中的比重將不斷提高，反映到證券市場上也會是相同的趨勢。

值得注意的是，近日市場上對于新興產業與低估值藍籌股投資價值孰輕孰重的爭論漸起。

不少績優基金經理表示，下半年的投資機會仍在于尋找成長股，看好大盤藍籌的聲音甚少。

對此，杜猛認為，關于成長和價值的爭論并不會對投資形成太大的指導意義：“關鍵在于認清經濟結構調整的方向，把握產業升級和變遷的趨勢，并從中尋找到能夠創造社會價值的優秀企業。”

可見的是，在6月末參加某次路演活動時，杜猛曾舉例論述過這一觀點。

杜猛稱，未來經濟增長原動力是內需，消費、醫療、娛樂、文化、健康等將成為拉動經濟增長的動力。房地產、基建、運輸等相關板塊可能會整體走低，但仍有結構性投資機會，例如智慧城市概念，未來幾年可能會大發展。

“智慧城市的發展與人們的生活息息相關，能夠改善交通出行、提升社會生產生活效率，因此智慧城市在未來是投資中的一個亮點。智慧城市建設涉及很多領域，例如智能交通、智能醫療等。這些會在未來城市建設中占到非常大的份額，從而產生很多投資機會。”杜猛如是說。

上投摩根新興動力二季度十大重倉股